Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

Ddm rapport final A n n é e u n i v e r s i t a i r e LE MODELE D ? EVALUATION DES IVIDENDES Master gestion ?nancière comptable et ?scale Réalisé par EL HABACHY IKRAM ERRAY LAMYAA Encadré par Mr Hassan BASSIDI CIntroduction Le modèle d ? actualisation des

A n n é e u n i v e r s i t a i r e LE MODELE D ? EVALUATION DES IVIDENDES Master gestion ?nancière comptable et ?scale Réalisé par EL HABACHY IKRAM ERRAY LAMYAA Encadré par Mr Hassan BASSIDI CIntroduction Le modèle d ? actualisation des dividendes DDM est une méthode quantitative utilisée pour prédire le prix des actions d ? une entreprise sur la base de la théorie selon laquelle son prix actuel vaut la somme de tous ses futurs paiements de dividendes lorsqu ? ils sont ramenés à leur valeur actuelle Il tente de calculer la juste valeur d ? une action quelles que soient les conditions du marché en vigueur et prend en considération les facteurs de distribution des dividendes et les rendements attendus du marché Si la valeur obtenue à partir du DDM est supérieure au cours actuel des actions alors l ? action est sousévaluée et se quali ?e pour un achat et vice versa Une entreprise produit des biens ou o ?re des services pour réaliser des béné ?ces Les ux de trésorerie générés par ces activités commerciales déterminent ses béné ?ces ce qui se re ète dans le cours des actions de l ? entreprise Les entreprises versent également des dividendes aux actionnaires qui proviennent généralement des béné ?ces des entreprises Le modèle DDM est basé sur la théorie selon laquelle la valeur d ? une entreprise est la valeur actuelle de la somme de tous ses futurs paiements de dividendes De nombreux modèles d'évaluation des actions ont été proposés par la littérature ?nancière Certains d'entre eux font appel aux techniques de corrélation-régression d'autres découlent de la théorie du marché ?nancier Les plus nombreux sont de type actuariel C'est cette dernière approche que nous retiendrons Les modèles de type actuariel se subdivisent eux-mêmes en plusieurs catégories ? Sur le plan de l'horizon selon que celui-ci est ?ni ou in ?ni ? Sur le plan du type de croissance celle-ci pouvant être ponctuelle ou continue ? Sur le plan du ?nancement de la croissance selon que l'on s'en tient ou non aux béné ?ces non distribués ? Sur le plan de la variable explicative dividende béné ?ce ou revenu net C ? Sur le plan en ?n de la méthode d'actualisation le taux étant constant ou variable en fonction du temps Il en résulte une grande diversité de modèles fondés sur des hypothèses di ?érentes et correspondant donc à des situations précises qui peuvent para? tre contradictoires présentation de DDM La valorisation d ? une société selon une approche actuarielle est basée sur une estimation des futurs ux de revenus générés par une société compte tenu du risque de l ? actif économique Autrement dit les ux de trésorerie futurs vont être actualisés à un taux appelé taux d ? actualisation qui re ète le risque de l ? entreprise La philosophie de cette approche repose sur l ? idée selon laquelle l ? acquéreur n ? achète pas les