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École Hassania des Travaux Publics (EHTP) 2021/2022 Département Management Salo

École Hassania des Travaux Publics (EHTP) 2021/2022 Département Management Saloua El Bouzaidi Cours projet professionnel EXERCICE 1 Établir un bilan fonctionnel et calculer le FRN et le BFR Vous êtes en formation en milieu professionnel dans la société Jeux, spécialisée dans la confection d’articles en bois et vente de jouets pour enfants. Mme Rami, la directrice, désire développer son activité. Pour la conforter dans son projet, elle vous demande d’établir une analyse du bilan. 1. Présentez le bilan fonctionnel de l’année N (annexe 1) à l’aide de la balance (annexe 2). 2. Déterminez le fonds de roulement net global (FRN), le besoin en fonds de roulement (BFR) et la trésorerie nette (TN) en complétant le tableau de calculs (annexe 3). 3. Calculez les ratios de structure et de liquidité (annexe 4). 4. Commentez les résultats obtenus (annexe 5). Libellé du compte solde Capital Réserve Résultat de l’exercice Emprunts auprès des établissements de crédit Matériels et outillages industriels Installations générales, agencements, aménagements Matériel de transport Matériel de bureau et matériel informatique Mobilier Stock de matières premières Stock de produits finis Stock de marchandises Fournisseurs Clients Personnel Sécurité sociale et organismes sociaux Etat- impôts et taxes Banque Caisse 95889,31 82227,58 303042,95 21294.86 41747,10 53696,51 33466,50 22734,67 24437,22 40968,32 26747,34 115651,83 155689,76 331851 ,95 4012,10 3219,86 38697,77 10689,74 2083,01 1 2 ACTIF PASSIF Éléments Montants Eléments Montants Actif immobilisé 176 082,00 Financeme 481159,84 - Immobilisations incorporelles - Immobilisations corporelles 172 895,49 - Capitaux propres - Amortissements - Provisions 451042,95 26 727,58 3 389,31 - Immobilisations financières 3 186,51 Stocks 183 367,49 Dettes financières 21 294,86 — Matières premières 40 968,32 - Emprunts - Produits finis 26 747,34 - Autres dettes à +d' 1 an - Marchandises 115 651,83 Créances 331 851,95 Dettes d'exploitation et hors exploitation 201 619,49 - Clients et comptes rattachés 331 851,95 — Fournisseurs et comptesrattachés 155 689,76 - Diverses - Diverses 45 929,73 Trésorerie active 12 772,75 Trésorerie passive Total général 704 074,19 Total général 704 074,19 Annexe 3 : Question 2. Déterminez le fonds de roulement net global (FRNG), le besoin en fonds de roulement (BFR) et la trésorerie nette (TN) en complétant le tableau de calculs (). Analyse du bilan fonctionnel Eléments Montants N Ressources durables - Actif immobilisé 502 454,70 -176 082,00 = Fonds de roulement net global (FRNG) = 362 372,70 Actif circulant - Dettes d'exploitations et hors exploitation 515 219,44 -201 619,49 3 = Besoin en fonds de roulement (BFR) = 313 599,95 FRNG -BFR 326 372,70 -313 599,95 = Trésorerie nette (TN) = 12 772,75 Annexe 4 Question 3. Calculez les ratios de structure et de liquidité . Ratios Formules Résultats Financement des immobilisation s Ressources stables / Emplois stables = 502 454,70/176 082,00 = 2,85 Autonomie financière Financement propre / Dettes totales = 481 159,84 / (21 294,86 + 201 619,49) = 2,16 Liquidité générale Emplois circulants / (Dettes circulantes + TP) = (183 367,49 + 331 851,95) / 201 619,49 = 2,56 Trésorerie générale (Créances + TA) / (Dettes circulantes + TP) -(331 851,95 + 12 772,75)/201 619,49 -1,71 Rentabilité financière Résultat de l'exercice / Capitaux propres = 303 042,95/451042,95 -0,67 Annexe 4. Commentez les résultats obtenus Analyse des résultats 1. Analysez le FRNG, le BFR et la TN. Le FRNG est positif, les ressources stables permettent donc de financer les investissements. Comme le FRNG est supérieur au BFR, l'entreprise ne recourt pas aux crédits bancaires. La trésorerie nette est donc positive. Le BFR couvre le décalage entre les flux réels (l'entrée des marchandises en stock) et les flux financiers (le paiement du fournisseur) relatifs à l'activité de l'entreprise. 4 2. Commenter chaque ratio. • Financement des immobilisations : le ratio est supérieur à 1. Les ressources stables sont donc suffisantes pour financer les immobilisations. • Autonomie financière : l'entreprise est largement autonome financièrement. Les capitaux propres sont plus importants que l'ensemble des dettes. Liquidité générale : les entrées de trésorerie sont suffisantes pour couvrir les dépenses. * Trésorerie générale : à cour terme, l'entreprise est solvable car le ratio est supérieur à 1. Elle peut donc faire face à une sortie d'argent à court terme. • Rentabilité financière : le taux, supérieur à 5 %, indique que les investissements réalisés par l'entreprise sont rentables. 3. L'entreprise peut-elle se développer ? Justifiez votre réponse. Le FRNG et la TN sont positifs. Les ratios indiquent que l'entreprise possède des ressources financières qui la rendent autonome. Elle peut se développer sans trop faire appel aux établissements bancaires. EXERCICE 1 VAN, TRI et délai de récupération De l’analyse d’un projet d’investissement P, on retient les informations suivantes : o Capital investi : 900 de matériels amortissables linéairement en 5 ans ; o Durée de vie : 5 ans ; o Valeur résiduelle, nette d’impôts, au terme des 5 ans : 10. Les prévisions d’exploitation sont données par le tableau ci-dessous : Années 2006 De 2007 à 2010 Chiffre d’affaire HT 900 1200 Charges d’exploitation variables 360 480 Charges d’exploitation fixes 300 300 5 (hors amortissements) 1. Calculer les flux nets de liquidités attendus du projet (taux de l’IS : 33 1/3%) 2. Calculer la VAN, le TRI et le délai de récupération, sachant que le taux de rentabilité minimum exigé est de 8%. Conclure. 3. Sachant que le besoin en fond de roulement représente un mois de CAHT, expliquez comment cette information sera prise en compte dans les calculs et calculez le VAN à 8%. Solution : 1°) Flux nets de liquidités prévisionnels. Années 2006 De 2007 à 2010 CAHT 900 1200 Charges variables 360 480 Charges fixes 300 300 Dot. Aux amortissements \f(900;5 = 180 \f(900;5 = 180 Résultat avant impôts 900 – 360 – 300 – 180 = 60 1200-480-300-180 = 240 Résultat net 60\f(33 + 1/3;100 = 40 240\f(33 + 1/3;100 = 160 Flux nets de liquidités 40 + 180 = 220 160 + 180 = 340 2°)  VAN au taux de 8% VAN = 220(1,08) – 1 + 340(1,08) – 2 + 340(1,08) – 3 + 340(1,08) – 4 + (340 + 10)(1,08) – 5 – 900  TRI 900 = 220(1+x) – 1 + 340(1+x) – 2 + 340(1+x) – 3 + 340(1+x) – 4 + (340 + 10)( 1+x) – 5 On trouve  Délai de récupération : Années 1 2 3 4 5 Cash-flows 220 340 340 340 350 6 Cash-flows actualisés 204 291 270 250 238 Cumul 204 495 765 1 015 1 253 délai de récupération 3.53978654 1 an 3 mois 6 jours 14 La VAN est largement positive et le TRI est très au-dessus du taux de rentabilité exigé par l’entreprise ; le projet est donc rentable. Le délai de récupération doit être comparé à une durée maximum fixée par l’entreprise. 3°) Si l’exploitation de l’investissement entraîne une augmentation durable du BFR, celle-ci doit être prise en compte comme un investissement dans les calculs de rentabilité. La diminution du BFR libère des fonds jusque là investis et doit être assimilée à un complément de cash-flows. Les variations du BFR sont sensées se produire en début d’année. Années 2006 2007 2008 à 2010 BFR \f(900;12 = 75 \f(1200;12 = 100 \f(1200;12 = 100 Variation du BFR 75 100-75 = 25 0 Donc on a le diagramme des flux (fin d’année) 7 Calcul de la VAN à 8% VAN = -975 + 195(1,08) – 1 + 340(1,08) – 2 + 340(1,08) – 3 + 340(1,08) – 4 + (340 + 10+100)(1,08) – 5 8 220 - 25 340 340 340 350 + 100 uploads/Finance/ fiche-2-e-le-ments-de-re-ponses.pdf