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4EG : Série d’exercices : Adaptation des ressources aux besoins Page 1 sur 8 Niveau : 4EG Série n° 01 : Gestion financière Extraits des sujets du BAC Prof : Lili Kaϊs Exercice n° 1 : Bac SC 2014 Dossier 1 : Analyse de la situation financière de l’entreprise Avant de lancer le produit « eaux aromatisées », M. Mohamed souhaite analyser la situation financière de l’entreprise afin de s’assurer du respect des équilibres économiques et financiers. Les données financières de l’exercice 2013 de l’entreprise et celles du secteur sont fournies en Annexe A. Les devis de l’investissement que la société envisage de réaliser début 2014 (aménagement sur la chaîne de production et campagne publicitaire) s’élèvent à 150 000 dinars hors TVA. Pour financer cet investissement, l’entreprise envisage d’obtenir un emprunt de 75 000 dinars. Le solde sera autofinancé. Travail à faire : 1) Calculez dans l’annexe 1 et à partir du bilan fonctionnel condensé, les grandeurs suivantes : a) Le fonds de roulement ; b) Le besoin en fonds de roulement ; c) La trésorerie nette. 2) Commentez la situation financière de la société. 3) Trouvez à partir des ratios de l’annexe A des éléments permettant de justifier la trésorerie négative au 31 décembre 2013. 4) Proposez des décisions à prendre pour améliorer la trésorerie. 5) Précisez les incidences qu’auraient ces opérations (investissement et financement) sur la trésorerie de l’entreprise. Annexe A : Bilan fonctionnel condensé au 31/12/2013 et ratios de rotation et de structure Bilan fonctionnel condensé au 31/12/2013 (Valeurs en dinars) Emplois Montant Ressources Montant Emplois stables Actifs courants (hors trésorerie) Trésorerie de l’actif 1 250 000 1 242 500 7 500 Ressources stables (1) Passifs courants (hors trésorerie) Trésorerie du passif 1 500 000 917 500 82 500 2 500 000 2 500 000 (1) Dont dettes financières : 600 000 D Ratios de rotation et de structure Ratios Entreprise 2013 Valeur moyenne du secteur Durée moyenne de stockage des produits finis 20 jours 12 jours Durée moyenne des crédits clients 70 jours 60 jours Durée moyenne des crédits fournisseurs 30 jours 50 jours Ratio d’endettement = Dettes financières Ressources propres 40 % 50 % Annexe 1 : Tableau des indicateurs financiers Éléments Calculs Commentaire FDR BFR TN 4EG : Série d’exercices : Adaptation des ressources aux besoins Page 2 sur 8 Exercice n° 2 : Bac SC 2015 Dossier 1 : Étude de l’équilibre financier M. Mohamed gérant de la société est préoccupé par la situation financière de la société et notamment par le découvert bancaire important. Il vous confie l’analyse de la situation financière et vous remet à cet effet en annexe A ses bilans fonctionnels au 31/12/2013 et au 31/12/2014, ainsi que des informations complémentaires. Travail à faire : 1) Complétez l’annexe 2. 2) Calculez les ratios de structure en complétant l’annexe 3. 3) Commentez la situation financière de la société. 4) Sachant que le besoin en fonds de roulement (BFR) est estimé à 20 jours de chiffre d’affaires hors TVA et que la trésorerie minimale est estimée à 2 jours de chiffre d’affaires hors TVA : a) Déterminez le fonds de roulement (FDR) en Jours et en valeur dans l’hypothèse où le chiffre d’affaires hors TVA par jour serait de 14 000 D ; b) Vérifiez que l’insuffisance des ressources stables est de 158 000 D ; c) Déterminez le montant de l’augmentation du capital et celui de l’emprunt pour garantir à l’entreprise un ratio d’autonomie financière égal à 0,5 soit 50 %. Annexe A : Bilans fonctionnels et informations diverses Bilans fonctionnels (Sommes en dinars) 2013 2014 Ressources 2013 2014 Emplois Ressources stables : Emplois stables : 360 000 540 000 Ressources propres 96 000 120 000 Immobilisations incorporelles 360 000 540 000 Dettes financières 480 000 780 000 Immobilisations corporelles 24 000 30 000 Immobilisations financières 720 000 1 080 000 Total des ressources stables 600 000 930 000 Total des emplois stables Passifs courants : Actifs courants : 120 000 204 800 Dettes fournisseurs 120 000 252 000 Stocks 40 800 43 600 Autres passifs courants 156 000 250 000 Créances clients 19 200 24 000 Autres passifs financiers 3 600 12 000 Autre actifs courants - 97 600 Trésorerie du passif 8 400 2 400 Plac.et autres actifs financiers 12 000 3 600 Trésorerie de l’actif 180 000 370 000 Total des passifs courants 300 000 520 000 Total des actifs courants 900 000 1 450 000 Total des ressources 900 000 1 450 000 Total des emplois Annexe 2 Tableau des indicateurs financiers Éléments Année 2013 Année 2014 Variation Calculs Montants Calculs Montants FDR BFR TRN Vérification Annexe 3 Ratios de structure Ratios 2013 2014 Secteur Ratio d’investissement 0,6667 0,64 Ratio de financement des emplois stables 1,20 1,20 Ratio d’endettement 0,50 0,50 4EG : Série d’exercices : Adaptation des ressources aux besoins Page 3 sur 8 Exercice n° 3 : Bac SP 2018 Dossier n°3 : Investissement et financement L’étude des coûts du nouvel article « ensemble en coton (pull et pantalon) pour jeune fille » a permis de démontrer sa rentabilité économique. L’entreprise envisage d’investir dans une nouvelle unité de production. Pour cela elle compte faire une étude de la rentabilité de l’investissement, de sa situation financière et de financement du projet. A- Etude de la rentabilité de l’investissement : Les caractéristiques du projet d’investissement à réaliser au début de l’année 2018 sont présentées dans l’Annexe D à consulter. Travail à faire : 1) Déterminez pour le projet d’investissement la valeur actualise nette (VAN) et le délai de récupération du capital investi (DRCI). 2) Sachant que l’entreprise exige une VAN supérieur à 100 000 D et un DRCI inférieur à 3 ans, dites si l’entreprise peut réaliser son nouveau projet. Justifiez votre réponse. B- Etude de la situation financière : Avant de s’engager dans le nouvel investissement, l’entreprise voudrait être éclairée sur sa situation financière en se basant sur l’analyse de l’équilibre financier. Pour ce faire, elle vous communique les données dans l’Annexe E. Travail à faire : 1) Complétez l’Annexe n°6 et commentez l’évolution du FDR, BFR et TN. 2) Vérifiez que la trésorerie de l’actif de l’année 2017 est de 200 000 D. 3) Calculez et commentez sur l’Annexe n°7 les ratios d’autonomie financière et le ratio d’endettement. C- Etude de financement l’investissent : Pour financer le coût du nouvel investissement HTVA, l’entreprise « TOP MODEL » a le choix entre les deux modes suivants : ❖ Premier mode : - Autofinancement pour un montant de 80 000 D. - Le reste par un emprunt bancaire remboursable en intégralité dans 5 ans au taux d’intérêt 9% l’an. ❖ Deuxième mode : financement par crédit-bail dont le coût de financement est de 160 000 D Travail à faire : 1) Calculez le montant de l’emprunt. 2) Complétez la 1ère et la dernière ligne du tableau de remboursement de l’emprunt (Annexe n°8). 3) Calculez l’amortissement annuel de l’investissement. 4) Sachant que le taux d’actualisation est de 10% l’an et le taux d’impôt sur les bénéfices est de 25%, complétez le tableau des flux nets de trésorerie actualisés et déduisez le coût net de financement (Annexe n°9) 5) Quel mode de financement conseillez-vous à l’entreprise « TOP MODEL » ? Justifiez. Annexe D : Caractéristiques de l’investissement. Annexe E : Extrait des bilans fonctionnels (sommes en dinars) Coût de l’investissement HTVA 19% 200 000 D Désignations 2016 2017 Mode d’amortissement Linéaire sur 5 ans Ressources propres 580 000 559 000 Cash-flow net annuel (CAF) 80 500 D Dettes financières 136 000 145 000 Durée du projet 5ans Emplois stables 472 000 444 000 Valeur résiduelle Nulle Passifs courants 376 000 480 000 Taux d’actualisation 10% Trésorerie du passif 14 000 20 000 Annexe n°6 : Analyse de l’évolution de l’équilibre financier (Sommes en dinars) Éléments 2016 2017 Variation Commentaire FDR 244 000 (1) BFR 100 000 80 000 -20 000 TN (1) Calcul nécessaire du FDR : FDR = 4EG : Série d’exercices : Adaptation des ressources aux besoins Page 4 sur 8 Annexen°7 : Tableau d’analyse par les ratios pour 2017 Éléments Calculs Entreprise « TOP MODEL » Secteur Ratio d’autonomie financière 65 % Ratio d’endettement 35 % Commentaires : Annexe n°8 : Tableau de remboursement de l’emprunt Périodes Capital restant dû en début de période Intérêt t= 9% Amortissement Annuités Capital restant dû en fin de période 1 5 10 800 130 800 Annexe n° 9 : TABLEAU DES FLUX NETS DE TRESORERIE ACTUALISES (Sommes en dinars) Éléments Années 0 1 2 3 4 5 Décaissements :  Coût de l’investissement 200 000  Paiement des intérêts 10 800 10 800 10 800 10 800 10 800  Remboursement du principal - - - - 120 000 Totaux des décaissements (A) 200 000 10 800 10 800 10 800 10 800 130 800 Encaissements  Montant de l’emprunt / Leasing  La valeur résiduelle  Economie d’impôt sur les amortissements du bien  Écono d’impôt sur les intérêts - 2 700 2 700 2 700 uploads/Finance/ analyse-du-bilan-applications.pdf