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Chapitre 8 La situation financière des agents économiques I. Les différentes si

Chapitre 8 La situation financière des agents économiques I. Les différentes situations de financement des agents A. Une diversité de besoins à financer Le fonctionnement de l'économie nécessite de recourir à des ressources financières car l’ensemble des agents économiques ont divers types de besoins à satisfaire et donc à financer :  les ménages peuvent avoir à financer des biens de consommation (achat d’automobile, mobilier, petit équipement, etc.) ou des opérations d’investissement (immobilier).  les entreprises ont également des besoins de financement liés à leur activité : besoins de trésorerie ou besoins de financement à long terme pour réaliser les investissements nécessaires à leur activité de production (acquisitions de matériels, machines, véhicules de transport, dépenses de formation ou de recherche et développement, etc.). B. Les notions de capacité de financement et de besoin de financement La capacité de financement correspond à la situation d’un agent qui dispose d’une épargne supérieure aux investissements qu’il souhaite réaliser. Le besoin de financement correspond à la situation d'un agent économique dont les dépenses sont supérieures à l'épargne disponible. D’un point de vue macroéconomique (si l’on s’intéresse à tous les agents économiques d’une nation), on constate que certains secteurs institutionnels (agents économiques) dégagent une capacité de financement, tandis que d’autres secteurs dégagent un besoin de financement. C. La situation financière des secteurs institutionnels 1. Les secteurs institutionnels en situation de besoin de financement Les secteurs institutionnels dégageant un besoin de financement sont : - les sociétés non financières (banques); - les administrations publiques (État, les collectivités locales et les administrations de Sécurité sociale) doivent financer différents types de dépenses (dépenses de fonctionnement et dépenses d’investissement). Lorsque l’ensemble de leurs dépenses est supérieur à l’ensemble de leurs recettes (impôts, taxes et cotisations sociales), elles ont un besoin de financement : on parle de déficit public. La croissance du besoin de financement des administrations publiques, du fait de la hausse des déficits publics et de la dette publique, explique l’importance du besoin de financement à l’échelle de la France. 2. Les secteurs institutionnels en situation de capacité de financement Les secteurs institutionnels dégageant une capacité de financement sont : - les ménages ; - les sociétés financières (entreprises). remarque : le fait que le secteur institutionnel des ménages soit en situation nette de capacité de financement n’exclut pas qu’un certain nombre de ménages pris individuellement aient un besoin de financement et empruntent. Mais les ménages pris dans leur ensemble disposent d’un excédent d’épargne. D. Le financement de l’économie nationale La capacité ou le besoin de financement d’une nation est égal à la somme des capacités ou besoins de financement de chacun des secteurs institutionnels qui la composent. Certains agents économiques disposent d’une épargne disponible qu’ils n’utilisent pas pour investir eux-mêmes : ils ont des capacités de financement qu’ils mettent à la disposition des agents économiques qui ont, à l’inverse, des besoins de financement. Prêtent Empruntent Ainsi, les ménages et les sociétés financières, qui ont traditionnellement une épargne supérieure à leurs besoins, mettent leur excédent de financement à la disposition des entreprises et de l'État en situation de besoin de financement. Cependant, lorsque l’épargne des agents de l’économie nationale ne suffit pas à satisfaire l’ensemble des besoins de financement de la nation, il est nécessaire de rechercher des sources de financement à l’extérieur. II. Les différents modes de financement A. Le financement interne : l’autofinancement L’autofinancement consiste, pour un agent économique, à pouvoir satisfaire lui-même tout ou partie de ses besoins de financement. Il désigne ainsi un mode de financement à l’aide de ressources propres au lieu de recourir totalement à des ressources extérieures (un emprunt, par exemple). 1. L’autofinancement des entreprises Pour les entreprises, il s’agira d’une part des ressources disponibles issues de leur activité passée : les bénéfices successifs réalisés et épargnés par l’entreprise, c’est-à-dire non distribués aux associés ou aux actionnaires. On mesure l’autofinancement des entreprises par leur taux d’autofinancement : Taux d’autofinancement = Montant de l’épargne de l’entreprise Montant de l’investissement à financer Plus ce taux est élevé, moins les entreprises ont besoin de recourir à des financements extérieurs. Il s’agit d’une situation plutôt favorable pour financer les investissements et assurer le développement des entreprises, et ainsi favoriser la croissance. En France, l’autofinancement constitue, selon les périodes, une ressource plus ou moins importante dans le financement des investissements des entreprises. 2. L’autofinancement des ménages Pour les ménages, l’autofinancement se compose de leur épargne disponible pour réaliser un projet. Il s’agira d’une épargne disponible sur leur compte courant ou sur livret d’épargne (Livret A, par exemple), ou des sommes placées sur les marchés financiers. B. Le financement externe 1. Deux modes de financement Il existe deux principaux modes de financement externes pour que s’opère la rencontre entre les agents à besoin de financement et les agents à capacité de financement : - le financement direct : mode de financement consistant à mettre en relation directe sur le marché financier l'offre et à la demande de capitaux, en vue d’échanger de la monnaie contre des titres financiers. - le financement indirect ou financement intermédié : mode de financement par lequel les banques servent d’intermédiaire entre les prêteurs et les emprunteurs. 2. La complémentarité entre les deux modes de financement Le poids de ces deux modalités de financement a évolué au fil du temps. Avant les années 1980, les entreprises se finançaient principalement par le crédit bancaire. Avec le développement des marchés financiers dans les années 1980, la part des financements bancaires a chuté. Cette évolution traduit un mouvement de désintermédiation, soit un financement qui passe de moins en moins par l’intermédiaire des banques. Agents à capacité de financement Agents à besoin de financement uploads/Finance/ cours-ch-8-2.pdf