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Cours evaluation des entreprise master fe 2021

UMMTO FSECSG Département des SFC Master I Finance d ? Entreprise ? Evaluation des Entreprises ? - Cours Evaluation des entreprises ? Introduction L ? évaluation des actifs en général et des entreprises en particulier est une t? che extrêmement importante et constitue la variable clé de toute politique ?nancière L ? étude de la valeur d ? une entreprise consiste dans sa valorisation ainsi que dans l ? identi ?cation des éléments susceptibles de l ? in uencer et en particulier des sources de création de valeur La valorisation d ? une entreprise est nécessaire lors de di ?érentes opérations qu ? il s ? agisse d ? une acquisition ou cession de titres d ? une fusion acquisition ? Le but n ? est pas d ? arriver au prix de l ? entreprise qui n ? est ?xé qu ? une fois les négociations achevées mais de ?xer une fourchette de prix dans laquelle la transaction peut être considérée comme raisonnable Des méthodes diverses et variées sont apparues a ?n de répondre à ce besoin Elles ne sont pas toutes utilisées en toutes circonstances et leur utilisation dépend de l ? entreprise sujette à l ? évaluation Le choix d ? une méthode est lié à l ? optique dans laquelle on se place - Soit celle d ? un investisseur qui cherche à rentabiliser ou à contrôler son entreprise - Soit celle d ? un liquidateur qui cherche à évaluer le poids économique des actifs - Soit celle d ? un administrateur ?scal qui cherche à déterminer la valeur qui sert d ? assiette à l ? impôt sur les sociétés Ainsi nous pouvons distinguer quatre sortes de méthodes d ? évaluation - Les méthodes patrimoniales basées sur le bilan - Les méthodes dynamiques fondées sur la rentabilité - Les méthodes mixtes basées sur les deux précédentes méthodes - Les méthodes comparatives dites de marché Les approches patrimoniales Les approches fondées sur le patrimoine de l ? entreprise reposent sur le concept suivant Valeur de l ? entreprise Valeur du patrimoine Goodwill La valeur de l ? entreprise n ? est supérieure à la valeur de son patrimoine que lorsque la continuité d ? exploitation est assurée dans l ? avenir dans le cadre des intentions futures de l ? acquéreur Le Goodwill exprime donc la valeur de continuation de l ? entreprise à travers sa rentabilité future L ? approche patrimoniale regroupe l ? ensemble des méthodes qui représentent un caractère historique et non prévisionnel On estime l ? entreprise à partir de ce qu ? elle a et non pas à partir de ce qu ? elle fait On se base donc sur le bilan Cette approche statique fondée seulement sur les actifs ne constitue pas cependant aujourd ? hui la méthode la plus appropriée pour valoriser les entreprises Son utilisation est possible pour les entreprises en phase de maturité achetées pour leurs actifs et leur savoirfaire et non pour le potentiel de croissance