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Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Service Commun de Formation Continue de l

Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO Cours et exercices : Samba Fall 1 Analyse du bilan comptable : le bilan financier 1 Avant-propos La première étape de l’analyse financière consiste à rassembler toutes les données utiles Les bilans, comptes de résultat, annexes, constituent le paquetage de base, celui de l’analyste externe, généralement sur les trois dernières années Des informations complémentaires, financières et autres, internes à l’entreprise, sont généralement disponibles pour l’analyste interne Cette phase de collecte de données nous paraît essentielle, notamment en termes de recherche de fiabilité, de classements, pour pouvoir travailler sur les grandes masses Ensuite il faudra mettre au point une grille d’analyse reposant sur un ensemble d’indicateurs significatifs ou pertinents ; L’enchaînement des indicateurs s’inscrira dans la logique des orientations essentielles de l’analyste (cohérence ), dans le cadre des objectifs de politique financière de l’entreprise (convergence ) et de l’environnement externe 2 Application à l’exemple du cours 01 : Etude de la situation financière Les informations complémentaires vous sont fournies concernant la société Tartanpion: • Le fonds commercial est évalué à 700 000 F • Les terrains sont évalués à 300 000 F • Les constructions ont en réalité pour valeur 90 000 F • La valeur de revente des installations techniques, matériel et outillage industriels est de 100 000 F et celle des autres immobilisations corporelles de 10 000 F • Les titres immobilisés sont composés de 100 actions de la SA RULLER de valeur nominale 200 F mais d’une valeur de revente de 150 F • Le stock outil est de 40 000 F pour les matières premières et de 70 000 F pour les produits finis • Le client douteux (16 000 F, provision 8 000 F) ne versera probablement rien • Les effets à recevoir sont facilement escomptables pour 60 000 F • Les valeurs mobilières de placement sont revendables immédiatement • Sur les 600 000 F empruntés auprès des établissements de crédit, 150 000 F sont à rembourser à moins d’un an • La provision pour risques est relative à un procès qui sera probablement perdu (issue dans 4 mois) Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO Cours et exercices : Samba Fall 2 Travail à faire : Qu’en est-il de l’entreprise en cas d’arrêt de l’activité ? Est-elle capable de payer ses dettes dans les mois à venir ? 3 Eléments importants de définition à connaître Pour l’évaluation des postes du bilan on retiendra les valeurs probables de cession A défaut d’information spécifique, les valeurs comptables nettes seront gardées Les frais d’établissement, les charges à répartir sur plusieurs exercices sont des actifs fictifs (sans valeur). • ACTIF Actifs à plus d’un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des immobilisations. Le stock minimum (ou stock outil) est conservé sur plus d’un an, il sera considéré comme une immobilisation corporelle. Actifs à moins d’un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des stocks (à moins d’un an), avances sur commandes, créances, effets, et VMP demandant du temps pour être vendues. La trésorerie regroupe les moyens financiers immédiatement disponibles (avec les VMP et les effets s’ils peuvent être négociés sans délais). • PASSIF Capitaux propres : Les capitaux propres après répartition du bénéfice, les provisions pour risques et charges à caractère de réserve, les plus-values ou moins-values sur réévaluation des éléments d’actif. Dettes à plus d’un an : Les emprunts et autres dettes à plus d’un an. Dettes à moins d’un an : l’ensemble des dettes qui devront être payées dans moins d’un an, les découverts ou concours bancaires courants. Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO Cours et exercices : Samba Fall 3 4 construction du bilan financier 4.1 Représentation Schématique : on peut le représenter ainsi : Actif à plus d’un an Capitaux propres et Dettes à plus d’un an Fonds de roulement net global Actif à moins d’un an Dettes à moins d’un an 4.2 Elaboration du bilan financier condensé Première étape : Il convient dans une première étape de dresser un tableau de plus ou moins value, afin de décliner une plus ou moins value nette qui sera intégrée dans les capitaux propres. TABLEAU DES + OU - VALUES Valeurs Comptables Valeurs de Revente Moins Plus Value value Frais d’établissement Fonds commercial Terrains Constructions Installations techniques Autres Titres Clients 5 0 330 75 50 20 20 680 0 700 300 90 100 10 15 672 - 5 - 30 - 10 - 5 - 8 700 15 50 Plus-value nette 707 Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO Cours et exercices : Samba Fall 4 Seconde étape : Dans une seconde étape , il convient d’intégrer tous les renseignements complémentaires dans la démarche de résolution voire d’établissement du bilan financier condensé En effet : • Le stock-outil ou stock immobilisé sera soustrait du stock global pour être intégré dans les immobilisations corporelles • Les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont considérés comme des actifs fictifs : donc leur valeur économique (de revente) est égal à zéro • Les charges constatées d’avance sont à assimiler à des créances • Les valeurs mobilières de placement si elles sont facilement négociables c’est à dire facilement transformables en liquidités, sont à intégrer dans les disponibilités Sinon elles sont assimilables à des créances • Les effets à recevoir si elles sont facilement escomptables, sont à intégrer dans les disponibilités • Faire attention sur le fait que les créances sont assimilables à des prêts à court terme , et que les prêts sont assimilables à des créances à long terme • Une partie du bénéfice sera distribuée, et l’autre mis en réserve Il convient d’intégrer la partie distribuée en dividendes c’est à dire en dettes à court terme car ces derniers ne sont décaissés qu’après approbation des comptes en assemblée générale ordinaire, qui se déroule généralement cinq à six mois après la clôture de l’exercice • Une partie de l’emprunt sera remboursée dans l’année ou les mois qui suivent (en tout cas dans moins d’un an ), cette partie sera intégrée dans les dettes à court terme (moins d’un an ) La situation nette, ce qui resterait après paiement de toutes les dettes, est de : 1 217 000 F, soit plus que le capital social. L’entreprise présente une garantie certaine pour les créanciers. BILAN FINANCIER en KF ACTIF PASSIF ACTIFS + D’UN AN Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières ACTIFS – D’UN AN Stocks Créances Disponibilités TOTAL GENERAL 1 325 700 610 15 1 152 252 612 288 2 477 CAPITAUX PROPRES Capital et réserves + ou – value sur actif DETTES + D’1 AN DETTES – D’1 AN TOTAL GENERAL 1 217 510 707 450 810 2 477 Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO Cours et exercices : Samba Fall 5 4.3 Le fonds de roulement permanent 4.4 Ratios de structure Il existe une centaine de ratios, mais on peut raisonnablement en retenir 5 ou 6 les plus importants et qui se déclinent de manière mnémotechnique avec le sigle : A R E T S. • Autonomie financière : 1217 0 96 1260 Capitaux propres , Total des det tes = = • Rentabilité financière : Bénéfices ? Capitaux propres = Non calculable car perte réalisée • Equilibre général : 1667 1 25 1325 Capitaux stables , Actifs à plus d' un an = = • Trésorerie : 900 111 810 Réalisable disponible , Dettes à moins d' un an + = = • Solvabilité générale : 2477 1 97 1260 Actif total , Total des det tes = = • Liquidité de l’actif : 1152 0 46 2477 Actif à un moins d' un an , Actif total = = • Indépendance financière : 1217 2 7 450 Capitaux propres , Capitaux à plus d' un an = = • Presque tous les ratios sont « au vert », c’est à dire supérieurs ou proches de 1 • Nous mettrons l’accent particulièrement sur le dégagement d’un fonds de Roulement positif, déduction faite à partir du ratio d’équilibre général positif • L’entreprise est capable de payer ses dettes à court terme grâce au réalisable et au disponible Bref ! l’entreprise dispose d’une assez bonne situation financière Capitaux à plus d'un an 1667 Actifs à moins d'un an 1152 -Actifs à plus d'un an -1325 -Dettes à moins d'un an -810 FDR= 342 FDR= 342 Par le haut du bilan Par le bas du bilan Analyse Financière Cours 02 Juin 2000 Service Commun de Formation Continue de l’INPL Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO Cours et exercices : Samba Fall 6 (ANFI02E01A) Le directeur de la société uploads/Finance/ gd-compta.pdf