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ETUDE FINANCIERE : L’étude financière permet à tout entrepreneur de déterminer

ETUDE FINANCIERE : L’étude financière permet à tout entrepreneur de déterminer si le projet peut générer des bénéfices à même de rémunérer suffisamment le capital investi et de rembourser les dettes contractées. Ainsi, il convient de réaliser une évaluation du programme d’investissement et d’établir des projections avec le maximum de prudence possible afin d’examiner la faisabilité du projet. I. Hypothèses de base Concernant la partie financière, notre analyse sera établie sur 5 ans, et cette analyse a été menée selon trois hypothèses :  Pessimiste ;  Réaliste ;  Optimiste. Chaque scénario sera différent et nous analyserons les charges selon les différentes possibilités de variation de ces dernières. A partir des résultats des études : technique, commerciale, fiscale et juridique ; on a pu construire les bases de cette étude financière. En effet, ces dernières nous ont permis de bien maitriser les différents aspects. II. CPC Prévisionnels Pour la représentation des CPC prévisionnels, nous avons pris en considération les trois hypothèses, et dans chaque hypothèse, nous avons établi l’ensemble des produits et des charges relatifs à Smart Plate. Les différents CPC prévisionnels englobent et reprennent à la lettre toutes les données développées lors de l’étude technique, ils représentent les trois scénarios : pessimiste, réaliste et optimiste. (VOIR : ANNEXE CPC PREVISIONNELS ET ESG) III. Bilan Nous avons suivi la même démarche utilisée pour établir les CPC et avons donc établi 3 bilans qui vont refléter la situation réelle du restaurant selon les 3 scénarios. Aussi, pour donner plus de sens aux différentes hypothèses, nous avons établi des plans de financement s’étalant sur 5 ans. Et ce, dans le but de remédier aux insuffisances en matière de trésorerie et d’avoir une idée claire sur les différents aspects de l’investissement. (VOIR : ANNEXE BILANS ET ANNEXE PLANS DE FINANCEMENT). IV. Les frais préliminaires Ces frais préliminaires sont les frais attachés des opérations conditionnant l’existence de l'entreprise, engagés au moment de la création de l'entreprise. Pour Smart Plate, ces frais préliminaires concernent toutes les dépenses engagées lors de sa construction et comprennent les frais d’enregistrement et ceux du notaire. (VOIR : ANNEXE FRAIS PRELIMINAIRES) V. Investissement Matériel et Immatériel Smart Plate vise une rentabilité à long terme étant donné l’emplacement stratégique dont le projet dispose et cela va nous permettre de drainer des fonds après les premières années. Le local qui, normalement, aurait pu être un investissement très lourd ne nous pose pas de problème dans notre cas étant donné le prix symbolique proposé par les parents de l’un des associés. Un avantage de taille qui fait que le total de l’investissement matériel et immatériel soit de 82303 DHs seulement. (Voir : ANNEXE 5 Investissement Matériel et Immatériel) VI. La rémunération du personnel Le personnel est la pierre angulaire de chaque projet, c’est pour cette raison que nous avons adopté une politique de rémunération raisonnable et motivante tout en respectant les réglementations du code du travail actuel, en assurant une couverture sociale. De quoi garantir que les employés soient motivés et sécurisés au travail. Notre masse salariale mensuelle s’élève à 13100 DH. Ce qui nous fait un total de 157200 DH annuellement. VII.Besoin en fonds de roulement Le besoin en fonds de roulement est le capital requis pour la conduite des opérations au jour le jour de Smart Plate. Normalement, c’est l’excédent de l’actif à court terme sur le passif à court terme. Pour fonctionner convenablement, nous avons établi un budget de BFR, qui répondra aux besoins de notre restaurant constitués des éléments suivants :  Un stock en matière première : pour avoir une activité régulière ;  Une somme d’argent suffisante au moins d’un mois pour payer le personnel ;  Une somme d’argent pour couvrir les charges d’exploitation (frais de téléphone, fax, internet, eau, électricité, etc.…). Tout comme notre analyse est effectuée sur 3 scénarios, de même, notre BFR sera élaboré en prenant en considération ces mêmes scénarios. (VOIR : ANNEXE BFR) VIII. Charges d’exploitation Les charges d'exploitation sont les charges associées à l'exploitation même de l'entreprise. Elles traduisent les coûts d'exploitation nécessaires à la production de richesse par l'entreprise. Vu que certaines charges sont liées au chiffre d’affaire du restaurant, elles étaient établies en fonction des 3 scénarios pour être fiables et refléter le maximum possible la réalité du fonctionnement de Smart Plate. (VOIR : ANNEXE Charges d’exploitation) IX. Nature des fonds Pour financer notre investissement, nos ressources sont constituées de 1200000 DH de fonds par emprunt. Source de financement de l’emprunt : Nous nous avons opté pour un « crédit- investissement » auprès de la BMCI pour un montant de 1200 000 DH, avec un taux d’intérêt de 8,5% remboursable sur 10 ans. (Voir : Annexe Tableau d’amortissement de l’emprunt) X. Les amortissements : A la clôture de l’exercice comptable, chaque entreprise doit effectuer l’inventaire. Celui-ci permet de connaître aussi exactement que possible la valeur de l’actif et du passif des charges et des produits de l’entreprise pour l’exercice qui s’achève. Pour les différentes immobilisations, nous avons opté pour l’amortissement linéaire selon les durées de vie de chaque immobilisation. (VOIR : ANNEXE 9 TABLEAUX D’AMORTISSEMENT) XI. Analyse de l’activité A. Estimation du Chiffre d’affaires : Nous avons mené cette étude selon trois hypothèses (pessimiste, réaliste et optimiste), qui vont présenter à chacune un scénario qui diffère selon le taux de remplissage. Ainsi, dans le pire des cas, le CA serait de 1825000 DH annuellement. Dans le meilleur des cas, il s’élèverait à 5475000 DH et dans le scénario réaliste, le CA représenterait 3650000 DH annuellement. B. Evolution du Chiffre d’affaires : D’après l’annexe, on remarque que le CA de notre activité est en évolution durant les 4 prochaines années, selon les différents scénarios de notre analyse : Pessimiste, Réaliste et Optimiste. L’évolution est estimée à 5% annuelle. (VOIR : ANNEXE DETERMINATION DU CA) Résultat Net 1 2 3 4 5 Réaliste 974660.893 1028107.93 1114164.92 1254670.25 1498300.53 C. Evolution du Résultat Net : D’après le tableau supra, on constate que le résultat Net de Smart Plate est en constante évolution passant ainsi de 974660.893 DH la 1ère année à 1498300.53 DH durant la 5ème année. Ce qui montre que le projet est sur une bonne lancée et rassure par rapport à sa pérennité. D. Evolution de la Capacité d’Autofinancement : D’après l’annexe de la capacité d’autofinancement, on remarque que la CAF est tout à fait positive et en évolution progressive, chose qui nous laisse dire que nous disposons des ressources nécessaires pour financer notre activité durant les 5 années. En effet, la CAF passe de 829838.493 DH pendant la 1ère année à 1353478.13 DH durant la 5ème année. XII.Analyse de la rentabilité Pour l’analyse de la rentabilité, nous avons analysé notre activité par rapport aux deux scénarios ; réaliste et optimiste, car le scénario pessimiste n’offre pas de réelles opportunités d’investissement et de rentabilité. A. La valeur actuelle nette (VAN) C’est un indicateur pertinent de la rentabilité, toutefois il faut signaler qu’elle est très sensible au taux d’actualisation. D’après les 2 scénarios, nous constatons que les cash-flows nets actualisés sont positifs, ce qui reflète une rentabilité financière pour notre restaurant dès la première année. VAN Valeur Réaliste Optimiste B. Le délai de récupération du capital (DR) Le délai de récupération, ou Play-back ratio, mesure le temps nécessaire à la récupération du montant initial d'un investissement en le comparant aux flux cumulés. En prenant en considération notre investissement initial qui est de 5 059 586, il nous faut 5ans et 2 mois pour le récupérer selon le scénario réaliste, et 3 ans et 2 mois pour le récupérer selon le scénario optimiste. C. L’indice de profitabilité : L'indice de profitabilité est le rapport entre le cumul actualisé des flux de trésorerie (cash-flow) et le capital investi, ce critère renseigne sur la rentabilité d'un investissement. Pour notre projet, et selon ces deux scénarios, nous avons les remarques suivantes :  Pour le scénario réaliste, chaque 100 DH investis vont nous rapporter 20 DH ;  Pour le scénario optimiste, chaque 100 DH investis vont nous rapporter 27 DH. (VOIR : ANNEXE 11 CASH-FLOW) D. Seuil de rentabilité : *Scénario réaliste : Année 1 2 3 Seuil de rentabilité en valeur DR Année Réaliste Optimiste Point mort *Scénario pessimiste : Année 1 2 3 Seuil de rentabilité en valeur Point mort *Scénario optimiste : Année 1 2 3 Seuil de rentabilité en valeur Point mort D’après le tableau supra, nous remarquons durant les 3 premières années d’exploitation, et selon les différents scénarios, que l’exploitation de notre restaurant est rentable et qu’à partir des seuils de rentabilité calculés (dans le tableau ci-dessous), notre restaurant commence à réaliser des bénéfices en récupérant l’ensemble de ses charges annuelles. En plus, en se basant sur les points morts des différents scénarios (dans le tableau ci-dessous), notre projet est rentable avant même la fin de l’année de l’exploitation. uploads/Finance/ etude-fin-makamlach.pdf