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1 UNIVERSITE IBN ZOHR Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales

1 UNIVERSITE IBN ZOHR Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales - AGADIR Centre Universitaire de Guelmim Cours : ANALYSE FINANCIERE Préparé par : M. Khalihna AOUSS Semestre IV 2 Plan du Cours: Introduction Générale I. Rappel: Etats de Synthèse de la Comptabilité Générale (BILAN/CPC) II. Passage du Bilan Comptable au Bilan Financier III. Analyse par les Ratios IV. Etat des Soldes de Gestion V. Analyse des Risques 3 Introduction : Une entreprise, si elle est mal gérée, risque à tout moment de se retrouver en situation d'insolvabilité, ce qui se traduirait par une cessation de son activité et une mise en liquidation. On entend par insolvabilité, l'incapacité qu'aurait une entreprise à s'acquitter à un moment donné d'une dette par manque de liquidité. Cette situation peut arriver à toute entreprise qui ne prend pas suffisamment conscience de l'importance d'une gestion saine de ses finances, et ce, même dans le cas où elle connaît une bonne activité économique. A ce niveau, l’analyse financière est la partie des sciences de gestion consacrée à l’étude des flux financiers dans l’entreprise. Sa méthodologie procède selon deux étapes complémentaires: La première est l’analyse financière de l’entreprise ou le diagnostic financier, véritable état des lieux à un moment donnée ; La deuxième est la politique financière qui consiste à préparer et prendre les décisions financières qui engagent l’avenir et influencent les valeurs de l’actif et du passif, les résultats et la valeur de l’entreprise. L’analyse financière est un ensemble de techniques qui permet de synthétiser et d’analyser d’un point de vue économique et financier les documents comptables (Bilan/CPC) d’une entreprise qui sont établis selon des règles de la comptabilité générale et des règles fiscales, ces documents sont difficilement exploitables dans l’état initial d’où la nécessité d’un ensemble de modifications et de retraitements permettant d’avoir un bilan reflétant la réalité financière de l’entreprise. Le diagnostic financier à pour objet d’analyser: - la rentabilité : qui est un indicateur du rendement et de l’efficacité dans l’allocation des ressources et un moyen de rémunérer certains apporteurs de ressources, tel les actionnaires ; - la solvabilité : qui représente l’aptitude de l’entreprise à assurer durablement le paiement de ses dettes exigibles ; - la liquidité : la liquidité générale, intermédiaire et immédiate ; 4 - le risque financier : qui est lié principalement à l’endettement et la décision d’investissement. I. Rappel: Etats de Synthèse de la Comptabilité Générale (BILAN/CPC) I-I Bilan comptable : Le bilan est un état de synthèse établi à la fin de chaque exercice et qui regroupe dans une premier partie appelée : Actif ; les valeurs de l’ensemble des biens de l’entreprise et dans une deuxième partie appelée : Passif l’ensemble des fonds utilisés pour financer l’actif du bilan. En d’autres termes, Il s’agit d’une photographie de la situation d’une entreprise, on dit des avoirs et des dettes (image financière) ou des emplois et des ressources (image patrimoniale de l’entreprise). A- Présentation du Bilan : I- ACTIF DU BILAN :  ACTIF IMMOBILISE (Réputé stable : il bouge très peu) IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Se sont des biens sans corps qui n’ont pas de matérialité physique Frais d’établissement Lors de la création d’entreprise et de son développement. C’est un bien sans valeur car il est amortissable. Frais de recherches et de développement Investissement à long terme. Concessions, brevets et droits similaires Droits acquis pour l’exploitation. Fonds commercial Valeur de la clientèle. Droit au bail. Achalandage (Capacité du fond à attirer la clientèle) Autres immobilisations incorporelles C’est le prix d’acquisition d’un contrat de crédit bail. Fichier client si elle est individualisable. Immobilisations incorporelles en cours Logiciel que l’entreprise crée par elle-même. 5 IMMOBILISATIONS CORPORELLES Elles ont une matérialité physique Terrains Ce n’est pas amortissable à part les carrières Constructions Autres immobilisations corporelles Installation technique (machine). Installation générale. Matériel de bureau, info, immobilier. Immobilisation en cours Immo en cours de réalisation IMMOBILISATIONS FINANCIERES Participations Titres détenus pour contrôler d’autres entreprises Autres participations Tout ce qui n’est pas dans participations Créances rattachées à des participations Prêts accordés d’une société à une autre société Autres titres immobilisés Titres immobilisés Action et obligation Prêts Créances sur salaire pour motif d’ordre social. Prêt au personnel. Autres immobilisations financières Dépôt et cautionnement (somme avancée pour notre crédibilité)  ACTIF CIRCULANT (Notion de flux) STOCKS Matières premières, approvisionnement Qui entre dans la fabrication En cours de production de biens Biens ou services en cours de formation au travers d’un processus de fabrication En cours de production de services Idem Produits intermédiaires et finis Produits qui ont atteint un stade d’achèvement mais qui sont destinés à entrer dans une nouvelle phase de production ou qui ont atteint un stade d’achèvement définitif dans le cycle de production. Doivent également être mentionnés les produits résiduels de fabrication. Marchandises Biens que l’entreprise achète pour revendre en l’état et qui existent en stock à la clôture de l’exercice. 6 CREANCES Clients et comptes rattachés Regroupe les créances commerciales y compris celles sur l’Etat et les collectivités publiques, ainsi que celles apparentées pour les opérations réalisées en tant que fournisseur. Autres créances Soldes débiteurs des fournisseurs 3R (Rabais remise ristourne). Avances sur salaires DIVERS Valeurs mobilières de placement Titres acquis par l’entreprise en vue d’en tirer un revenu direct ou une plus value à brève échéance Ecarts de conversion actif C’est l’enregistrement de perte latente de change. Fictif car n’a pas eu lieu. ON OBSERVE QUE LE CLASSEMENT DE L’ACTIF SE FAIT DU MOINS REALISABLE AU PLUS REALISABLE II- PASSIF DU BILAN :  CAPITAUX PROPRES : C’est l’ensemble des capitaux détenus par les actionnaires ou associés Capital Ensemble des capitaux détenus par les actionnaires ou associés. Réserve Partie du résultat qui n’a pas été distribué aux actionnaires Réserve légale Réserve obligataire afin que l’entreprise puisse se développer jusqu’à 10% du capital social alimenté par le résultat. Réserve statutaire Qui correspond au statut de l’entreprise Report à nouveau Se sont les centimes que l’on ne peut pas redistribuer. Se sont les pertes reportées, cumulée des résultats antérieurs. Résultat période Résultat du compte de résultat Subvention d’investissement Part ou partie de la subvention non encore intégrée dans le compte de résultat 7 PROVISIONS Provisions pour risques Destinées à couvrir des risques nettement précisés quant à leur objet et que des événements survenus ou en cours rendent probable. Provisions pour charges Destinées à couvrir des charges nettement précisées quant à leur objet et que des événements survenus ou en cours rendent probable. DETTES - Emprunts obligataires convertibles C’est la part d’un prêt fait par un tiers pour une entreprise. Ce prêt est convertible en action : c’est le droit que détient le prêteur de convertir l’obligation en action à l’échéance. - Emprunts et dettes auprès des établissements Représente des découverts bancaires et des crédits de trésorerie, de plus il représente des crédits stables c'est-à- dire de l’actif immobilisé. - Emprunts et dettes financières divers Le compte groupe et associés représentent des crédits de trésorerie de financement des quasi-fonds propres ces derniers quand les comptes sont bloqués. Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes versées envers fournisseurs. Avances et acomptes versés aux fournisseurs. Ecart de conversion Passif Gains latents de change ON OBSERVE QUE LE CLASSEMENT DU PASSIF SE FAIT DU MOINS EXIIGIBLE AU PLUS EXIGIBLE III- TRESORERIE : Trésorerie-Actif Banque/caisse soldes débiteurs. Trésorerie-Passif Banque/caisse soldes créditeurs. 8 B- BILAN FONCTIONNEL : Dans une présentation fonctionnelle, on peut classer les postes par nature : - A l’actif : actifs immobilisés (emplois stables), actifs d’exploitation/hors exploitation et des actifs de trésorerie (disponibilités). - Au Passif, ressources durables, passif d’exploitation/hors-exploitation (dettes fournisseurs, par exemple) et passif de trésorerie (concours bancaires). Cycle d’Investissement Emplois stable: Actif immobilisé Ressources stables: Capitaux propres Dettes de financement Cycle de Financement Cycle d’exploitation Actif circulant d’exploitation Passif circulant d’exploitation Cycle d’exploitation Actif circulant hors exploitation Passif circulant hors exploitation Trésorerie-Actif: Disponibilité Trésorerie-Passif: Concours bancaires; soldes créditeurs 9 C- MODELISATION DE L’ENTREPRISE : CYCE D’INVESTISSEMENT CYCLE DE FINANCEMENT CYCLE D’EXPLOITATION ENCAISSEMENTS et DECAISSEMENTS TRESORERIE 10 D’après la modélisation de l’entreprise sur la figue ci-dessus, on distingue entre trois types de cycle financiers caractérisant la structure financière de l’entreprise : - Cycle de financement : Le cycle de financement correspond à l'ensemble des opérations financières de l'entreprise liées au financement des investissements, des diverses phases du cycle d'exploitation, de la répartition des bénéfices et des opérations d'encaissement et de règlement ; - Cycle d’investissement : L’investissement est la création du capital économique nécessaire à la mise en œuvre de la fonction de production au travers du cycle d’exploitation. D’un point de vue financier, l’investissement s’analyse comme une affectation de fonds à la création ou à l’acquisition d’actifs physiques ou d’actifs financiers destinés à être utilisés dans le cadre du cycle d’exploitation ; - Cycle d’exploitation : Le cycle d'exploitation correspond à l'activité productrice de l'entreprise, c'est-à-dire la transformation de matières premières achetées en produits finis vendus aux clients ou à la production de services. 11 I-II Compte de produits et de charges (CPC) : Le Compte de produits et de charges est un état de uploads/Finance/ cours-analyse-financiere-s4.pdf