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Généré le 23/06/2014 à 09:21:17 à partir de ZoneCours2 et n’est peut-être pas à jour avec la version en ligne. ©HEC Montréal 2014, Tous droits réservés 1/7 BAA Finance Options et contrats à terme - 3-210-99(Public) E2014 Groupe A01 Enseignant(s) Alain Elkaim Chargé(e) de cours alain.elkaim@hec.ca 340-6601 Bureau : 4.251 Disponibilité : Consultation avant l'examen final: Lundi, 23 juin de 8h30 à 11h30 Secrétaire(s) Christiane Gagnon Secrétaire christiane.gagnon@hec.ca 514-340-6823 Bureau : 4.265 Stagiaire(s) d'enseignement Arthur Szynalik Stagiaire arthur.szynalik-boisseau@hec.ca Bureau : 4.252 Disponibilité : Consultation avant l'examen final: Mercredi, 25 juin de 16h-19h Dernière consultation régulière: Jeudi, 19 juin de 17h-18h Présentation du cours Description Depuis le début des années 80, le monde financier a été témoin d'innovations continuelles prenant la forme d'instruments dérivés. Ces produits, parmi lesquels on trouve les contrats futures et forward, les swaps et les options, sont transigés relativement à des produits sous-jacents de base tels que les actions, les obligations, les denrées et les taux de changes. Puisque ces produits dérivés offrent des faibles coûts de transactions ainsi Plan de cours 3-210-99 (A01) E2014 Généré le 23/06/2014 à 09:21:17 à partir de ZoneCours2 et n’est peut-être pas à jour avec la version en ligne. ©HEC Montréal 2014, Tous droits réservés 2/7 que des fonctions de profits innovatrices, ils sont devenus des outils essentiels afin d'établir des stratégies de couverture, spéculer ou gérer les risques. Ce cours vise à initier l'étudiant à l'évaluation et l'utilisation des options et contrats à terme. L'accent est mis sur les aspects institutionnels associés à ces instruments ainsi que sur l'apprentissage du principe d'arbitrage sous-jacent à l'évaluation des prix de ces contrats. Les sujets suivants seront couverts : • Fonctionnement des marchés futures • Stratégies de couverture à l'aide de contrats futures • Détermination des prix à termes • Contrats futures sur taux d'intérêt • Swap de taux d'intérêt • Fonctionnement des marchés d'option • Détermination des prix d'options • Stratégies de couvertures à l'aide de contrats d'option La pédagogie retenue tente, dans la mesure du possible, de proposer des activités d'apprentissage régulières et interactives. Ainsi, la majorité des séances du cours seront organisées de la façon suivante : 1. Des lectures préparatoires seront assignées avant le cours de façon à permettre aux étudiants de prendre connaissance des concepts importants. Les étudiants qui ont des questions reliées à ces textes pourront consulter les stagiaires et professeurs. Des exercices préparatoires (solutionnés) seront aussi assignés. 2. Une brève révision des concepts importants en début du cours. 3. Les étudiants auront par la suite à effectuer un travail pratique (en classe) mettant en lumière soit une problématique importante, soit un concept fondamental. La collaboration entre étudiants est encouragée. Matériel pédagogique Ressources bibliographiques Hull, John C. (2014). Fundamentals of Futures and Options Markets, 8th Edition, Boston, Pearson. ISBN:9780132993340 Disponible à la bibliothèque Disponible à la coop HEC Hull, John C. (2014). Solution Manual and Study Guide (Fundamentals of Futures and Options Market), 8th edition, Boston, Pearson. ISBN:9780132995146 Disponible à la bibliothèque Disponible à la coop HEC Évaluations Plan de cours 3-210-99 (A01) E2014 Généré le 23/06/2014 à 09:21:17 à partir de ZoneCours2 et n’est peut-être pas à jour avec la version en ligne. ©HEC Montréal 2014, Tous droits réservés 3/7 Sommaire des évaluations Travaux pratiques en classe 16 % Examen intra 40 % Voir HEC en ligne pour date Examen final 44 % Voir HEC en ligne pour date Travaux pratiques en classe (16 %) En équipe / En classe Examen intra (40 %) Voir HEC en ligne pour date Individuel Examen final (44 %) Voir HEC en ligne pour date Individuel Organisation du cours 1 - Introduction Description • Vue d'ensemble des produits dérivés • Catégories de dérivés • Utilisation des dérivés Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 1 Exercices: Hull, Chapitre 1, Exercices 1.1 à 1.10. 2 - La mécanique des contrats à terme Description • Fonctionnement des contrats futures • Calcul des appels de marge associés à un contrat futures • Distinctions entres contrats futures et forward Plan de cours 3-210-99 (A01) E2014 Généré le 23/06/2014 à 09:21:17 à partir de ZoneCours2 et n’est peut-être pas à jour avec la version en ligne. ©HEC Montréal 2014, Tous droits réservés 4/7 Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 2 Exercices: Hull, Chapitre 2, Exercices 2.1 à 2.3, 2.5 à 2.8, 2.10, 2.11, 2.19, 2.22 3 - Stratégies de couverture Description • Calcul et interprétation de la base associée à un contrat f utures • Couverture à variance minimum • Couverture d'un portefeuille d'action Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 3, (incluant la section Appendix) Exercices: Hull, Chapitre 3, Exercices 3.1 à 3.7, 3.9, 3.13, 3.14, 3.18 4 - Taux d'intérêt Description • Types de taux d'intérêt • Tarification d'obligation, taux à terme • Forward rate agreements Ressources générales Lecture: Chapitre 4 Exercices: Chapitre 4, Exercices 4.1 à 4.6, 4.8 à 4.11, 4.13, 4.19, 4.20 5 - Détermination des prix forward et futures Description • Calcul et interprétation des prix théoriques des contrats forward • Futures sur indices boursier • Forward sur devises Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 5 Plan de cours 3-210-99 (A01) E2014 Généré le 23/06/2014 à 09:21:17 à partir de ZoneCours2 et n’est peut-être pas à jour avec la version en ligne. ©HEC Montréal 2014, Tous droits réservés 5/7 Exercices: Hull, Chapitre 5, Exercices 5.1 à 5.7, 5.9 à 5.14 6 - Contrats à terme sur taux d'intérêt Description • Contrat futures sur obligation gouvernementales • Contrat futures sur Eurodollars • Stratégies de couvertures avec durée Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 6 Exercices: Hull, Chapitre 6, Exercices 6.1 à 6.4, 6.6 à 6.14 7 - Swaps de taux d'intérêt Description • Flux monétaires d'un swap • Évaluation du swap comme un portefeuille d'obligation Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 7 Exercices: Hull, Chapitre 7, Exercices 7.1,7.2, 7.4, 7.6, 7.7, 7.8, 7.9, 7.14, 7.15, 7.16 8 - La mécanique des options sur actions Description • Facteurs affectant les prix d'options • Bornes supérieures et inférieures de prix • Valeur d'exercice avant échéance Ressources générales Lectures: Hull, Chapitres 9 et 10 Exercices: Hull, Chapitres 9 et 10, Exercices 9.1 à 9.4, 9.6, 9.9, 9.10, 9.12 à 9.15 et 10.1 à 10.7 9 - Stratégies de placement Plan de cours 3-210-99 (A01) E2014 Généré le 23/06/2014 à 09:21:17 à partir de ZoneCours2 et n’est peut-être pas à jour avec la version en ligne. ©HEC Montréal 2014, Tous droits réservés 6/7 Description • Classification des stratégies d'options • Avantages et inconvénients des diverses stratégies d'options • Diagrammes de flux monétaires et profits des stratégies Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 11 Exercices: Hull, Chapitre 11, Exercices 11.1 à 11.12 10 - Tarification d'option à l'aide de l'approche binomial Description • Approche par absence d'opportunités d'arbitrage • Approche risque neutre • Approche du portefeuille de réplication Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 12 Exercices: Hull, Chapitre 12, Exercices 12.1 à 12.13 11 - Tarification d'option à l'aide du modèle de Black Scholes Description • Hypothèses et présentation du modèle • Évaluation risque-neutre • Volatilité implicite Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 13 Exercices: Hull, Chapitre 13, Exercices 13.1, 13.2, 13.4 à 13.6, 13.8, 13.9, 13.13 à 13.15 12 - Stratégies de couverture pour les options Description Plan de cours 3-210-99 (A01) E2014 Généré le 23/06/2014 à 09:21:17 à partir de ZoneCours2 et n’est peut-être pas à jour avec la version en ligne. ©HEC Montréal 2014, Tous droits réservés 7/7 • Delta d'une option • Gamma d'une option • Stratégie de réplication dynamique Ressources générales Lecture: Hull, Chapitre 17 Exercices: Hull, Chapitre 17, Exercices 17.1 à 17.6, 17.10 Règlements de HEC Montréal Plagiat Les étudiants sont priés de prendre connaissance des actes et des gestes qui sont considérés comme étant du plagiat ou une autre infraction de nature pédagogique, de la procédure et des sanctions, qui peuvent aller jusqu'à la suspension et même l'expulsion de HEC Montréal. Toute infraction sera analysée en fonction des faits et des circonstances, et une sanction sera appliquée en conséquence. En savoir plus sur le plagiat... Calculatrices Les étudiants sont priés de prendre connaissance de la politique d'utilisation de calculatrices lors d'examens lorsque celles-ci sont autorisées. En savoir plus sur la politique d'usage de calculatrices... uploads/S4/ 3-210-99-e2014-a01-public.pdf