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Exercice sur le choix d’investissement Pour développer son activité, l’entrepri

Exercice sur le choix d’investissement Pour développer son activité, l’entreprise SDT achète un nouvel équipement dont les caractéristiques sont les suivantes : Dépenses engagées  Prix d’achat :250 000 DH (HT)  Frais d’installation :47 000 DH (HT)  Frais de formation du personnel :20 000 DH (HT) ;  Augmentation du BFRE en première année: 30 000 DH. Prévisions  Durée d’exploitation :5 ans ;  Mode d’amortissement :Linéaire ;  Chiffre d’affaires annuel : 315 000 DH (HT) ;  Charges variables :40%du chiffre d’affaires (HT)  Charges fixes (hors amortissements) : 70 700 DH par an ;  Valeur résiduelle (nette d’impôts) : 24 300 DH. Travail à faire : 1- Déterminez le montant du capital investi. 2- Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, étudier la rentabilité de cet investissement sur la base :du délai de récupération actualisé ;de la Valeur Actuelle Nette (VAN) ;de l’Indice de Profitabilité (IP) et du Taux Interne de Rendement(TIR) ; Corrigé de l’exercice 1. le montant du capital investi Il comprend les charges engagées pour entamer le projet d’investissement: _ le prix d’achat hors taxes des équipements _ les frais d’installation _ les charges de formation du personnel qui s’occupera de l’équipement _ l’augmentation du BFR sachant que cette augmentation est récupérée en fin de période et ce montant de la variation du BFR ne doit pas être amorti. Capital investi= 250000+47000 + 20000+30000= 347000 2. Déterminationdes cash-flows Cash-flows= recettes – dépenses=Résultats nets+ Dotations aux Amortissements +(Récup de la variation du BFR+Valeur résiduelle nette d’impôt) Exercice sur le choix d’investissement Pour développer son activité, l’entreprise SDT achète un nouvel équipement dont les caractéristiques sont les suivantes : Dépenses engagées  Prix d’achat :250 000 DH (HT)  Frais d’installation :47 000 DH (HT)  Frais de formation du personnel :20 000 DH (HT) ;  Augmentation du BFRE en première année: 30 000 DH. Prévisions  Durée d’exploitation :5 ans ;  Mode d’amortissement :Linéaire ;  Chiffre d’affaires annuel : 315 000 DH (HT) ;  Charges variables :40%du chiffre d’affaires (HT)  Charges fixes (hors amortissements) : 70 700 DH par an ;  Valeur résiduelle (nette d’impôts) : 24 300 DH. Travail à faire : 1- Déterminez le montant du capital investi. 2- Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, étudier la rentabilité de cet investissement sur la base :du délai de récupération actualisé ;de la Valeur Actuelle Nette (VAN) ;de l’Indice de Profitabilité (IP) et du Taux Interne de Rendement(TIR) ; Corrigé de l’exercice 1. le montant du capital investi Il comprend les charges engagées pour entamer le projet d’investissement: _ le prix d’achat hors taxes des équipements _ les frais d’installation _ les charges de formation du personnel qui s’occupera de l’équipement _ l’augmentation du BFR sachant que cette augmentation est récupérée en fin de période et ce montant de la variation du BFR ne doit pas être amorti. Capital investi= 250000+47000 + 20000+30000= 347000 2. Déterminationdes cash-flows Cash-flows= recettes – dépenses=Résultats nets+ Dotations aux Amortissements +(Récup de la variation du BFR+Valeur résiduelle nette d’impôt) Dotation aux amortissement=(I-VARIATION DU BFR)/5 VAN = – I+ CF actualisés cumulés = 72731,84457 , donc le projet est rentable car la VAN est positive Détermination du délai de récupération Il se situe entre la 4 ème et la 5 ème année; car les CF actualisés cumulés égalisent le capital investi Délai de récupération = 4+ ((347000- 322787,398)/96944,4462)= 4,24975749 Autrement dit, le délai est 4 ans et 3 mois (0,24975749 x 12= 2,99708994 ) Indice de profitabilité (IP) IP=CF actualisés cumulés/I =1+VAN/I = 1,209601858 . Le projet est donc rentable Taux interne de rentabilité Les CF sont une fonction décroissante du taux d’actualisation. Pour diminuer ces CF et atteindre le capital investi, on suppose par itération que le taux d’actualisation = 14% On trouve que les CF cumulés actualisés s’approche de 37400 Prenons t=15% Donc, le TIR est entre 14 et 15% SOIT 14,401% Série3 : La société « TASKRA » met à votre disposition les données ci-dessous afin d’étudier la rentabilité d’un projet qu’elle envisage le réaliser début de l’année prochaine et qui vise un accroissement de sa productivité, les caractéristiques de ce projet sont comme suit :  Le Coût de l’investissement : 980.000 dhs amortissable linéairement sur 7 ans  La Durée du Projet : 5 ans  Le Coût du Capital : 10 %  Le Prix de Cession de l’équipement à la fin de la cinquième année : 330.000 dhs  Les prévisions :  La Marge sur Coût Variable Unitaire : 80 dhs  Les Charges Fixes Annuelles Hors Amortissements : 200.000 pour les deux premières années, 280.000 dhs pour les troisièmes années, et 350.000 dhs pour la quatrième et la cinquième année . Etudier la rentabilité du projet sur la base des critères de la VAN, IP, DRC et TRI Correction de l’exercice : Le BFDR et son accroissement : Le CPC prévisionnel : La VAN = 1.111.104 – 1.025.000 = 86.104 IP = (1.111.104 /1.025.000 ) = 1.08 DRC : 4 ans et 9 mois et 13 jours TRI Avec 10 % la VAN = 86.104 Avec 20 % la VAN = – 182.346 TRI = 13,21 % uploads/Finance/ exercice-sur-le-choix-d-x27-invesstissement.pdf