Analyse de l x27 impact de l x27 actionnaire majoritaire sur dividende
CONSEIL D ? ENTREPRISES DU ?AN ISAKOV JEAN-PHILIPPE WEISSKOPF LA POLITIQUE DE DIVIDENDE DES ENTREPRISES FAMILIALES Analyse de l ? impact de l ? actionnaire majoritaire sur les dividendes des entreprises suisses ?? Cet article analyse la politique de dividende des entreprises cotées à la bourse suisse en fonction de leur structure de propriété Notre étude menée sur la période ?? montre que les entreprises familiales ont un taux de distribution des béné ?ces et un rendement des dividendes plus élevés que les autres types d ? entreprises INTRODUCTION L ? année aura été béné ?que pour la majeure partie des actionnaires investissant en Suisse avec un Swiss Market Index SMI en hausse de Ceci est également vrai pour les actionnaires familiaux d ? entreprises cotées à la bourse de Zurich Ainsi les familles Oeri et Ho ?mann ont vu la valeur de leur participation dans Roche augmenter de CHF ? milliards Sur la même période la richesse de la famille Hayek Swatch s ? est accrue de CHF ? ? milliard alors que celle de la famille Jacobs Adecco et Barry Callebaut a aussi augmenté de ? milliard Les assemblées générales de ce printemps ont aussi révélé le montant des dividendes qui ont été perçus par ces familles pour Ainsi les familles Oeri et Ho ?mann ont perçu CHF ? ? millions la famille Hayek CHF ? ? millions et la famille Jacobs CHF ? ? millions Etant donné que ces familles sont les actionnaires majoritaires au sein de leur entreprise il est légitime de se poser la question de savoir dans quelle mesure ces familles in uencent la politique de dividende La réponse à cette question revêt une grande importance pour l ? économie suisse puisque la bourse de Zurich compte de nombreuses entreprises ayant un actionnaire majoritaire familial Ainsi au sein du SMI un quart des entreprises entretient des liens très étroits avec le fondateur ou sa famille En dehors du SMI l ? in uence des actionnaires et administrateurs familiaux s ? avère encore plus importante avec au total d ? entreprises familiales dans le Swiss Performance Index SPI En moyenne ces familles détiennent environ du capital de leur entreprise Leur droit de vote aux assemblées générales est donc très souvent déterminant ce qui renforce l ? importance de l ? ancrage familial et son impact sur les décisions ?nancières La littérature académique analysant l ? e ?et de la présence d ? un actionnaire familial sur les décisions ?nancières des entreprises s ? est essentiellement concentrée sur la question de la performance de ces entreprises Ainsi di ?érentes études Isakov et Weisskopf pour la Suisse Andres pour l ? Allemagne Villalonga et Amit pour les Etats-Unis ou encore Saito pour le Japon trouvent que les entreprises familiales ont généralement une rentabilité comptable supérieure à la moyenne En revanche seule une poignée d ? études s ? intéressent à la politique de distribution de ces entreprises Notre étude comble cette lacune pour le marché suisse en
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- Publié le Mar 26, 2022
- Catégorie Business / Finance
- Langue French
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