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Options Permet à son détenteur d’acheter, vendre une quantité d’actif sous-jace

Options Permet à son détenteur d’acheter, vendre une quantité d’actif sous-jacent à une date future donnée et à un prix convenu, moyennant le versement d’une prime. Une option donne un droit et non une obligation, on peut activer cette option ou non. Il existe 2 types d’options, les call (achat) et les put (vente). Les options se négocient sur les marchés organisés et OTC (gré à gré) et la date maximale d’exercice et appelée date d’échéance. Un marché organisé est lieu d’échange de contrats standardisés, avec un fonctionnement régi par une séries de lois et de règlement que les acteurs doivent respecter pour y exercer leur activité, cela permet de rendre le risque de contrepartie quasi nul. Sur un marché Over the conter il n’y a pas de règle ou de législation particulières, on peut traiter de produits sur mesure mais le risque de contrepartie existe. Si une option peut être exercée à tout moment jusqu’à la date d’échéance c’est une option américaine, si elle ne peut être exercée qu’à sa date d’échéance c’est une option européenne. Chambre de compensation La chambre de compensation ne se trouve que dans les marchés organisés, elle assure la bonne fin des contrats en jouant le rôle de contrepartie unique et en annulant quasiment le risque de défaut d’une des deux parties. C’est un organisme financier qui représente l’intermédiaire entre un acheteur et un vendeur sur un marché à terme (marché où l'engagement s'exécutera à une date d’échéance convenue par avance) Différences Future / Forward Un contrat forward est un engagement ferme à acheter ou vendre un actif (appelé le sous-jacent), à une date future donnée pour un prix convenu. Le contrat Future est la même chose mais le forward se négocie sur un marché OTC alors que le future se négocie sur un marché organisé. Le future ne définit pas toujours une date précise de livraison, ça peut être une période (notamment pour les matières premières). A ce moment-là, le contrat défini un mois, l’autorité de marché définit une période et le vendeur un jour. Swap de devises / de change / de taux Un swap est un contrat par lequel des contreparties (généralement des banques ou institutions financières) se mettent d’accord pour échanger un flux financier contre un autre, suivant des échéances et dans des conditions spécifiées à l'avance. La valeur des swaps dépend essentiellement de celle des actifs sous-jacents (action, matière première, devise ou taux d’intérêt) Un swap doit comporter - un échéancier, - une durée, - une date de départ, - la nature du sous-jacent, - le montant nominal, - la base de calcul - la référence du taux variable. C’est un instrument financier qui peut s’inscrire dans une stratégie de spéculation, de réduction du coût de financement, de protection contre une variation de taux de change ou d’intérêts (couverture). Le swap de taux d’intérêt (Interest Rate Swaps) permet d’échanger les revenus qui proviennent d’une obligation à taux fixe contre des revenus qui sont liés à un taux variable ou taux flottant. La partie qui possède l’obligation à taux variable se couvre contre une hausse de taux, alors que la partie qui possède l’obligation à taux fixe décide finalement de spéculer sur l’évolution des taux (alors qu’elle avait un taux fixe). Chaque paiement effectué correspondra à la différence entre le taux fixe et le taux flottant. C’est le plain vanilla swap. En Europe, la référence la plus courante est l'Euribor (Europe Interbank Offered Rate), mais il existe également le Libor (London Interbank Offered Rate) et le Federal Funds Rate (USA). Le swap de devises (en anglais appelé cross currency swap) est un accord conclu entre deux parties qui s'échangent un montant déterminé de devises étrangères et qui s'engagent mutuellement à effectuer régulièrement des paiements correspondant aux intérêts ainsi qu'à se rendre le montant échangé à une échéance déterminée. Une banque sert généralement d'intermédiaire. On peut également utiliser l'expression "prêt parallèle" pour cette technique. Un swap de change consiste en une double opération de change : un change comptant exécuté dès la mise en place du contrat, à la date spot, et un change à terme, exécuté à une date négociée. La différence entre le cours comptant et le cours à terme sont les points de swap. Le swap de change permet de se procurer immédiatement des devises, puis de les revendre à un cours négocié lors de la mise en place du contrat, à l'échéance du swap. ALM, prêt et emprunt L’ALM (Asset and Liability Management) en français la gestion actif/passif, a pour objectif le pilotage du couple risque / rendement. Concrètement, il s'agit d'un processus dans lequel un investisseur ou un gestionnaire cherche à optimiser un portefeuille, en tenant compte des risques liés aux variations des taux d'intérêt, de devises, à l'utilisation des produits dérivés, et à la composition du passif et de l'actif. L’analyse se base sur la maîtrise des risques de taux, de liquidité, de change. L’ALM est le pilotage de la banque afin de couvrir les risques endémiques propres à son fonctionnement. Cette stratégie mise en place par la banque consiste en partie à couvrir grâce aux prêts à taux fixe les emprunts à taux variables. En pratique, la banque prête à taux fixe aux particuliers, à moyen / long terme (prêt immobilier par exemple), alors qu’elle emprunte sur le marché monétaire à des taux variables. L’intérêt réside donc dans le fait de se protéger des fluctuations de taux, et souvent cela se traduit par un swap de taux entre le taux fixe du client et le taux variable de leur emprunt. Le but est donc de réaliser un swap sur la durée la plus longue possible (maximum 5 ans) alors que les prêts sont d’une durée quand même supérieure. Rapprochement compta gestion C’est le rapprochement des données entre le service comptable et le Back Office. Le back office s'occupe de toute la gestion post-négociation des opérations financières réalisées par le front office. Il vérifié les informations du FO, la quantité d’actif échangé, les cas possibles de contreparties, le prix. Le BO vérifie avec le BO de la contrepartie si leurs informations sont similaires dans le cadre de cette opération. C’est le BO qui scelle définitivement une opération en effectuant le paiement ou la livraison. La comptabilité récupère les informations du BO, dites « plates » et les comptabilise. Elle effectue les réévaluations des titres, reçoit les opérations de gestion transmises par le BO et les transforme en écritures comptables à partie double. Le rapprochement consiste en une comparaison entre les données de gestion et les données comptables. Les données de gestion sont récupérées dans le BO et sont à comparer à une date d’arrêté avec la balance comptable issue de la comptabilité, et apparaitront ou non des écarts sur certaines opérations ou certains centres de profit. Un centre de profit est une unité autonome au sein d'une entreprise et qui possède ses propres produits et ses propres charges et dégage des bénéfices ou éventuellement des pertes La comparaison fera apparaître des écarts, qu’il faudra analyser, comprendre leur cause et ensuite passer des ajustements de gestion ou comptables suivant leur cause. Remontées annuelles : une ou 2 fois par an Via utilisation TCD par exemple pour analyser suivant les centres et les outils et pouvoir trouver des écarts pour les analyser , les comprendre et ensuite les corriger (soit compta soit gestion) Il arrive que des écarts apparaissent entre ces deux services, il faut donc comprendre ces écarts et savoir s’ils proviennent d’une erreur du BO ou de la comptabilité. Risque de taux : éventualité de pertes sur un investissement à la suite d’une variation des taux d’intérêts IF : titres ou ct, négociables sur un marché organisé et OTC, et dont les rôles sont différents : couvertures, spéciation, Le Cap et le Floor sont des options sur taux (par exemple, le taux d’un prêt), ce sont des contrats qui permettent de se prémunir contre une baisse où une hausse des taux d’intérêts. Un Cap est un contrat de gré à gré qui permet à son acheteur de se couvrir contre une hausse des taux d'intérêt au-delà d'un certain niveau prédéterminé (taux plafond ou taux d'exercice, le strike), moyennant le paiement immédiat d'une prime (souvent couvrir emprunt taux variable). A chaque constat, si le niveau du taux variable constaté est supérieur au prix d'exercice, l'acheteur du Cap reçoit du vendeur le différentiel de taux, appliqué au montant nominal et rapporté au nombre de jours de la période d'intérêt. Un Floor, à l’inverse, permet à son acheteur de se couvrir ou de tirer profit d'une baisse des taux monétaires en deçà d'un certain niveau (taux plancher ou taux d'exercice). A chaque constat, si le niveau du taux variable constaté est inférieur au taux d'exercice, le vendeur verse à l'acheteur la différence entre les deux taux (souvent pour se couvrir contre la baisse d’un prêt / placement à taux variable) L'intérêt est d'offrir une couverture contre un sens de variation particulier des taux d'intérêt, celui qui leur est uploads/Finance/ 2022-01-31-key-questions-reponses-a-preparer-entretien-septembre-2022.pdf