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Sujet et consignes complémentaires 1.1. Indiquez si vous êtes francophone (oui,

Sujet et consignes complémentaires 1.1. Indiquez si vous êtes francophone (oui, non) : oui 1.2. Indiquez si vous bénéficiez d’un tiers-temps (oui, non) : non 2. Il vous est demandé de faire, pour chacun des deux textes en format PDF mis en ligne avec ce fichier, une synthèse d’une page maximum par texte. Texte 1 - Extraits et adaptation de l’analyse d’Arnaud Marchand, « Peut-on concilier la théorie financière et la réalité des marchés ? », mai 2014, publiée sur le site Financite.be Texte 2 - Extraits et adaptation de l’analyse d’Arnaud Marchand, « Spéculation : à prendre ou à laisser ? », septembre 2015, publiée sur le site Financite.be. 3. Pour limiter les riques de perdre un maximum de points, il vous est demandé de respecter scrupuleusement les consignes complémentaires suivantes. 3.1. La rédaction se fait en conservant les caractéristiques du présent fichier (police de caractères Libération Serif ou Times New Roman, taille 12, interligne simple (c’est-à-dire : espacement 1), justifié (c’est-à-dire : texte aligné à gauche et à droite)). 3.2. Chaque synthèse (rappel : 1 page maximum, avec 1 point retiré par ligne excédentaire) est rédigée en faisant des paragraphes cohérents ne dépassant pas 5 à 6 lignes, avec au moins un retour à la ligne, et en sautant une ligne entre chaque paragraphe (Exemples de présentation : cf. les textes mis à disposition). 3.3. Les phrases doivent être les plus courtes possibles, en particulier si l’on ne maîtrise pas bien la syntaxe (rappel : on n’écrit pas « comme on parle »). 3.4. Même si l’on pense maîtriser l’orthographe, utiliser systématiquement le correcteur orthographique du traitement de texte employé (si nécessaire, voir sur Internet comment procéder). Notation Texte 1 Texte 2 1. Qualité de la compréhension des textes (maîtrise des termes et des mécanismes...) / 6 / 6 2. Qualité des synthèses (sélection de ce qui est essentiel à retenir) / 6 / 6 3. Respect de la langue (orthographe, grammaire, syntaxe) / 4 / 4 4. Respect des consignes de rédaction et de présentation (police et taille de caractères, taille de chaque synthèse, taille et espacement des paragraphes, sauts de lignes...) / 4 / 4 Note de chaque synthèse / 20 / 20 Note globale de l’épreuve / 20 Texte 1 : « peut-on concilier la théorie financière et la réalité des marchés ? » Pour tenter de mieux comprendre les phénomènes financiers, les néoclassiques ont donné une approche de la théorie financière qui s’étayent sur les hypothèses réductrices entre autres la rationalité des individus et de l’efficience des marchés. Mais de nombreux événement restent inexpliqués. Alors, c’est à la suite de la crise financière qu’on a pris du recule et s’interroger sur les fondements et fonctionnement de la finance. Et se demande s’il est possible de réconcilier la réalité des marchés financiers et la théorie financière. Une théorie financière est l’ensemble de idées qui permettent d’expliquer ou de comprendre les différents phénomènes financiers. En étudiant le marché financier et les décisions des agents économiques (notamment l’Etat, les entreprises, ménages…). En effet, comme affirmé ci haut l’approche néoclassique apparue en 1900 avec les travaux du mathématicien français L. BACHELIER s’appuie sur des hypothèses de rationalité des individus, selon laquelle l’homme prend ses décisions en utilisant toutes les infos disponibles et en vue d’optimiser son profit→ « l’homme est économiquement rationnel ». Hypothèse est jugée simplificatrices et imparfaite par ses détracteurs car chose qui n’est pas vraie en soit. Car dans la prise de décision des agents économique c’est seulement l’aversion au risque qui est pris dans leurs paramètre et que l’homme est un être émotionnel qui est toutefois négligé. En outre, un marché est efficient lorsque le prix d’un actif est égal à sa valeur intrinsèque dans ce cas, il n’y aura pas des sous et ou des surévaluations des actifs. Dans l’affirmatif de l’approche néoclassique cette rationalité engendre alors une efficience des marchés. Par ailleurs, la théorie financière des néoclassiques a eu son ère de prédominance sur les autres théories dans la mesure où elle a permis de justifier des choix politique et idéologique les 3D notamment les politiques de déréglementation des années 1980 qui a été un des principaux facteurs à la crise financière de 2007 dite crise des subprimes. Elle a également servi de base à l’implémentation de modèle d’évaluation des produits dérivés, de gestion de risque et de portefeuille. L’approche néoclassique est une théorie controversée à plusieurs niveaux. Ses détracteurs l’accusent de se préoccuper que de l’aspect financier et économique au détriment de l’homme. Les choix politiques opérés sont fortement discutés à ce jour. La critique empirique mette en évidence l’incapacité de la théorie néoclassique à explique la répétition récurrente des bulles spéculatives « qui désignent l'apparition d'un écart grandissant entre la valeur négociée d’un actif et sa valeur fondamentale » Les phénomène d’engouement ou de panique collective sur le marché financier et enfin, au niveau individuel la non prise en compte de la bonne humeur dû à un client favorable qui entrainer un optimisme → un achat de titre. La fiance comportement une alternative à la théorie financière des néoclassiques. Une autre approche pour essayer d’expliquer les phénomènes financiers. Cette nouvelle façon de penser finance s’inscrit dans une perspective de science sociale en mettant au centre l’homme et son comportement (la psychologie et la sociologie) Daniel Kahneman et Vernon Smith sont 2 chercheurs prix noble de l’économie en 2002 qui ont conduit ses travaux. Ils démontrent que la rationalité économique des investisseurs avancée par les néoclassiques est limitée par des biais psychologiques et sociologiques entre outres : les individus s’intéresser qu’aux infos non pertinentes donc l’information →biaisé. Les investisseurs sont des êtres émotionnel et donc influencé par humeur et leur émotion. Et inversement, ils peuvent être touché par l’aversion aux pertes, aux regrets et à l’excès de confiance. L'investisseur peut par exemple faire preuve d'un excès d'optimisme et croire que ce qui est bon pour lui va se produire. Outre, ces biais individuels les interactions sociales et les dynamiques du groupe influencent également sur les décisions des individus. Par exemple les individus vont adopter un mimétisme sur les marchés en négligeant les infos dont ils disposent ce comportement fait décliner les cours de leurs valeurs fondamentales. Les NTIC semble être une solution pour certains et non pour d’autres car à travers l’informatisation le trading algorithmique « consiste à utiliser des plates-formes électroniques pour passer des transactions en bourse. Les instructions proviennent d'algorithmes qui décident et exécutent les différents aspects de l'ordre (tels que le prix et le volume de l'ordre), souvent sans la moindre intervention humaine. Selon certains vu que les algorithmes sont paramétrés avec une stratégie qui ont pour tendance de hausse ou de baisse des prix. Que cette stratégie accentue la volatilité de prix c’est-à-dire le mouvement des prix parfois de façon brutale donc les algorithmes vont également participer à l’inefficience des marchés en renforçant le mimétisme. En conclusion : La théorie financière et la réalité des marchés sont associable dans la mesure ou on reste en éveil pour pouvoir réajuster en cas de dérive sinon il n’y a pas « one best way » toute théorie est éphémère dans une société évolutive. uploads/Finance/ ead-eco-gestion-s3-monnaie-et-finance-fevrier-2021.pdf