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Page 1 sur 4 UNIVERSITE SAINT THOMAS D’AQUIN Faculté des Sciences Economiques et de Gestion - Licence II PROPOSITION DE CORRIGE du Contrôle de Macroéconomie Année académique 2020-2021 Enseignant : Dr. Issa KOBYAGDA Dr. Lamissa BARRO Durée : 2H00mn Questions de cours (07 points) 1) Enoncez la Loi Psychologique Fondamentale de Keynes et donnez-en deux implications sur la fonction de consommation. (02 points) La loi psychologique de Keynes s’énonce comme suit : « la loi psychologique fondamentale sur la laquelle nous pouvons nous appuyer en toute sécurité, à la fois à priori en raison de notre connaissance de la nature humaine et à postériori en raison des renseignements détaillés de l’expérience, c’est qu’en moyenne et la plupart du temps, les hommes tendent à accroitre leur consommation à mesure que le revenu croît, mais non d’une quantité aussi grande que l’accroissement du revenu ». (1 points) Deux implications de cette loi : (1 points) - La propension marginale à consommer (PmC) est constante et comprise entre 0 et 1 ; - La propension moyenne à consommer (PMC) est décroissante avec le revenu disponible. 2) Qu’est-ce que le revenu permanent et quelle est l’importance de ce concept ? (2 points) Le revenu permanent est la somme qu’un ménage consomme en maintenant constante la valeur de son capital. Ce concept fait ressortir que le ménage, face à l’évolution erratique de ses revenus périodiques, essaie de lisser sa consommation en effectuant des transferts de revenu d’une période à l’autre ; la consommation d’une période ne dépend donc pas du seul revenu de la période comme chez Keynes, mais plutôt de la richesse actualisée du ménage. Ce concept permet aussi de résoudre l’incohérence entre la théorie de Keynes et les études empiriques, notamment pour ce qui concerne l’instabilité de la PmC. 3) Quels sont les déterminants de l’investissement selon la théorie keynésienne ? (2 points) - Le taux d’intérêt : l’entreprise compare l’efficacité marginale du capital ou le TRI au taux d’intérêt qui représente le coût du capital ; (1 points) - La demande anticipée : les entreprises vont engager des investissements importants pour répondre à une hausse future de la demande qu’elles jugent durables (théorie de l’accélérateur). (1 points) 4) Quels facteurs peuvent expliquer qu’une hausse de la demande anticipée ne se traduise pas par une hausse immédiate de l’investissement ? (2 points) - Les entreprises se rassurent d’abord que la hausse de la demande ne sera pas passagère, mais durable ; (0,5 points) - Les investissements lourds demandent du temps, notamment la recherche du financement ; (0,5 points) Page 2 sur 4 - Il y’a aussi la nécessité de recruter un personnel supplémentaire et le former ; (0,5 points) - L’entreprise pourrait aussi être en présence d’un stock de capital oisif (inutilisé) en son sein ; elle pourrait donc accroître sa production sans un nouvel investissement. (0,5 points) Exercices d’application du cours (13 points) Exercice 1 (07 points) On considère un ménage percevant un salaire sur quatre périodes : 1 2 3 4 Y =500; Y =1000; Y =1000 et Y =800 Ce ménage possède en outre au début de la période 1 un patrimoine 0 P de 500 qu’il place au taux d’intérêt en vigueur de 10% pendant les quatre périodes considérées. Sachant que le ménage utilise ce patrimoine et les intérêts qu’il rapporte pour améliorer son niveau de vie (le patrimoine détenu en fin de la quatrième période retombe à 0) : 1) Définissez et déterminer le revenu permanent du ménage ; (2 points) a) Le revenu permanent du ménage, noté Yp, est défini comme le flux constant de revenu pendant toutes les périodes (dans notre cas pendant 4 périodes) tel que la valeur actualisée de ce flux est égale à la valeur actualisée des flux effectifs de revenu du ménage plus la valeur actualisée de son patrimoine. En termes mathématiques : 3 4 2 3 2 1 0 3 2 ) 1 ( ) 1 ( 1 ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( 1 i Y i Y i Y Y i P i Y i Y i Y Y p p p p                La seule inconnue dans cette équation est Yp ; on substitue et résout : 25 . 971 ) 10 . 1 ( 800 ) 10 . 1 ( 1000 10 . 1 1000 500 10 . 1 * 500 ) 10 . 1 ( ) 10 . 1 ( 10 . 1 3 2 3 2          p p p p p Y Y Y Y Y 2) Calculer la consommation permanente de ce ménage ; (1 points) Puisque le ménage souhaite à la fois lisser sa consommation au cours des quatre périodes considérées et utiliser la totalité de ses revenus et de son patrimoine, il consomme à chaque période exactement son revenu permanent, empruntant ou épargnant la différence avec son revenu actuel. Donc Cp = Yp = 971.25 3) On définit l’épargne du ménage à chaque période t S : Tableau (3 points) et commentaire (1 points) 1 t t t t S Y iP C     Construisez un tableau mettant en évidence à chaque période, les évolutions conjointes du patrimoine initial, des revenus, de la consommation, de l’épargne et du patrimoine résiduel en fin de période. Quelles remarques vous suggèrent ces évolutions ? A la première période, le patrimoine placé au taux d'intérêt de 10% rapporte 10% * 500 = 50 en intérêts qui, additionnés au revenu de 500 donnent les revenus totaux de la période 1, soit 550. Or, la consommation permanente est fixée pour chaque période à 971.25. Il apparaît donc Page 3 sur 4 une désépargne de 550 - 971.25 = - 421.25 et le ménage doit donc ponctionner son patrimoine pour atteindre le niveau de vie souhaité. En fin de période 1, le patrimoine est donc réduit : 500 - 421.25 = 78.75 et constitue le patrimoine dont dispose le ménage en début de période 2. La démarche est similaire au cours des périodes suivantes. Ainsi, en période 2 le revenu total du ménage est égal à 1000 + 10% * 78.75 = 1007.87, ce qui est supérieur à sa consommation et permettra au ménage d'épargner. Le tableau ci-dessous résume l'évolution de toutes les variables : Période 1 Période 2 Période 3 Période 4 Pt-1 500 78.75 115.37 155.66 iPt-1 50 7.875 11.537 15.56 Yt 500 1000 1000 800 Yt + iPt-1 550 1007.87 1011.54 815.57 Ct 971.25 971.25 971.25 971.25 St -421.25 36.62 40.29 -155.66 Pt = Pt-1 + St 78.75 115.37 155.66 0 Ainsi que le prévoit la théorie, le ménage épargne et désépargne de telle sorte qu'il peut maintenir une consommation constante au cours de sa vie. Ainsi, en premier période, lorsque son revenu est bien plus faible que dans les périodes suivantes, le ménage décide de désépargner fortement (- 421.25). Aux périodes 2 et 3 son revenu est au plus élevé et le ménage épargne une partie en vue de la période 4, durant laquelle son revenu retombera et il aura besoin de plus de ressources. Exercice 2 (06 points) En début de période t1, on recense les projets d’investissement de l’ensemble des firmes industrielles. Leurs taux de rendement interne (TRI) sont reproduits dans le tableau ci-dessous : Firme Montant (en unités monétaires) TRI A E J M F 20 30 70 30 40 0,04 0,10 0,07 0,14 0,06 1) Classer les projets par ordre décroissant de rentabilité. (2 points) Il s’agit de classer les projets du plus rentable au moins rentable : Firme M E J F A TRI 0,14 0,10 0,07 0,06 0,04 Montant 30 30 70 40 20 Montant cumulé 30 60 130 170 190 2) Représenter sur un graphique la courbe d’efficacité marginale du capital (EMC) (2 points) Il s’agit d’une courbe discontinue pour un nombre limité de projets. Page 4 sur 4 EMC=TRI 0,14 0,1 0,07 0,06 0,04 0 30 60 130 170 190 3) Quel est le montant de l’investissement total pour un taux d’intérêt i= 5% ? même question pour i = 12% (2 points) - Lorsque le taux d’intérêt du marché est de 5%, seul le projet A dont le TRI lui est inférieur n’est pas réalisé. Le montant de l’investissement total s’élève à 170 UM. - Lorsque le taux d’intérêt est de 12%, seul le projet M est réalisé, soit un montant de 30 UM. « BONNE CHANCE » uploads/Finance/ corrige-controle-continu-macro-usta-2021.pdf