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Exposé de management stratégique Thème: le maroc face aux fluctuations sur le m

Exposé de management stratégique Thème: le maroc face aux fluctuations sur le marché de devises Présenté par Mr NZOLE NZENGUET Benjamin Sous la direction de Mme FASLY Plan  INTRODUCTION  I- Fonctionnement du Forex  II- Caractéristiques notables  III- Les fluctuations du taux de change des devises  IV- Les causes des fluctuations  V- Les devises du Forex et leur symbole  VI- Les conséquences sur le Maroc  Conclusion INTRODUCTION Le maroc, Etat unitaire et régional situé en Afrique du nord, est un pays d’environ 35 millions d’habitants avec pour monnaie d’échange le dirham. Comme toute économie s’inscrivant dans la politique de libre échange, le Maroc entretient des relations économiques, monétaires politiques avec bon nombre de pays dans le monde. Principalement avec l’union européenne. C’est dans ce sillage que nous prouvons retrouvé le Maroc actif sur le Forex. Le Forex, contraction du terme anglais Foreign Exchange qui n’est autre que le marché de change. C’est sur ce marché le plus grand marché au monde qu’est déterminé le taux de change. Il est observé par tous que ces taux de changes ne sont pas stables et entraine certains pays dans des situations avantageuses pour certains et dans des situations assez embêtantes pour d’autres. Le maroc, face a ces différentes fluctuations et au vue de ses différents rapports avec certains pays, ne reste en marge des retombées sur le plan, économique et social. Afin de répondre a la problématique de savoir quel est l’impact de la mobilité des cours de change sur l’économie marocaine, nous tenterons a travers un travail structuré de voir comment fonctionne le marché de changes, quelles sont les causes de ces fluctuations , les caractéristiques de ce marché, les devises principalement présentes et évidemment des voies de sortie afin d’échapper aux retombées I- Fonctionnement du Forex : Tout comme les produits habituels de consommation, la valeur d’une monnaie est fonction de l’offre et de la demande sur les marchés financiers. Plus une devise est recherchée et demandée, plus elle va être appréciée par rapport aux autres devises. Le marché des changes est le marché sur lequel se retrouvent les participants désireux de vendre ou d’acheter une devise contre une autre. La propagation du régime de taux de changes flottants dans le monde depuis les années 1970, combinée aux progrès techniques(notamment avec le logiciel de trading haute fréquence et l’accés quasi continu au marché des changes) explique en grande partie pourquoi ce marché est le plus actif et le plus volumineux au monde. Qui intervient sur ce marché ? L e marché des changes réunit des participants extrêmement divers. On y trouve: Des particuliers(très rarement) et des entreprises(PME et multinationales) qui ont besoin de vendre et d’acheter des devises selon leur activité. Des banques commerciales, des banques d’investissement et des courtiers qui exécutent des ordres de leurs clients et agissent aussi pour leur fond propre. Les autorités monétaires notamment les banques centrales qui sont des participants majeurs sur le marché des changes. Des institutions internationales: FMI Banque mondiale OCDE Des fonds d’investissement dont certains sont spécialisés sur les devises. II-Quelques caractéristiques notables : Le marché des changes est un marché ou la quasi-totalité des échanges se fait de gré a gré. Les courtiers et les banques négocient directement avec les uns et les autres. Sans intermédiaire boursier. Les particuliers comme les entreprises doivent faire appel a leur banque pour avoir accès au marché des changes. Le Forex est donc un marché non régulé. Cependant, il existe dans le Forex des compartiments régulés de taille très restreinte, qui offrent des produits dérivés comme instrument de couverture et de spéculation. Il joue également un mode de fixation d’un taux de change pour chaque couple de devises. Il est important de noter que le dollar USD reste la monnaie de référence sur le marché de changes. III-Les fluctuations du taux de change des devises Tout comme les produits actuels de consommation, la valeur d’une monnaie est en fonction de l’offre et de la demande sur les marchés financiers. Plus une devise est recherchée et demandée, plus elle va s’apprécier par rapport aux autres devises. Les monnaies étrangères n’ont pas de prix ou de la valeur individuellement, il faut toujours comparer sa valeur en fonction d’une autre devise. Par exemple en date d’aujourd’hui un dollar canadien vaut 0.77 américains. Cette valeur sera probablement différente demain car les marché des taux de changes sont très actifs. Il y a plusieurs raisons a cette volatilité mais le concept de base sera toujours le même, la loi de l’offre et de la demande. IV-Les causes des fluctuations Taux d’intérêt Une des premières causes des fluctuations est le taux d’intérêt offert dans un pays. Pour comprendre le lien entre le taux d’intérêt et la valeur de la devise du même pays, il est nécessaire de se mettre dans la peau d’un investisseur qui cherche le meilleur rendement possible pour ses placements. Supposons un pays A qui offre 5 pour cent sur ses obligations alors que l’investisseur habite dans un pays B qui offre seulement 4 de pourcentage. Il va préférer sans doute obtenir le rendement plus élevé du pays A, en autant que le risque est semblable aux deux pays. Pour faire cet investissement et obtenir le rendement le plus élevé, l’investisseur va devoir faire deux choses Vendre la devise du pays B Et acheter la devise du pays A L’achat de la devise du pays A est nécessaire car pour pouvoir investir dans une obligation du pays A qui offre 5 en pourcentage, il faut acheter ce produit financier avec la devise du pays en question pour régler la transaction d’achat. Cette conversion de devises va faire apprécier la devise du pays A(augmentation de sa demande)et va déprécier la monnaie du pays B (baisse de sa demande) L’inflation Le taux d’intérêt est étroitement lié à l’inflation également. L’inflation est la hausse généralisée des prix d’une région ou d’un pays tel que vu dans cet article. Cette hausse vient gruger le pouvoir d’achat d’un investisseur. Si les prix montent rapidement, le même montant d’argent va pouvoir acheter moins de biens et services avec le temps. L’inflation va donc décourager les personnes à investir dans ce pays, à moins qu’un plus haut taux d’intérêt vienne augmenter les rendements pour couvrir l’inflation de manière satisfaisante. Vu que l’inflation élevée d’un pays décourage les investisseurs étrangers, un pays en forte période d’inflation va voir sa monnaie s’affaiblir relativement aux autres pays. Un pays, avec la capacité de contrôler son inflation à des taux annuels raisonnables, est aussi considéré plus prudent et plus financièrement solide. Importations et exportations  Les importations et les exportations d’un pays vont influencer le taux de change, mais l’inverse est vrai également. Si une firme importatrice veut acheter un bien étranger, elle doit vendre sa monnaie locale et acheter la devise étrangère car le paiement du produit doit se faire dans la devise locale du pays de production. Pour cette raison, les importations d’un pays vont affaiblir la valeur de leur monnaie.  Dans le cas des exportations, c’est la situation contraire qui se produit. L’importateur d’un bien va devoir acheter la devise locale du producteur pour pouvoir le payer. La monnaie locale est donc plus en demande, et donc va s’apprécier relativement à la devise étrangère du pays qui importe les produits.  Un pays qui exporte plus qu’il en importe va voir la valeur de sa monnaie augmenter par rapport aux pays importateurs. Une situation particulière arrive à ce moment-là. Vu que la devise d’un pays plutôt exportateur prend de la valeur, ses exportations vont maintenant devenir plus chères pour les autres pays, et donc les autres pays vont importer moins de biens en provenance de ce pays. Le taux de change va s’ajuster à un point d’équilibre à long terme.  Cette situation peut causer des gouvernements à affaiblir leur monnaie en période économique difficile. En ayant une monnaie moins forte, les biens et services produits vont devenir moins chers pour les autres pays, et donc les exportations vont augmenter. Supposons un pays X où le revenu premier du pays provient de l’exploitation d’une ressource naturelle. Le prix de cette ressource baisse rapidement et le pays a maintenant des revenus moins importants. Ceci va causer un ralentissement de production et des pertes d’emplois. Le gouvernement va donc baisser les taux d’intérêt pour affaiblir la monnaie du pays, pour que les exportations continuent et pour que l’économie continue à progresser malgré cette chute de prix.  Ceci était un exemple où le taux de change peut être utilisé pour stimuler les exportations. Certaines actions gouvernementales vont amener le taux de change dans la direction désirée. Dette nationale Un gouvernement qui s’endette de plus en plus va également causer la dépréciation de sa monnaie locale. Les investisseurs vont craindre que la dette nationale élevée causera de l’instabilité sur les marchés financiers. Cette instabilité va mettre leurs investissements potentiellement en péril. Un gouvernement qui a quelques déficits budgétaires de façon consécutive va uploads/Finance/ expose-de-management-strategique-benji.pdf