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Cours ingenierie financiere

UNIVERSITE CADI AYYAD Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales Marrakech - Maroc ? ? ? ? ? ? ? ? ?- ? Cours Ingénierie Financière Master MFE Animateur Mohamed LOULID CChapitre I Dé ?nitions et objectifs L ? ingénierie ?nancière peut être appréhendée comme un ensemble d ? outils et d'opérations permettant - à des dirigeants de structurer ou de restructurer leur ?nancement d ? accompagner le développement de leur ?rme par des opérations de croissance externe ou de la transmettre dans des conditions satisfaisantes - à des investisseurs de prendre le contrôle d'entreprises saines ou en di ?cultés tout en minimisant leurs apports - à des actionnaires dominants de faire appel à des capitaux extérieurs sans prendre le contrôle de leur société etc Pour atteindre ces objectifs l'ingénierie ?nancière s'est progressivement dotée au ?l des ans d'une méthode empirique destinée à favoriser la gestion des biens et des ressources stables de l'entreprise La partie haute du bilan donne un aperçu du rapport de force entre actionnaires majoritaires et minoritaires créanciers et managers Les relations de pouvoir sont au centre des opérations qui portent sur le capital l ? endettement et les titres hybrides De ce point de vue la théorie de l ? agence qui étudie les con its actionnaires- managers actionnai-créanciers etc fournit souvent l'explication profonde des mécanismes ?nanciers la justi ?cation d'opérations parfois complexes Les ré exions sur la corporate governance apportent aussi un éclairage intéressant sur les intérêts contradictoires qui animent ces relations triparties Les outils opérationnels de l'ingénierie ?nancière jouent un rôle considérable dans la recherche du nécessaire équilibre du pouvoir Caractérisée ainsi par sa ?nalité et son domaine l'ingénierie ?nancière trouve sa spéci ?cité dans la méthode qu ? elle propose méthode contingente élaborée innovante et transversale Par opposition aux solutions courantes apportées aux problèmes de la ?nance d'entreprise au prêt à porter ? l'ingénierie ?nancière relève de la ?nance sur mesure ? Les procédures envisagées et les réponses trouvées sont spéci ?ques à un problème donné adaptées aux circonstances particulières Elles ne sont pas destinées à être utilisées dans d'autres situations Cmais présentent un caractère contingent L'ingénierie ?nancière donne lieu à des montages à des architectures élaborées qui tranchent avec les solutions toutes faites Elle se démarque des opérations ?nancières plus habituelles qui nécessitent une certaine standardisation compte tenu de leur aspect plus répétitif et des délais très brefs souvent imposés L'ingéniosité caractérise les montages mis en place La création l'imagination l'innovation s'appliquent non seulement aux outils inventés mais aussi à leur agencement L'ingénierie ?nancière n'est pas une technique purement ?nancière Elle fait aussi appel au droit des a ?aires au droit ?scal à l'économie à la stratégie etc Le métier d'ingénieur ?nancier trouve son intérêt et sa richesse dans ce côté transversal de la discipline Ce livre aborde l'ensemble de ces aspects il se compose de deux parties - la première étudie les outils de l'ingénierie ?nancière au travers des outils informationnels le diagnostic de l'entreprise cible et son évaluation et