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Encadré par : élaboré par : Prof SEKKAKI Yassine EL-HASNAOUI Aymane ELMEKTOUNI

Encadré par : élaboré par : Prof SEKKAKI Yassine EL-HASNAOUI Aymane ELMEKTOUNI Nourhane LAISSAOUI Mohamed Abdelhadi AZIAR Chaimaa NIYOYANKUNZE Marie Rose La gestion budgétaire des investissements Master finance audit et contrôle de gestion 9ème promotion. Année universitaire : 2022/2023 Sommaire : Introduction :.......................................................................................................................3 I. Définition d’investissement :........................................................................................4 II. Les différents types d’investissements :.......................................................................4 III. Caractéristiques de l’investissement et détermination du cash-flow :......................5 1. Dépense d’investissement :.......................................................................................5 2. Les rentrées de fonds :..............................................................................................5 3. La durée de vie du projet :........................................................................................6 4. La valeur résiduelle :................................................................................................6 IV. La gestion des investissements : prévisions..............................................................7 1. Etudes de rentabilité en avenir certain :....................................................................7 a) Etudes de rentabilité sans actualisation :...............................................................7 b) Etudes de rentabilité avec actualisation :..............................................................9 2. L’étude de rentabilité en avenir incertain :.............................................................11 2.1 L’espérance mathématique :............................................................................11 2.2 La variance de la VAN :..................................................................................12 3. L’étude de rentabilité en avenir indéterminé :........................................................13 a. Critère de Laplace :.............................................................................................14 b. Le critère de WALD (ou maximum) :................................................................14 c. Critère Maximax :...............................................................................................14 d. Critère d’hurwicz :..............................................................................................15 e. Critère de Savage................................................................................................15 V. La gestion des investissements : budgétisation et contrôle........................................16 1. Préparation de budgets :..........................................................................................16 2. Le contrôle :............................................................................................................17 Conclusion :.......................................................................................................................19 2 Introduction : La décision d’investir consiste en l’acquisition de biens qui rapporteront des avantages durables, ainsi dans le cadre de sa planification à long terme, l’entreprise envisage toujours de réaliser des investissements rentables. Pour la vision comptable l’investissement est un flux de capital qui modifie le niveau des actifs immobilisés dans l’entreprise. Alors que pour l’économiste comme pour le gestionnaire, un investissement a une définition plus large qui englobe les investissements au sens comptable auquel s’ajoute le besoin en fonds de roulement d’exploitation. Un investissement peut se caractériser d’une part par l’acquisition de biens constituant le patrimoine de l’entreprise, d’autre part par la recherche de bénéfices futurs. Le budget d’investissement représente les prévisions d’achat des immobilisations (une immobilisation est un bien qui reste plus d’un an dans une entreprise par exemple : voiture, matériel du bureau, ordinateur…) Ces immobilisations chaque année perdent de leur valeur, cette perte de valeur s’appelle un amortissement, ce dernier n’est jamais pris en compte dans les budgets. La gestion budgétaire d’investissement consiste à : étudier la rentabilité économique des investissements, choisir l’investissement le plus rentable, chiffrer les prévisions en élaborant un plan et un budget d’investissement et mesurer les risques en cours. Durant ce chapitre on va mettre la lumière sur les étapes de réalisation d’un budget d’investissement tout en répondant sur les questions suivantes :  C’est quoi un budget d’investissement et à quoi sert ?  Quelles sont les caractéristiques et les types d’investissement ?  Comment établir la prévision de budget d’investissement ?  Comment budgétiser et contrôler un investissement ? 3 I. Définition d’investissement : L’investissement est un ensemble des biens et services achetés par les agents économiques au cours d’une période donnée pour produire ultérieurement d’autres biens et services. L’investissement est aussi l’action d’acquérir de nouveaux moyens de production, d’améliorer leur rendement ou de placer des capitaux dans une activité économique, dans une entreprise. L’investissement peut être aussi définit comme l’engagement d’un capital dans une opération dont on attend des gaies dans le futurs étalés dans le temps. Un investissement ne sera acceptable que si les gaies attendus sont supérieurs au capital investi. C’est un bien patrimonial qui ne sera consommé par la production. En économie, l’investissement est une dépense immédiate destinée à augmenter à long terme, la richesse de celui qui l'engage. Dans une entreprise l’investissement sert à augmenter la productivité. En comptabilité, l’investissement se définit par une dépense amortissable qui augmente le patrimoine de l’entreprise. II. Les différents types d’investissements : Il existe trois types d’investissement  Investissements corporels : désignent les achats de biens et immeubles : bâtiments, les machines, usines, matériels, terrains...  Investissements incorporels : concernent les achats permettant d’augmenter la valeur du patrimoine comme les brevets, les fonds de commerce.  Investissement financier : représentent les achats d’actions ou d’obligations qui augmentent le patrimoine de l’entreprise. En outre, il également possible de diviser les investissements que l’entreprise effectue au sein de ses propres activités en trois formes : 4  L’investissement de capacités : c’est un investissement justifié par une forte demande de produits de l’entreprise ou par un marché favorable. Cela signifie que la société investit dans l’achat de matériel ; dans le but d’augmenter sa production.  L’investissement de productivité :il sert à augmenter la productivité en limitant les dépenses comme par exemple investir dans l’achat d’une nouvelle machine plus rapide et plus économique.  L’investissement de remplacement : achat d’un nouveau matériel pour remplacer l’ancien. Ceci permet de maintenir le niveau de productivité et d’éviter les dépenses de maintenance. III. Caractéristiques de l’investissement et détermination du cash-flow : 1. Dépense d’investissement : Le capital investi signifie la dépense supportée par l'entreprise pour réaliser le projet d’investissement. Il comprend les éléments suivants :  Les frais annexes : (formation de personnel, transport de bien et installations, frais de recherche et développement, etc.…)  Le besoin en fonds de roulement (BFR) : correspondant au décalage de trésorerie subi par l’investissement (hausse du chiffre d'affaires générant une hausse des créances clients et des stocks, etc.…). 2. Les rentrées de fonds : L’estimation des liquidités net (cash-flow) engendrés chaque année par l'exploitation du projet. Il est égal à la différence entre les recettes et les dépenses induits par le projet. Les FNT peuvent donc être calculés à l’aide d’un tableau correspondant à la durée de vie du projet. 5 Eléments P1 P2 Pn Chiffre d’affaires prévisionnels -Charges supplémentaires -Dotation aux amortissements =Résultat avant impôt -IS =Résultat net +Dotation aux amortissement =Flux nets de trésorerie Les CAF correspond donc au résultat net avant frais financiers et avant dotations aux amortissements : Cash-flow = résultat avant frais financiers et après impôt + dotations aux amortissements 3. La durée de vie du projet : La rentabilité d’un projet d’investissement doit être appréciée sur sa durée de vie économique, c’est à dire la période pendant laquelle durera l’exploitation dans des conditions économiques favorables. L’horizon prévisionnel correspond généralement à la durée d’amortissement du matériel, toutefois, dans le cas de projets à durée de vie très longue, une valeur résiduelle est adoptée en fin de l’horizon prévisionnel. 4. La valeur résiduelle : La valeur résiduelle d’un actif correspond à sa valeur à la fin de la durée d’utilité. Elle peut être nulle ou positive si l’actif a été utilisé sur une courte durée à l’issue de laquelle 6 il sera cédé. La valeur résiduelle d’un actif amortissable correspond à son coût d’acquisition diminué des amortissements opérés sur la durée d’utilité du bien. IV. La gestion des investissements : prévisions - L’investissement créera dans les années à venir des recettes et des dépenses. Ces flux monétaires sont cependant incertains. - Par simplification, l’étude prévisionnelle peut considérer que les recettes et les dépenses les plus probables sont certaines : c’est une étude en avenir certain. - Par contre, quand l’avenir n’est pas connu, on parle des méthodes de choix en avenir incertain. 1. Etudes de rentabilité en avenir certain : - Lorsqu’une entreprise a besoin d’investir, elle doit répondre successivement à deux questions. - Quel investissement réalisé ? : celui le plus rentable. - Comment financer cet investissement ? : ses capitaux propres ou des capitaux empruntés. - Les seuls critères utilisés sont fondés sur la rentabilité économique de l’investissement. Celle-ci est indépendante du mode de financement de cet investissement. - Si l’entreprise veut que son investissement soit rentable, il faut que les recettes procurées par l’investissement soient être supérieures aux dépenses causées par l’investissement. - Cette comparaison doit cependant, être affinée pour tenir compte du facteur temps : une recette éloignée dans le temps n’est équivalente à une recette proche a) Etudes de rentabilité sans actualisation : Le délai de récupération du capital investi : 7 Appelé aussi période de récupération, ou play-back, ou retour sur investissement. Ainsi aussi le délai de récupération est le temps nécessaire pour que les recettes nettes l’exploitation. Générées par l’investissement permettent de récupérer le montant investi. On cumul les recettes nettes d’exploitation, année par année, jusqu’à atteindre le montant de la dépense d’investissement. Exemple : - Investissement A 0 1 2 3 4 5 temps. - Dépense initiale : -180000 DH - Recettes annuelles : 60000, 60000, 60000, 60000, 60000. - Délai de récupération du capital investi : 60000 120000 180000 = 3ans. - Investissement B : 0 1 2 3 4 5 temps. - Dépense initiale : - 100000DH - Recettes annuelles : 20000 20000 20000 20000 20000 - Délai de récupération du capital investi : 20000 40000 60000 80000 100000 = 5ans. - Le choix est porté sur l’investissement A. Critères d’acceptation : - L’entreprise se fixe un seuil de rentabilité et élimine les projets pour lesquels le délai de récupération est supérieur en seuil Critères de sélection : - Pour départager les projets l’entreprise choisit ceux dont le délai de récupération est le plus court. Ici le projet B est éliminé pour l’exemple1. Le taux de uploads/Finance/ budget-d-x27-investissement-version-final.pdf