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ANNALES 2015 DCG 6 Finance d’entreprise ANNALES 2015 DCG 6 Finance d’entreprise

ANNALES 2015 DCG 6 Finance d’entreprise ANNALES 2015 DCG 6 Finance d’entreprise Fabrice BRIOT Agrégé d’économie et gestion Professeur en classes préparatoires au DCG Membre des commissions d’examen de l’expertise comptable © Dunod, 2014 5 rue Laromiguière 75005 Paris www.dunod.com ISBN 978-2-10-070098-1 ISSN 1269-8792 V Sommaire Préface VII Grille d’analyse des sujets VIII PARTIE 1 Sujets 1 SUJET 1 Cas pas à pas : Vernet-Manatis 2 SUJET 2 2011 : Sociétés Agrotech, Rotagama & Spira 40 SUJET 3 2012 : Sociétés Thermoclim, Supiben et Croque 73 SUJET 4 2013 : Sociétés Couvre-chef & Ecovert 109 SUJET 5 2014 : Société Caldariums 144 PARTIE 2 Méthodo 179 FICHE 1 Programme du DCG 6 180 FICHE 2 Tableau récapitulatif des principales questions posées de 2008 à 2013 184 FICHE 3 Se préparer à l’épreuve 189 FICHE 4 Le jour de l’examen 191 VII Préface Le cursus des études conduisant à l’expertise comptable est un cursus d’excellence, pluridisciplinaire, vers lequel se dirigent, à raison, de plus en plus d’étudiants. Dunod dispose depuis de très nombreuses années d’une expérience confirmée dans la préparation de ces études et offre aux étudiants comme aux enseignants, une gamme complète d’ouvrages de cours et d’entraînement qui font référence. Ces ouvrages sont entièrement adaptés aux épreuves, à leur esprit comme à leur programme, avec une qualité toujours constante. Ils sont tous régulièrement actualisés pour correspondre le plus exactement possible aux exigences des disci- plines traitées. La collection Expert Sup propose aujourd’hui : – des manuels complets mais concis, strictement conformes aux programmes, comportant des exemples permettant l’acquisition immédiate des notions exposées, complétés d’un choix d’applications favorisant l’entraînement et la synthèse ; – des ouvrages de cas pratiques originaux, avec la série « Tout l’entraînement », spécialement conçue pour la mise en pratique et l’assimilation du programme des épreuves ; – les Annales DCG, spécifiquement dédiées à la préparation de l’examen. Elle est complétée d’un ensemble d’outils pratiques de révision, avec la collection Express DCG, ou de mémorisation et de synthèse avec les « Petits Experts » (Petit fiscal, Petit social, Petit Compta, Petit Droit des sociétés, etc.). Ces ouvrages ont été conçus par des enseignants confirmés ayant une expérience reconnue dans la préparation des examens de l’expertise comptable. Ils espèrent mettre ainsi à la disposition des professeurs et des étudiants les meilleurs outils pour aborder cette réforme et leur assurer une pleine réussite. Jacques Saraf Directeur de collection VIII Grille d’analyse des sujets Points des programmes abordés Pas à pas Session 2010 Session 2011 Session 2012 Session 2013 Valeur et temps • Taux de rendement actuariel brut • Évaluation d’une dette à taux fixe • Actualisation en temps discret X • Capitalisation en temps discret • Relation taux requis-valeur Valeur et risque • Couple rentabilité-risque : la représentation espérance et écart type X X • Risque diversifiable et non diversifiable X X • Risques associés aux produits financiers Valeur et information • Marché des actions X X • Notation • Indice boursier X • PER X X • Théorie de l’efficience X X • Marché des obligations Diagnostic financier des comptes sociaux X • Analyse activité, profitabilité X X X X X • Soldes intermédiaires de gestion - CAF X X X • Calcul de ratios X X X X X • Analyse du risque d’exploitation (seuil de rentabilité – marge de sécurité – levier opérationnel) X • ETE • Rentabilité X X X • Effet de levier X X • Risque de défaillance X X • Risque économique X ☞ IX • Risque financier X • Besoin en fonds de roulement d’exploitation normatif (intérêt, calcul, analyse) X • Tableau de financement PCG X • Tableau de flux OEC X X X X • Soldes CDB • Tableau de flux CDB X • Commentaire structuré X X X X X Politique d’investissement • Taux d’actualisation • Coût du capital X • Critères de décision VAN – TIR – DRCI – IP X X • Critères de décision intégrés Politique de financement • Coût d’un emprunt X X • Coût du crédit-bail X • Choix de financement : méthodes des coûts X • Avantages et inconvénients du crédit-bail X • Choix de financement – méthode des flux nets de trésorerie revenant à l’actionnaire • Obligations convertibles en actions • Plan de financement (objectifs, processus d’élaboration, arbitrage) Trésorerie • Position de change X X • Gestion du risque de change importateur X X • Gestion du risque de change exportateur X • Gestion de trésorerie • Plan de trésorerie X Points des programmes abordés Pas à pas Session 2010 Session 2011 Session 2012 Session 2013 ☞ X Π Α Ρ Τ Ι Ε 1 Sujets SUJET 1 Cas pas à pas : Vernet-Manatis SUJET 2 2011 : Sociétés Afrotech, Rotogama & Spira SUJET 3 2012 : Sociétés Thermoclim, Supiben & Croque SUJET 4 2013 : Sociétés Couvre-chef & Ecovert SUJET 5 2014 : Société Caldariums Pas à pas 2 1 Cas pas à pas Vernet-Manatis PRÉSENTATION DU CAS THÈMES TRAITÉS Diagnostic financier des comptes sociaux • Tableau de flux de trésorerie. • Analyse de l’activité. • Analyse de la profitabilité. • Analyse de la rentabilité. • Commentaire structuré. Valeur et risque, valeur et information • Calcul de rentabilité. • Couple rentabilité-risque : espérance/écart-type. • Efficience informationnelle. • Risque diversifiable et non diversifiable. • Marché financier. Gestion du risque de change • Position de change. • Couverture à terme ferme. • Couverture à terme optionnel. PRÉSENTATION DU SUJET Ce cas est représentatif de l’épreuve sur plusieurs points : 1) Cette étude de cas couvre des champs d’étude très variés avec trois parties indépendantes. Chaque dossier porte sur une partie précise du programme. Le dossier 1 aborde le diagnostic financier des comptes sociaux. Le dossier 2 traite le thème de la valeur (valeur et risque, valeur et information). Le dossier 3 porte sur la gestion du risque de change lié à une importation. 2) Cette étude de cas comporte trois types de questions : – des calculs, à présenter le plus souvent sous forme de tableaux ; – des définitions et questions de cours ; – des commentaires sur les calculs effectués. Vous ne pouvez en aucune façon négliger les questions rédactionnelles, l’étude du barème vous montrera que la moitié des points est attribuée aux commentaires et définitions. S U J E T ☞ 3 1 S U J E T CAS PAS À PASÞ–þVernet-Manatis Pas à pas 3) Le travail à faire en trois heures est important ; la gestion temps est une nécessité pour réussir cette épreuve. Si la réponse à une question vous échappe, laissez la place nécessaire pour y revenir éventuellement et sans perdre de temps, passez à la question suivante. PAR QUOI COMMENCER ? La 1re chose à faire est de lire rapidement le sujet en vérifiant qu’il ne vous manque aucun document et en se posant les questions suivantes : – l’utilisation de la machine est-elle autorisée ? – quelles sont les parties de cours concernées ? – les dossiers proposés sont-ils indépendants ? Dans un 2e temps, l’indication du barème doit vous aider à répartir votre temps. Le poids de chaque partie sur les 20 points au total correspond aussi grosso modo au temps nécessaire au Travail à faire dans chacun des dossiers. Séparez le traitement des différents dossiers (chaque partie sur des copies distinctes afin de pouvoir y revenir en cours d’épreuve). Cela facilitera le travail de vos correcteurs. Ne commencez pas forcément par le 1er dossier ou le dossier le plus long mais commencez par le dossier sur lequel vous vous sentez le plus à l’aise. Par exemple si vous maîtrisez parfaitement le risque de change, n’hésitez pas à débuter par le dossier 3. NOMBRE DE POINTS TEMPS INDICATIF Dossier 1 10 points 1 h 30 Dossier 2 5 points 40 minutes Dossier 3 5 points 45 minutes + 5 minutes pour la lecture du sujet ☞ 4 1 S U J E T CAS PAS À PASÞ–þVernet-Manatis Pas à pas ÉNONCÉ DU SUJET COMMENTÉ ET ANALYSÉ Attention • Des informations très utiles sur cette page de garde : – l’autorisation à la machine à calculer ; – l’indépendance des dossiers ; – les thèmes abordés avec le barème correspondant ; – la composition des annexes associée à chaque dossier ; à noter que ce sujet vous demande de compléter une annexe dans le cadre du 1er dossier. • Dans la suite de la résolution de ce cas, le barème vous est présenté sur 100 points, ce qui permet un degré de détail plus précis. Il faut diviser par 5 pour obtenir une note sur 20. • Prenez 5 minutes pour la lecture du sujet. Durée de l’épreuve : 3 heures – Coefficient : 1 – Notation : 20 points Matériel autorisé : Une calculatrice de poche à fonctionnement autonome sans imprimante et sans aucun moyen de transmission, à l’exclusion de tout autre élément matériel ou documentaire. Le sujet se présente sous la forme de trois dossiers indépendants : DOSSIER 1 : Tableau de uploads/Finance/ dcg-6-finance-d-entreprise-annales-2015.pdf