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UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À CHICOUTIMI MÉMOIRE PRÉSENTÉ À L'UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À C

UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À CHICOUTIMI MÉMOIRE PRÉSENTÉ À L'UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À CHICOUTIMI COMME EXIGENCE PARTIELLE DE LA MAÎTRISE EN GESTION DES PMO PAR PROSPER NZABONIMPA BACCALAURÉAT EN MANAGEMENT ÉTUDE DU PROBLÈME DE FINANCEMENT DES PETITES ET MOYENNES ENTREPRISES MANUFACTURIÈRES AU RWANDA Septembre 1991 bibliothèque Paul-Emile-Bouletj UIUQAC Mise en garde/Advice Afin de rendre accessible au plus grand nombre le résultat des travaux de recherche menés par ses étudiants gradués et dans l'esprit des règles qui régissent le dépôt et la diffusion des mémoires et thèses produits dans cette Institution, l'Université du Québec à Chicoutimi (UQAC) est fière de rendre accessible une version complète et gratuite de cette œuvre. Motivated by a desire to make the results of its graduate students' research accessible to all, and in accordance with the rules governing the acceptation and diffusion of dissertations and theses in this Institution, the Université du Québec à Chicoutimi (UQAC) is proud to make a complete version of this work available at no cost to the reader. L'auteur conserve néanmoins la propriété du droit d'auteur qui protège ce mémoire ou cette thèse. Ni le mémoire ou la thèse ni des extraits substantiels de ceux-ci ne peuvent être imprimés ou autrement reproduits sans son autorisation. The author retains ownership of the copyright of this dissertation or thesis. Neither the dissertation or thesis, nor substantial extracts from it, may be printed or otherwise reproduced without the author's permission. RÉSUMÉ La présente recherche porte sur le problème de financement des petites et moyennes entreprises manufacturières au Rwanda (P.M.I.)- Elle comprend quatre chapitres: la problématique de recherche qui retrace l'importance du problème de financement des P.M.I, rwandaises, le cadre théorique, la méthodologie suivie et la présentation des résultats. Dans une première partie du cadre théorique, une importante revue des écrits sur les sources de financement a permis de les classer en trois catégories: le capital de risque, les organismes gouvernementaux et les institutions financières. Nous avons constaté qu'un système financier complet et adéquat devait comporter les trois sources. Toutefois, ces écrits laissent croire que les institutions financières demeurent la source la plus utilisée par les P.M.E.. La seconde partie du cadre théorique se résume à une analyse des critères de financement des institutions financières. Ceux-ci peuvent se regrouper en qualité du management, de la rentabilité et des garanties. Au terme de cette revue de littérature, deux hypothèses furent formulées à savoir que le système de financement du Rwanda est adéquat et que les P.M.I. obtiennent difficilement le financement parce qu'elles ne rencontrent pas les critères de financement des institutions financières. La comparaison des systèmes de financement du Cameroun, du Québec et du Rwanda a permis de tester la validité de la première hypothèse. Il s'est avéré que le système rwandais présente des carences, d'où le rejet de la première hypothèse, n y manque des sources de capital de risque. De plus, les organismes gouvernementaux devraient augmenter en nombre et mieux cibler les besoins de PMI rwandaises. Enfin, le nombre d'institutions financières et de succursales devrait augmenter substantiellement Ensuite, une enquête réalisée par questionnaire auprès de 38 P.M.E. manufacturières rwandaises et une entrevue avec les milieux bancaires rwandais ont permis de tester la deuxième hypothèse, scindée en trois sous-hypothèses. Les entrepreneurs connaissent des difficultés liées à l'obtention d'emprunt, particulièrement à moyen et à long terme. On constate également que les programmes d'aide aux entreprises sont sous-utilisés parce que méconnus et non adaptés. Les variables de la qualité du management qui semblent avoir une relation significative avec les difficultés de financement des P.M.L sont l'âge du directeur, son expérience dans la gestion d'une entreprise manufacturière, la planification des besoins de fonds, la demande de conseils en gestion aux banquiers et l'insuffisance des informations fournies par les banques. L'absence ou l'insuffisance de garanties semblent expliquer également ces difficultés de financement, ce qui confirme la troisième sous-hypothèse et permet de vérifier partiellement la première sous-hypothèse. Par contre, il semble ne pas exister de relation significative entre u les difficultés de financement et les variables de qualité de la rentabilité, ce qui nous fait rejeter la deuxième sous-hypothèse. Une autre étude pourrait être entreprise avec la population totale des PMI rwandaises pour corriger les faiblesses liées à la taille des sous-échantillons et pour approfondir les découvertes les plus intéressantes de la présente étude. Ill REMERCIEMENTS La réalisation de ce travail a nécessité la collaboration et la participation de plusieurs personnes qu'il serait fastidieux d'énumérer. Nous tenons principalement à remercier M. Claude CHAMPAGNE, directeur de recherche, ainsi que MM. Jacques LECLERC et Jacques DESBIENS, professeurs au département des sciences économiques et administratives, pour leurs conseils, remarques, suggestions et leur disponibilité. Qu'ils trouvent nos sincères reconnaissances. Que le directeur, M.Gilbert Brisson et la secrétaire, Mme Normande Lapointe, du programme de cette Maîtrise et tous les Professeurs du DSEA trouvent également nos remerciements. Nous sommes aussi reconnaissant envers l'ACDI qui, par l'intermédiaire du projet de Coopération entre l'Université du Québec (U.Q.) et l'Université Nationale du Rwanda (U.N.R.) a financé nos études au Canada et cette recherche.. Sur le terrain (Rwanda), nous témoignons notre gratitude aux autorités du Ministère de l'Industrie et de l'Artisanat pour leur encadrement, leur soutien matériel et nous avoir facilité les contacts avec les entrepreneurs et les institutions financières. Que mes compatriotes, étudiant(e)s à l'UQAC (Christine, Jacqueline, Marie et Paul) acceptent mes remerciements. Enfin, à mes chers parents, frères et soeur, à Mujawamungu Philomène, à Sebunuma Janvier et autres, nous disons grand merci pour vos encouragements tout le long de ce séjour au Canada. TABLE DES MATIERES page RÉSUMÉ i REMERCIEMENTS iii TABLE DES MATIÈRES iv LISTE DES TABLEAUX viii LISTE DES FIGURES Ix Chapitrel: Problématique 1 1.1 Présentation politico-économique du Rwanda 1 1.2 Présentation du problème de financement des P.M.L rwandaises 3 1.3 Importance du problème et objectif de recherche 4 Chapitre H: Cadre théorique 7 2.1 Les instruments/sources de financement 7 2.1.1 Le capital de risque 8 2.1.1.1 Concept de capital de risque 8 2.1.1.2 Rendement espéré et interventions 10 2.1.1.3 Autres caractéristiques du capital de risque 11 2.1.1.4 Le capital de risque et les P.M.E 12 2.1.1.4.1 Le capital-risque convient-il mieux aux P.M.E.?.. 13 2.1.1.4.2 Le capital de risque finance très peu de P.M.E 14 2.1.2 Les organismes publics (gouvernementaux) 16 2.1.2.1 Bref aperçu 16 2.1.2.2 Les organismes publics et les P.M.E 16 2.1.3 Les institutions financières 18 2.1.3.1 Bref aperçu 18 2.1.3.2 Forme d'intervention et rendement espéré par les institutions financières 19 2.1.3.3 Les institutions financières et les P.M.E 20 2.1.4 Conclusion sur les sources de financement 22 page 2.2 Critères de financement des P.M.E 23 2.2.1 Les approches d'analyse de financement 23 2.2.2 Analyse du financement selon l'approche de l'analyse de l'entreprise... 24 2.2.2.1 La qualité du management 33 2.2.2.1.1. Concept de management 33 2.2.2.1.2 La qualité du management: son appréciation 35 2.2.2.2 La qualité de la rentabilité 39 2.2.2.2.1 Concept de la rentabilité 39 2.2.2.2.2 Mesure de la rentabilité 39 2.2.2.2.3 Appréciation de la qualité de la rentabilité 40 2.2.2.3 La qualité des garanties 43 2.2.2.3.1 Concept de garantie 43 2.2.2.3.3 Appréciation de la qualité des garanties 44 2.3 Hypothèses de recherche 48 2.3.1 Définitions 48 2.3.2 Formulation des hypothèses 49 2.3.3 Modèle simplifié de recherche 50 ChapitrelII: Méthodologie de la recherche 51 3.1 L'échantillonnage 51 3.2 Instruments de cueillette des données et variables à mesurer 54 3.2.1 Instruments de cueillette des données 54 3.2.2 Variables à mesurer 56 3.3 Méthodes de traitement des données 58 Chapitre IV: Présentation des résultats 60 4.1 Analyse comparative des systèmes de financement du Cameroun, du Québec et du Rwanda 60 4.1.1 Le système de financement du Cameroun 60 4.1.1.1 Le capital de risque au Cameroun 62 4.1.1.2 Les organismes gouvernementaux au Cameroun 63 4.1.1.3 Les institutions financières au Cameroun 65 4.1.2 Le système de financement du Québec 66 4.1.2.1 Le capital de risque au Québec 66 4.1.2.2 Les organismes gouvernementaux au Québec 69 4.1.2.3 Les institutions financières au Québec 71 VI page 4.1.3 Le système de financement du Rwanda 72 4.1.3.1 Le capital de risque au Rwanda 72 4.1.3.2 Les organismes gouvernementaux 73 4.1.3.3 Les institutions financières au Rwanda 74 4.1.4 Évaluation et vérification de la première hypothèse 74 4.2 Analyse des données des banques et la BRD 76 4.2.1 Documents exigés et causes de rejet des demandes de financement 76 4.2.2 Principaux critères dans l'analyse du dossier de financement 76 4.2.3 Niveau de satisfaction des banquiers et les faiblesses dans l'élaboration des dossiers de financement 78 4.2.4 Projets financés et crédit apporté par rapport aux garanties 79 4.2.5 Coût du crédit et participation au capital des entreprises 79 4.3 Analyse des données sur les entreprises 80 4.3.1 Analyse descriptive 80 4.3.1.1 Caractéristiques des entreprises 80 4.3.1.2 Caractéristiques des entrepreneurs 83 4.3.1.3 Perception des entrepreneurs sur le financement des entre- prises 85 4.3.1.4 Les causes de difficultés de financement selon les entrepreneurs 87 4.3.1.5 Perception des entrepreneurs sur leur environnement 88 4.3.1.6 Caractéristiques de gestion des entrepreneurs 90 4.3.1.7 Financement, structure financière et résultats des entreprises. 91 4.3.1.8 Comparaison avec les résultats de l'étude de 1984 98 uploads/Finance/ baccalaureat-en-management.pdf