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Cas top moteur ETUDE DE CAS TOP MOTEUR La société marocaine TOP MOTEUR est spécialisée dans la fabrication de pièces détachées pour les pompes à injection diesel créée depuis une dizaine d ? année par Mr MOURAD ingénieur elle a pu s ? assurer d ? une bonn

ETUDE DE CAS TOP MOTEUR La société marocaine TOP MOTEUR est spécialisée dans la fabrication de pièces détachées pour les pompes à injection diesel créée depuis une dizaine d ? année par Mr MOURAD ingénieur elle a pu s ? assurer d ? une bonne position stratégique au marché national Dans le cadre de sa politique de développement la société TOP MOTEUR envisage de s ? attaquer au marché maghrébin jugé très porteur Pour atteindre cet objectif la direction de TOP MOTEUR décide de s ? engager dans un programme d ? investissement qui devrait lui permettre une extension de sa capacité de production et la mise à niveau de son processus de production avec les normes techniques internationales Le projet envisagé consiste en la mise en place d ? une nouvelle unité de production qui sera opérationnelle à compter de début et qui impliquera l ? acquisition au début d ? un terrain dont la valeur est estimée à K DH la construction d ? une usine pour un coût global de KDH qui sera totalement engagé à l ? achèvement des travaux prévus à la ?n de l ? acquisition d ? équipements modernes pour un coût global de KDH qui sera décaissé à concurrence de au début et au début Données prévisionnelles et informations complémentaires ? perspectives de production retenues unités en d ? augmentation en et pour les autres années ? le prix de vente unitaire moyen sera de DH ? l ? estimation des charges Nature des charges Charges variables en KDH Charges ?xes hors dotations d ? amortissement en KDH ? l ? amortissement des constructions et des équipements se fera linéairement respectivement sur ans et ans à compter de la date de mise en service ? L ? exploitation du projet induira un BFR évalué à j CAHT C ? La viabilité économique de projet est estimée à ans Cependant la direction souhaite limiter l ? horizon d ? évaluation à ans au terme desquels une valeur de sortie résiduelle est prévue Celle-ci sera égale la somme de la valeur capitalisée sur ans du dernier cash ow CF de la ème année au taux d ? actualisation augmenté de points et La récupération des BFR ? Concernant le taux d ? actualisation la direction préconise de retenir le coût moyen pondéré du capital tel qu ? il ressort de sa structure ?nancière actuelle qui s ? établit comme suit Capitaux propres Montant en KDH Coût nominal Dettes bancaires Dettes obligataires ? La société est assujettie à l ? imposition des résultats au taux de NB Pour une simpli ?cation des calculs ils se feront en KDH TAF - Déterminer le coût moyen pondéré du capital de cette société - Le directeur ?nancier de la société TOP MOTEUR a déterminé le taux d ? actualisation pour ce projet en l ? estimant à En utilisant ce taux déterminer la dépense d ? investissement associée à ce projet - Déterminer les cash ows annuels du