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Cours politique financiere

http jlab ?nance free fr MSG II Apprentissage POLITIQUE FINANCIERE Emmanuel Boutron Chttp jlab ?nance free fr MSG II Apprentissage I Rappels A Bilan economique B Le C M P ou W A C C Conclusion II Les méthodes d ? évaluation A methode de valorisation par les free cash ow Le modèle général Le modèle à croissance stable sur horizon in ?ni Le modèle de croissance stable à horizon ?nie Le modèle à deux périodes B La méthode de valorisation par les dividendes Le modèle général Le modèle de croissance de Gordon Le modèle à deux périodes C Les ratios boursiers Méthode par comparaison des P E R Dé ?nition De la valeur intrinsèque FCF Divi aux prix de transaction Problèmes associés au PER Les autres ratios boursiers III Création de richesse création de valeur rôle de la croissance A Mesure de la rentabilité opérationnelle B Valeur Economique Ajoutée ou EVA mesure de la richesse Dé ?nition Les apports de l ? EVA Les limites de l ? EVA C MVA Valeur de Marché Ajoutée mesure de la valeur De ?nition Mesure pratique de la MVA Signi ?cation de la MVA D MVA EVA et rôle de la croissance IV Croissance admissible A Relation entre la rentabilité ?nancière et le ratio d ? endettement B Sustainable growth gs De ?nition V STRUCTURE DE FINANCEMENT ET VALEUR DE L ? ENTREPRISE A existe t il une structure optimale de capital La proposition de Modigliani-Milller Hypothèses Exemple La proposition de Modigliani et Miller La prise en compte des coûts de faillite B La théorie du ?nancement hiérarchique the pecking order theory Myers Majluf Le principe Un exemple Chttp jlab ?nance free fr MSG II Apprentissage VI La politique de dividendes A Le montant distribuable aux actionnaires Les réserves Les dividendes B La distribution des dividendes est elle une décision résiduelle C Politique de dividendes et valeur Politique de dividendes et valeur de l ? entreprise sur les marchés en équilibre Le dividende comme signal Dividende et théorie du signal Deux exemples Dividende ?scalité et e ?et de clientèle Chttp jlab ?nance free fr MSG II Apprentissage I RAPPELS A BILAN ECONOMIQUE Le bilan économique recense l ? ensemble des capitaux engagés dans les cycles d ? Investissement immobilisations et d ? Exploitation BFR et permet d ? analyser les ressources qui ont ?nancé ces capitaux Immobilisations nettes Fonds Propres BFRAutres Passifs à Long Terme ACTIF ECONOMIQUE A E Dettes ?nancières nettes de la trésorerie active CAPITAUX ENGAGES C E Le Besoin en Fonds de Roulement est l ? ensemble des charges d ? exploitation contractées non encore consommées ou vendues stocks l ? ensembles des ventes non encore payées créances et l ? ensemble des charges contractées non encore payées dettes fournisseurs et recettes d ? exploitation sur des produits non encore livrés avances sur commandes à livrer Il comporte une partie exploitation et une partie hors exploitation Emplois - Exploitation Stocks Créances clients Ressources Dettes fournisseurs Avances Chttp jlab ?nance