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214 Moroccan Journal of Research in Management and Marketing, V13, N ° 1, Janua

214 Moroccan Journal of Research in Management and Marketing, V13, N ° 1, January-June 2021 FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC PARTICIPATORY FINANCE : A FINANCING ALTERNATIVE FOR SMES IN MOROCCO ELFAIK SIRINE Doctorante à la faculté des sciences juridiques, économiques et sociales Souissi, Université Mohamed V de Rabat, Maroc sirine_elfaik@um5.ac.ma HNICHE OMAR Professeur de l'enseignement supérieur à la faculté des sciences juridiques, économiques et sociales-Souissi, Université Mohamed V de Rabat, Maroc o.hniche@um5r.ac.ma Date de soumission: 05/02/2021 Date d’acceptation: 26/05/2021 215 Moroccan Journal of Research in Management and Marketing, V13, N ° 1, January-June 2021 FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC RESUME La croissance des PME est un vecteur catalyseur de la création d’emploi et des richesses au Maroc. Néanmoins, l’accès au financement pour cette catégorie d’entreprises constitue un obstacle majeur à sa croissance. Les difficultés d’accès au financement pour les PME est une problématique qui persiste toujours. Les caractéristiques de cette catégorie d’entreprises n’ont pas changé. Face à cette réalité, les PME sont toujours à la recherche d’autres moyens de financement. Dans ce contexte, les banques participatives peuvent être considérées comme une alternative de financement pour les PME. Elles proposent des modes de financement qui lient entre l’octroi de crédit et le partenariat. Ce travail vise à étudier la problématique de l’accès au financement chez les PME et dans quelle mesure le financement participatif peut constituer une alternative. Et ce, à travers une étude de cas d’une PME marocaine et d’une banque participative. Ce travail nous a permis de soulever les besoins de financement de cette catégorie d’entreprises et ce du point de vue d’une entreprise de taille moyenne et de celui d’une banque participative. Les contraintes liées à l’accès au financement ont été également soulevées. Le jugement de la PME rejoint le constat théorique de l’existence d’une panoplie d’obstacles qui inhibent les PME d’avoir un accès aisé aux moyens de financement externes. MOTS CLES : PME au Maroc, Financement, Banques participatives, Alternatives de financement 216 Moroccan Journal of Research in Management and Marketing, V13, N ° 1, January-June 2021 FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC ABSTRACT The expansion of Small and Medium Enterprises (SMEs) is a catalyst for job creation and wealth in Morocco. However, access to finance for this category of business is a major stumbling block to its growth. SMEs still find it difficult to access financing which still persist as a problem. This category of business hasn’t changed in terms of characteristics. Under these circumstances, SMEs are constantly looking for other means of financing. In this context, participatory banks can be considered as a financing alternative for SMEs. They offer financing methods with a combination formula of both loan granting and partnership. This work aims to study the problem of access to finance among SMEs and to what extent crowdfunding can constitute an alternative. And this, through a case study of a Moroccan SME and a participatory bank. This work has enabled us to raise the financing needs of this category of companies from a medium-sized company perspective and that of a participatory bank. The issues concerning access to finance were also raised. As per the judgment of the SME, it has been theoretically observed the existence of a range of obstacles which inhibit SMEs from having easy access to external means of financing. KEYWORDS: SMEs in Morocco, Finance, Participatory banks, Financing alternative 217 Moroccan Journal of Research in Management and Marketing, V13, N ° 1, January-June 2021 FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC INTRODUCTION La croissance des PME est un vecteur catalyseur de la création d’emploi et des richesses au Maroc comme dans d’autres pays et régions du monde. Après la sécurité et la stabilité politique, le financement constitue la problématique centrale qui anime les débats autour de l’amélioration des climats des affaires. Les PME sont encore plus sensibles à la question du financement, vu les différentes particularités qu’elles peuvent présenter (insuffisance de garantis, solvabilité, etc.). Tant de facteurs endogènes qu’exogènes qui freinent le développement de cette catégorie d’entreprises. Au Maroc, les PME représentent près de 93% du tissu productif national et contribuent à hauteur de 40% des investissements privés et à 30% des exportations. Elles créent environ 37 % de valeur ajoutée. La PME est présente dans tous les secteurs d’activités. Alors que 41,5% des entreprises qui opèrent dans les prestations des services sont des PME, 26,5% dans le commerce, 21,2 % dans la construction et 11% dans l’industrie, un secteur généralement dominé par les grandes entreprises à raison des investissements importants que nécessite l’activité (Haut-commissariat au plan - HCP ;2019). Cependant, les PME marocaines sont confrontées à de nombreuses contraintes qui déstabilisent le processus de leur financement à savoir la fragilité de leurs structures, la sous- capitalisation, la complexité de la procédure d’accès au financement, le manque de garantis, etc. (M. OUDGOU ; M. ZEAMARI ; 2019). En effet, les difficultés d’accès au financement pour les PME est une problématique qui persiste toujours. Les caractéristiques de cette catégorie d’entreprises n’ont pas aussi changé. Face à cette réalité, les PME sont toujours à la recherche de d’autres moyens de financement. Dans ce contexte, les banques participatives peuvent être considérées comme une alternative de financement pour les PME. Elles proposent des modes de financement qui lient entre l’octroi de crédit et le partenariat. Cela veut dire que la banque peut se présenter en tant qu’associé dans certaines formes de financement participatif. 218 Moroccan Journal of Research in Management and Marketing, V13, N ° 1, January-June 2021 FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC La présente contribution a pour objectif de mettre en exergue la problématique de financement des PME. Nous traiterons dans un premier point les contraintes et les obstacles qui freinent leur développement. Le deuxième point sera consacré à l’étude de la problématique de financement des PME en mettant en relief leurs besoins de financement. Le troisième point sera dédié aux principaux modes de financement participatifs qui pourront intéresser cette catégorie d’entreprises. En dernier lieu, nous présenterons les résultats d’une étude de cas d’une entreprise ayant fait recours au financement participatif et d’une banque participative. I. LES CONTRAINTES LIEES AUX DIFFICULTES D’ACCES AU FINANCEMENT DE LA PME MAROCAINE Si les PME marocaines occupent une place importante dans le tissu national, leur contribution à la croissance économique est encore faible à celle des pays industrialisés. (H. MAHBOUBI ; B. BENYACOUB ; 2020). Les statistiques actuelles ne permettent pas de fournir une vue récente et globale de leurs comportements, mais nous pouvons tout de même énumérer un large éventail de lignes directrices qui nous permettent de découvrir les faiblesses de ces entreprises. En effet, le développement des PME marocaines souffre de plusieurs contraintes. Ces dernières peuvent être divisées en deux catégories : les facteurs endogènes à l'entreprise elle- même et des facteurs exogènes, émanant de l’environnement externe de l’entreprise. (KHERRAZI ; AHSINA ; 2016). 1. LES FACTEURS ENDOGENES Dans la première famille des facteurs liés à l’entreprise elle-même, nous pourrions énumérer plusieurs contraintes qui limitent l’accès au financement des PME marocaines. Les caractéristiques de la PME peuvent représenter des difficultés d’accès aux financements (Dietsch ; Mahieux ; 2014). En effet, les facteurs intrinsèques sont liés à presque toutes les fonctions de l’entreprise (CDVM ; 2011). Ces obstacles sont présentés ainsi : 219 Moroccan Journal of Research in Management and Marketing, V13, N ° 1, January-June 2021 FINANCE PARTICIPATIVE : UNE ALTERNATIVE DE FINANCEMENT POUR LES PME AU MAROC − La fragilité de leurs structures et une sous-capitalisation quasi généralisée. Généralement les dettes à court terme occupent les ¾ de la structure financière de l’entreprise. Cela laisse l’entreprise dans une situation de survie au lieu de se lancer sur l’innovation (M. OUDGOU ; M. ZEAMARI ; 2019). Ce facteur ne permet pas à l’entreprise de se garantir en termes de solvabilité et de sa capacité à payer sa dette. − Le deuxième peut être associé à la gestion de l’entreprise. Plus de 60% des dirigeants des PME marocaines n’embauchent pas des cadres et profits de haut niveau. (HCP ; 2019). Cela a un impact sur la gestion de l’entreprise et la qualité de l’information produite. En effet, cette contrainte impacte négativement la décision des bailleurs de fonds. De même, on peut ajouter le taux d’encadrement qui reste très faible. Seulement 26% des PME encadrent leurs personnels. − En relation avec le système de gestion, le système de gestion de la PME adopte plus une gestion entrepreneuriale qu’à managériale. Une gestion basée sur l’observation et l’action plus que la planification et le contrôle (St-pierre ; 2018). En conséquence, un mélange des ressources financières de l’entrepreneur et celles de l’entreprise peut être fait ou des décisions à la dernière minute peuvent être prises. − Le caractère familier qui caractérise un grand nombre des PME ce qui engendre uploads/Finance/ 1-pb 27 .pdf