DCG 6 Finance d’entreprise L’essentiel en fiches Collection « Express Expertise

DCG 6 Finance d’entreprise L’essentiel en fiches Collection « Express Expertise comptable » DCG • J.-F. Bocquillon, M. Mariage, Introduction au droit DCG 1 • L. Siné, Droit des sociétés DCG 2 • V. Roy, Droit social DCG 3 • E. Disle, J. Saraf, Droit fiscal DCG 4 • J. Longatte, P . Vanhove, Économie DCG 5 • J. Delahaye, F . Duprat, Finance d’entreprise DCG 6 • J.-L. Charron, S. Sépari, F . Bertrand, Management DCG 7 • J. Sornet, Système d’information de gestion DCG 8 • C. Disle, Introduction à la comptabilité DCG 9 • R. Maéso, Comptabilité approfondie DCG 10 • M. Leroy, Contrôle de gestion DCG 11 • F. Cazenave, Anglais appliqué aux affaires DCG 12 DSCG • H. Jahier, V. Roy, Gestion juridique, fiscale et sociale DSCG 1 • P . Barneto, G. Grégorio, Finance DSCG 2 • S. Sépari, G. Solle, L. Le Cœur, Management et contrôle de gestion • R. Obert, Fusion-Consolidation, DSCG 4 DCG 6 Finance d’entreprise Jacqueline DELAHAYE Agrégée de techniques économiques de gestion Florence DUPRAT Agrégée d’économie et gestion Ancienne élève de l’ENS Cachan Diplômée de l’expertise comptable Enseignante à l’IUT de Nantes L’essentiel en fiches 5e édition Mise en page : Belle Page © Dunod, Paris, 2016 5 rue Laromiguière 75005 Paris www.dunod.com ISBN : 978-2-10-074784-9 © Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit. Table des matières V Table des matières Fiche 1. La valeur et le temps 1 Fiche 2. La valeur et le risque 8 Fiche 3. Les marchés financiers 14 Fiche 4. L’analyse de l’activité : les soldes intermédiaires de gestion (SIG) 22 Fiche 5. L’analyse de l’activité : la capacité d’autofinancement – le risque d’exploitation 28 Fiche 6. L’analyse fonctionnelle du bilan 36 Fiche 7. L’analyse par les ratios 45 Fiche 8. L’analyse de la rentabilité 54 Fiche 9. Le tableau de financement 60 Fiche 10. L’analyse de la trésorerie d’exploitation 71 Fiche 11. Les tableaux de flux de trésorerie 78 Fiche 12. La gestion du besoin en fonds de roulement 86 Fiche 13. Caractéristiques des projets d’investissement – Taux d’actualisation 94 Fiche 14. Les projets d’investissement : critères de sélection 101 Fiche 15. Le financement par fonds propres 107 Fiche 16. Le financement par emprunt et par crédit-bail 114 Fiche 17. Le choix de financements 123 Fiche 18. Le plan de financement 131 Fiche 19. La gestion de la trésorerie 139 Fiche 20. La gestion du risque de change 147 © Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit. 1 1 La valeur et le temps PRINCIPES CLÉS •  Le temps, c’est de l’argent ! Un principe de base de la finance est qu’un euro aujourd’hui vaut plus qu’un euro demain. En effet, cet euro peut être placé et gé- nérer des intérêts qui rémunèrent la renonciation à une consommation immédiate. Si cet euro peut être placé au taux d’intérêt annuel de 4 %, un euro aujourd’hui sera équivalent à 1,04 € dans un an. •  Parce qu’un euro aujourd’hui vaut plus qu’un euro demain, il n’est pas possible de comparer deux sommes versées à deux dates différentes. Leur comparaison est rendue possible par un calcul de capitalisation ou un calcul d’actualisation. •  Les taux proposés par les banques et les taux utilisés pour les calculs d’actualisa- tion sont le plus souvent des taux annuels. Il s’agit par ailleurs de taux nominaux. Le taux d’intérêt réel est le taux d’intérêt nominal corrigé de l’inflation. •  Lorsque la durée du placement (ou de l’emprunt) est inférieure ou égale à un an, on calcule en général des intérêts simples prorata temporis (c’est-à-dire propor- tionnellement au temps écoulé). Pour des durées supérieures à un an, les intérêts sont le plus souvent composés. Intérêts simples et intérêts composés a. Intérêts simples y y Si on note C0 le montant du capital initial, t le taux d’intérêt nominal et n le nombre d’années de placement, le montant total des intérêts versés après n années se calcule de la façon suivante : I = C0 × t × n y y Le montant du capital final après n années est : Cn = C0 + I 1 1 Intérêts simples et intérêts composés 2 Capitalisation et actualisation 3 Évaluation d’une dette à taux fixe 4 Taux de rendement actuariel (TRA) 2 La valeur et le temps 1 Exemple Soit un capital de 5 000 € placé pendant 3 ans au taux de 4 % par an. Quel est le montant total des intérêts simples versés I ? I = 5 000 × 0,04 × 3 = 200 × 3 = 600 € Quel est le montant du capital final C3 ? C3 = 5 000 + 600 = 5 600 € Remarque Attention, t et n doivent être exprimés dans la même unité de temps. Si n est un nombre de mois, il faut alors calculer un taux d’intérêt proportionnel mensuel tm = t 12 . En reprenant l’exemple ci-dessus et en retenant une période de placement de 9 mois, on aurait alors : I = 5 000 × 0,04 12 × 9 = 150 €. b. Intérêts composés y y Les intérêts sont rajoutés au capital à la fin de chaque période. Les intérêts de la période suivante sont calculés sur ce total. Les intérêts génèrent donc eux-mêmes des intérêts. y y Après n années, le montant du capital final Cn s’obtient de la façon suivante : Années Capital Intérêts Valeur acquise 1 C0 C0 × t C1 = C0 (1 + t) 2 C0 (1 + t) C0 (1 + t) (1 + t) C2 = C0 (1 + t)2 . . n C0 (1 + t)n–1 C0 (1 + t)n–1 (1 + t) Cn = (1 + t)n y y Le montant total des intérêts versés s’obtient dans un second temps : I = Cn – C0 Exemple La valeur acquise par un capital de 5 000 € placé pendant 3 ans au taux de 4 % est de 5 624,32 € (C3 = 5 000 × 1,043), dont 624,32 € d’intérêts. 3 © Dunod – Toute reproduction non autorisée est un délit. La valeur et le temps 1 Capitalisation et actualisation a. Notions de capitalisation et d’actualisation Un capital versé aujourd’hui vaudra plus dans n années car il peut être placé et rappor- ter des intérêts. À l’inverse, un capital versé dans n années est équivalent à un capital aujourd’hui de montant inférieur. 0 2 1 3 temps (années) 4 5 C0 Capitalisation (quelle est la valeur de C0 dans 5 ans ?) Actualisation (quelle est la valeur de C5 aujourd’hui ?) C5 y y Capitaliser consiste à calculer la valeur future d’une somme (ou d’une suite de sommes) pouvant être placée à un certain taux d’intérêt. y y Actualiser consiste à déterminer la valeur présente d’une somme (ou d’une suite de sommes) future. Un taux d’intérêt plus élevé ou une période de placement plus longue entraîne une diminution plus importante de la valeur actuelle d’un capital futur. b. Formules de capitalisation y y Pour un capital unique C0 placé au taux t pendant n périodes. Cn = C0 (1 + t)n y y Pour une suite de n annuités constantes a versées en fin d’année : 0 1 2 3 4 5 n−1 n a a a a a a a Vn ? Vn = a (1 + t)n −1 t Exemple Soit un placement de 10 000 € en fin d’année au taux de 4 % chaque année pendant 5 ans. Calculez la valeur de ces versements au bout de 5 ans.  C5 = 10 000 × 1,045 −1 0,04 = 54 163,23 € 2 4 La valeur et le temps 1 c. Formules d’actualisation  „ Pour un capital unique C0 C0 = Cn (1 + t)n Exemple Soit un capital de 3 000 € à percevoir dans 2 ans. Quelle est sa valeur actuelle en retenant un taux de 4 % ?  C0 = 3 000 1,042 = 2 773,67 €  „ Pour une suite de n annuités constantes a versées en fin d’année 0 1 2 3 4 5 n−1 n V0 ? a a a a a a a V0 = a 1− (1 + t)−n t Exemple Soit un placement de 10 000 € en fin d’année au taux de 4 % chaque année pendant 5 ans. Calculez la valeur actuelle de ces versements.  C0 = 10 000 × 1− 1,04−5 0,04 = 44 518,22 € Évaluation d’une dette à taux fixe y y La valeur d’une dette à taux fixe est obtenue en actualisant au taux de l’emprunt les annuités ou mensualités restant à verser. y y Dans le cas d’un emprunt bancaire remboursé par annuités constantes, le montant de l’annuité constante est calculé à partir de la formule suivante : a = E × t 1− (1 + t) −n y y En cours de remboursement, il est possible de calculer le montant du capital dû uploads/Finance/ dcg-6-finance-dentreprise-5e-ed.pdf

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• Détails
• Publié le Jul 06, 2021
• Catégorie Business / Finance
• Langue French
• Taille du fichier 2.4584MB