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ECONOMIE D’ENTREPRISE - BTS 1ère ANNEE CHAPITRE XIII LES MOYENS DE FINANCEMENT

ECONOMIE D’ENTREPRISE - BTS 1ère ANNEE CHAPITRE XIII LES MOYENS DE FINANCEMENT  Identifiez les moyens de financement adaptés aux différents besoins de financement.  Repérez les critères déterminants dans la décision financière (étude des documents comptables facultative …) Le but de ce chapitre est de détailler tout ce qui concerne :  les modes de financement des investissements (quels qu’ils soient), en classant les dans les deux grandes catégories que sont les financements internes et externes  les modes de financement de l’exploitation (les achats et les dépenses courantes), notamment dans le cadre d’une règle de bonne gestion puisqu’on étudiera les financements de court terme. I –.LES MOYENS DE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS. Quelles sont les possibilités de financement des investissements que vous pouvez trouver ? Noter les réponses en deux blocs interne et externe sans l’indiquer >> interne = autofinancement (résultat net) ; >> externe = capital (début, augmentation), emprunt (banque, obligation), crédit-bail Attention, certains livres classent l’augmentation de capital dans les ressources internes car elle proviennent des actionnaires propriétaires : c’est totalement faux, Les ressources internes ne comprennent que celle dégagées par l’activité de l’entreprise. A – LES MOYENS DE FINANCEMENT INTERNES Quel est l’intérêt de se financer soi-même ? >> évite de dépendre de quelqu’un (indépendance financière) >> évite d’avoir à rembourser et de payer un intérêt >> évite de faire appel à e nouveaux actionnaires (dilution du capital) >> évite de payer des dividendes à ces nouveaux actionnaires Définition : les financements internes sont ceux qui sont dégagés par l’activité de l’entreprise. 1 Un des grands moyens de s’autofinancer est de réinvestir une partie des bénéfices dégagés par l’entreprise, c’est-à-dire de mobiliser les ressources dues à l’activité de l’entreprise. Celles-ci sont constituées par les recettes provenant essentiellement des ventes diminuées des dépenses entraînées par les charges On détermine alors la capacité d’autofinancement (CAF) qui représente la totalité des ressources internes que l’entreprise pourrait consacrer à son financement propre. Ces ressources sont constituées par les encaissements réels des produits diminués du décaissement réel de charges. CAF = Produits encaissables – Charges décaissables Rappel : la notion d’amortissement. >> charges calculées non décaissées … NB : Autre formule équivalente : CAF = RESULTAT NET + AMORTISSEMENTS + PROVISIONS Ces ressources internes sont employées pour une partie à payer les dividendes aux associés et, pour le reste, à assurer l’autofinancement de l’entreprise. AUTOFINANCEMENT = CAF – Dividendes NB : Il peut servir à l’invest. mais aussi au remboursement des emprunts et à augmenter le FRNG. B – LES MOYENS DE FINANCEMENT EXTERNES Ces financements constituent des ressources ne provenant pas de l’activité même de l’entreprise. Elle les obtient en faisant appel soit à des membres de l’entreprise, soit à des acteurs économiques extérieurs. Ces ressources peuvent être de long terme et de court terme selon la nature des opérations à financer. 1) L’emprunt bancaire. C’est la procédure la plus courante. Après étude de sa situation financières, la banque met à la disposition de l’entreprise un somme que celle-ci devra rembourser tout en versant un intérêt qui rémunèrera la banque pour le service rendu, ceci selon des modalités variables. De quoi dépendent le remboursement et le montant des intérêts ? >> de la situation financières de l’entreprise (solidité, capacité de remboursement, notion de risque client, …) >> du montant de l’emprunt 2 >> de la durée de l’emprunt >> des taux d’intérêts auquel la banque se refinance elle-même 2) L’emprunt obligataire. Que sont les obligations ? >> des titres de créance, des emprunts auprès du public. Toutes les sociétés peuvent-elle faire cela ? >> non, ce sont les mêmes conditions que pour l’émission d’actions nouvelles sur le marché boursier (capital > 225000€) Les obligations sont des titres de créances que le porteur détient sur la société émettrice. Elles permettent aux sociétés les plus importantes (capital mini de 225 000 €) d’emprunter des ressources à long terme auprès du public. En échange, la société se devra de rembourser les sommes prêtées et de verser un intérêt annuel. 3) L’augmentation de capital A la création de la société, le ou les fondateurs apportent un capital minimum dont le montant dépend du statut juridique de celle-ci. Ce capital est une ressource de long terme qui ne nécessite pas de remboursement. Par contre, la société devra verser une somme dont une partie est fixée à l’avance aux propriétaires : le dividende. Rappelez les montants minima selon le statut. >> 0 et 37000 € Quelles sont les entreprises qui peuvent faire appel à l’épargne du public ? >> Sociétés cotées en bourse dont le capital social est supérieur à 225 000 €. Au cours de son existence, la société peut procéder à une augmentation de capital : elle peut faire appel aux associés déjà présents ou, pour les plus importantes, s’adresser au public (nouveaux associés provenant de l’extérieur) par l’intermédiaire du marché boursier. Quels sont les deux grands marchés boursiers en France ? (et non financiers => MM et MF) >> marché primaire = pour l’introduction de nouvelles actions >> marché secondaire ou second marché = marché ou se négocient les actions déjà existantes. 4) Le crédit-bail. Rappelez ce qu’est le crédit-bail ou leasing. 3 >> … Le crédit-bail (leasing) est la technique de financement qui a pour objet la location d’un bien en même temps qu’une option laissée au locataire d’acheter le bien par la suite. On l’appelle également « location avec option d’achat ». NB : reportez-vous ici au cours de droit. C – CHOIX D’UNE SOLUTION DE FINANCEMENT . Livre Foucher A4 p. 213-214 sur les avantages / inconvénients de chaque formule. Les comprendre. Le choix d’une solution de financement dépend de nombreux facteurs, souvent liés entre eux. On retiendra cependant les quelques principes et objectifs suivants : - la durée de disponibilité du financement doit être supérieure à la durée du besoin de financement - tout emprunt réduit l’autonomie financière, et donc l’autonomie dans la décision. - La rentabilité des investissements de l’entreprise doit être maintenue, or les coûts de financement réduisent cette rentabilité. - L’équilibre financier du bilan doit être respecté (à titre d’exemple, le montant des emprunts ne doit pas dépasser celui des capitaux propres, - +sinon les banques n’accordent plus de prêts) Dans la pratique, il est très difficile de remplir tous ces objectifs à la fois. II – LES MOYENS DE FINANCEMENTS DE L ’EXPLOITATION. Delagrave p. 140 doc 7 à comprendre. Qu’est-ce qui fait le choix de telle ou telle solution ? A – LE FINANCEMENT A COURT TERME. Il existe cinq grands moyens de financement à court terme :  le crédit fournisseur, qui permet de reculer la date de paiement et de conserver le niveau de trésorerie de l’entreprise.  l’escompte des effets de commerce qui permet d’obtenir le montant de la créance auprès de sa banque.  les bordereaux Dailly, qui reviennent au même que l’escompte sauf que les créances commerciales sont directement cédées à la banque (pas de support de type effet) nette de frais.  l’affacturage, qui permet à une entreprise de transmettre ses créances à une société d’affacturage (factor) qui déduit sa commission et se charge elle-même du recouvrement.  l’autorisation de découvert bancaire qui permet un financement immédiat. 4 B – LE CHOIX D’UNE SOLUTION DE COURT TERME. Voir Livre Foucher A4 p. 214 sur les avantages / inconvénients de chaque formule. Le choix d’une solution de court terme dépend souvent de la négociation entre l’entreprise et sa banque. Ces négociations tiennent compte du montant du crédit, ses dates de valeurs, ses garanties et surtout son coût qui comprend :  les différents taux annoncés par la banques (taux d’escompte, du découvert, …)  les commissions bancaires (manipulation, fermeture, dossier, services, endos, …) On compare alors ce coût avec les autres solutions possibles. 5 6 BTS 1ère ANNEE ECONOMIE D’ENTREPRISE CHAPITRE XIII LES MOYENS DE FINANCEMENT 7 8 uploads/Finance/ bts1ecoent-13-les-moyens-de-financement.pdf