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COMPRENDRE LE MARCHE DES CHANGES 2 Table des matières I-Marchés financiers : ob

COMPRENDRE LE MARCHE DES CHANGES 2 Table des matières I-Marchés financiers : objectifs et organisations.....................4 1.Objectifs..............................................................................4 2.Classification économique des marchés financiers............5 3.Classification organisationnelle des marchés financiers....6 4.Classification à l’usage des marchés financiers..................7 II. Marché des changes.............................................................8 1.Définition.............................................................................8 2.Fonctionnement du marché des changes...........................9 3.Opérations effectuées sur le marché des changes...........10 4.Devises..............................................................................11 I.L’ANALYSE TECHNIQUE.........................................................15 1.La connaissance des prix et des volumes.........................16 2.Les graphiques..................................................................17 II.L’ANALYSE FONDAMENTALE...............................................33 1.Les principales Banques Centrales....................................33 2.Le calendrier économique................................................38 III.L’IMPORTANCE DE L’ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE....51 IV.TOUS LES CROSS, DEVISE PAR DEVISE, AVEC LEURS SPÉCIFICITÉS...........................................................................52 Les cross de devises majeures.............................................52 3 4 CHAPITRE 1 I-Marchés financiers : objectifs et organisations 1.Objectifs Les marchés financiers sont des lieux, physiques ou virtuels, où les acteurs du marché (acheteurs et vendeurs) négocient des instruments financiers. L’objectif est de financer l’économie et de faire fructifier l’épargne des investisseurs. Début 2017, la capitalisation des principaux marchés financiers de la planète représentait 69 999 milliards de dollars, selon les chiffres de la World Federation of Exchanges. Les marchés financiers peuvent être classifiés selon différentes logiques. En France, le premier marché financier date du 16e siècle avec la création des bourses de commerce, à Lyon (1540), Toulouse (1556), Paris (Place commune des marchands de Paris, 1563), Bordeaux (1571), Marseille (avant 1598) et Nantes. Cinq siècles plus tard, les marchés financiers sont presque entièrement mondialisés, dématérialisés et électroniques. Il s’agit de réseaux informatiques reliés les uns aux autres où les entreprises, l’État et les collectivités publiques viennent se financer grâce à des émissions d’actions, d’obligations et des titres de créance. L’émission de ces différents titres se déroule sur un marché dit « primaire ». Une fois l’émission terminée, ces titres sont négociés sur le marché de l’occasion, dit marché « secondaire ». Il peut être réglementé ou non. Malgré la correction boursière intervenue en octobre 2018, les marchés financiers, portés par la reprise et les politiques monétaires des banques centrales, ont connu une forte hausse durant ces dernières années. Depuis début 5 2015, les indices boursiers des pays avancés ont retrouvé ou dépassé les niveaux atteints avant la crise financière de 2008/2009. C'est le continent américain (30 990 milliards de dollars) et l'Asie (23 053 milliards de dollars) qui rassemblent les capitalisations boursières, les plus importantes, loin devant l'Europe, l'Afrique et le Moyen-Orient (15 995 milliards de dollars). Bon à savoir : depuis le 3 janvier 2018, toutes les entités juridiques qui souhaitent effectuer des transactions sur les marchés financiers européens impliquant tout type de titres ou dérivés ont l’obligation de détenir un identifiant d’entité légale (LEI - Legal Entity Identifier). Cet identifiant a été créé par le règlement d'exécution n° 1247/2012 du 19 décembre 2012 de la Commission pour améliorer le fonctionnement et le suivi des marchés financiers. La classification des marchés financiers peut être économique, organisationnelle ou liée à la nature des engagements (usage) liant les investisseurs. 2.Classification économique des marchés financiers Selon l’Autorité des marchés financiers (AMF), ces compartiments peuvent être classifiés en fonction de leur utilité économique. On distingue alors 5 marchés financiers : • le marché des actions pour le financement en capital des entreprises ; • le marché obligataire destiné au financement des banques, des entreprises et des collectivités à travers l’endettement long terme ; • le marché monétaire pour le financement des banques, entreprises et collectivités à travers l’endettement à court terme (moins d’un an) ; • les marchés dérivés pour la couverture des risques ; • le marché des devises (FOREX), plus grand marché au monde avec plus de 4 000 milliards de dollars de transactions quotidiennes. 6 Bon à savoir : il existe également un marché des matières premières où les producteurs vendent des ressources naturelles qui seront exploitées par l’industrie et transformées en produits finis ou semi-finis. Pour de nombreux économistes, les marchés financiers sont régis par des cycles dont la nature, la fréquence, la durée, et la chaîne des événements répond à une certaine logique. Chaque événement déclenche celui qui suit. Ainsi, pour l'économiste J.A Schumpeter (1883-1950), un cycle économique désigne la répétition au cours du temps de phases d’expansion économiques fortes, synonymes de croissance, puis de dépression avec de fortes répercussions sur les marchés financiers. La durée de ces cycles peut varier. Pour l'économiste Français C. Juglar (1819-1905), leur durée moyenne est de 6 à 8 ans, de 3 ans (maximum) pour l'économiste américain J.Kitchin 1861-1832), etc. 3.Classification organisationnelle des marchés financiers Les transactions peuvent s’effectuer sur 2 types de marchés : • les marchés organisés ; • les marchés dits de gré à gré (Over The Counter). Marché organisé Dans un marché organisé, une entreprise de marché (Euronext à Paris) assure la diffusion et la confrontation des ordres d’achat et de vente. Les contreparties ne négocient pas en direct, mais placent des ordres d'achat et de vente, via une société de bourse. Lorsque la transaction est enregistrée, une chambre de compensation s’interpose et garantit la bonne fin des engagements. Avec ce type d’organisation, les produits et les règles de fonctionnement sont standardisés. Un marché organisé est soumis à une autorité de tutelle comme la SEC aux Etats- Unis ou l'AMF en France. Marché de gré à gré 7 Les marchés de gré à gré ne sont pas soumis à ces obligations réglementaires. Ils n’assurent pas la liquidité de transactions se déroulant bilatéralement entre acheteurs et vendeurs. Les marchés de gré à gré sont plus risqués pour les investisseurs, notamment les particuliers, car ils peuvent présenter un risque de défaut de contrepartie et de règlement livraison des titres. Ce marché est essentiellement la chasse gardée des investisseurs institutionnels. Bon à savoir : le marché secondaire obligataire est un marché principalement animé par les transactions de gré à gré. 4.Classification à l’usage des marchés financiers Quand on passe un ordre d’achat ou de vente d’un instrument financier à un intermédiaire, le règlement de l’opération peut s’effectuer au comptant ou ultérieurement : • sur les marchés au comptant, l’achat ou la vente de titres est réglé immédiatement. Les transactions se font à un prix spot. L'investisseur doit donc posséder les actifs nécessaires au règlement des ordres passés pour que la transaction s'effectue ; Bon à savoir : toutes les valeurs inscrites à la cote de NYSE Euronext en Europe sont négociables au comptant. Toutefois, les investisseurs disposent d’un service à règlement différé (SRD). Il donne la possibilité de différer les opérations de règlement-livraison à la fin du mois boursier (« la liquidation »). Ces opérations ne concernent que les actions les plus liquides du marché. • sur les marchés dérivés s’échangent différents produits financiers (options, contrats à terme, etc.) appelés instruments 8 dérivés. Leur règlement s’effectue à une date future. Chacun de ces produits dérivés est lié à un sous-jacent (action, indice boursier, matière première, etc.), dont il est inséparable : sa valeur dérive de cet actif sous-jacent et suit ses variations de cours. • Sur le marché des devises (Forex) il est possible de se couvrir ou de spéculer en pariant sur la hausse ou la baisse d’une devise par rapport à une autre monnaie (on parle de "paires"). Selon la Banque des Règlements internationaux, les échanges quotidiens sur le Forex dépassent 5 500 milliards de dollars. II. Marché des changes Également appelé « Forex », le marché des changes est un endroit où acheteurs et vendeurs s'échangent de la monnaie selon un taux de change déterminé. Reconnu comme étant le plus grand marché financier du monde, le marché des changes obéit à un fonctionnement spécifique 1.Définition Un marché financier Le marché des changes est un lieu où se retrouvent : • des vendeurs de devises ; • des acheteurs de devises. Ces acteurs interviennent sur le marché des changes pour échanger leur monnaie en fonction d'un taux de change. L'un des acteurs vend une 9 devise contre une autre devise mise en vente par un vendeur ; l'opération est simultanée. Bon à savoir : il n'existe qu'un seul marché des changes dans le monde, ce qui lui confère une dimension internationale. Acteurs du marché des changes Le Forex (marché des changes) est un endroit où se rencontrent les vendeurs et les acheteurs de devises qui peuvent être : • des entreprises pour leurs besoins en terme d'échanges internationaux ; • des ménages qui ont besoin de change pour leurs voyages et visites touristiques ; • les organismes financiers pour gérer leurs placements et/ou leurs spéculations. À noter : ces différents intervenants représentent les acteurs de l'offre et de la demande de devises sur le marché des changes. 2.Fonctionnement du marché des changes Accès au marché des changes Pour acheter ou pour vendre des devises sur le marché des changes, il est nécessaire d'y accéder. Sur le Forex, les opérations et les transactions s'effectuent de gré à gré, ce qui signifie que les acteurs négocient directement entre eux, à savoir : • les organismes financiers et les courtiers négocient les transactions entre eux sans intermédiaire ; • les particuliers et les entreprises interviennent sur le marché des changes en faisant appel à leurs banques, lesquelles négocient directement pour leurs uploads/Finance/ document-final-formation-sur-comprendre-le-marche-des-changes.pdf