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P a g e | 1 CHAPITRE I : INTRODUCTION GENERALE I. CONTEXTE DE L’ETUDE Les entre

P a g e | 1 CHAPITRE I : INTRODUCTION GENERALE I. CONTEXTE DE L’ETUDE Les entreprises regroupent un ensemble de fonctions et de moyens financiers, matériels et humains dont l’objectif est d’assurer sa pérennité et son développement ; dans la majorité des cas elles n’ont pas assez des ressources pour financer leurs investissements. En effet, l’autofinancement est assez rare, l’une des solutions courantes est donc de recourir à l’endettement. Toutes les décisions prises dans cette perspective relève du domaine de la gestion. De plus, toutes les opérations de l’entreprise se traduisent en flux financiers, de ce fait, la fonction de financement est fondamentale, elle permet d’expliquer la contribution des décisions financières à l’atteinte des objectifs tracés par l’organisation. Comme instrument de suivi et d’évaluation, l’analyse financière est l’outil le plus adapté car elle cherche les conditions de l’équilibre financier de l’entreprise et mesure la rentabilité des capitaux investis. L’étude de la rentabilité implique une maîtrise constante des sources de financement, qui peuvent être internes ou externes, notamment l’endettement qui est l’un des aspects les plus significatifs. Tout en tenant compte de l’équilibre financier, c’est-à-dire le financement des emplois stables par les ressources permanentes et des besoins d’exploitation par les ressources à court terme. L’entreprise a un souci permanent d’amélioration de sa rentabilité. Cette rentabilité, une fois maximisée répondra à l’une des missions de la gestion financière, celle de maximiser la valeur de l’entreprise. Cependant, certaines entreprises trouvent des difficultés à gérer leurs ressources et à déterminer le poids approprié des dettes à intégrer dans leur structure financière, ce qui peut réduire dans une certaine mesure la richesse des actionnaires. P a g e | 2 II. PHENOMENE OBSERVE BILAN COMPTABLE 2018 à 2020 ACTIF Valeurs nettes 2018 Valeurs nettes 2019 Valeurs nettes 2020 VALEURS IMMOBILISEES Valeurs immobilisées incorporelles 458 735 083,00 534 487 641,00 534 405 852,00 Autres immobilisations corporelles 50 660 110 378,00 142 945 436 108,00 152 346 866 692,00 Avances et acomptes sur immo en 9 304 243 425,00 1 720 510 292,00 7 446 261 308,00 Prêt et autres créances à LT - - 285 628 124,00 Prêt et autres créances a MT - 221 446 402,00 - TOTAL VALEURS IMMOBILISEES 60 423 088 886,00 145 421 880 443,00 160 613 161 976,00 VALEURS D'EXPLLITATIONS Marchandises 1 371 774 581,00 805 201 217,00 913 295 316,00 Matières et fournitures 12 587 427 712,00 17 590 668 492,00 23 807 856 976,00 Emballages commerciaux 7 814 229 276,00 15 103 330 105,00 18 157 473 176,00 Produits finis 1 123 806 878,00 2 155 919 906,00 1 979 204 552,00 Produits et travaux encours 1 098 699 969,00 1 714 446 065,00 2 452 018 483,00 Stock a l'extérieur 863 802 066,00 14 260 660 711,00 8 302 440 776,00 TOTAL VALEURS D'EXPLOITATION 24 859 740 482,00 51 630 226 496,00 55 612 289 279,00 VALEURS REALISABLES Fournisseurs avances et acompte 328 270 298,00 - 3 050 649 809,00 Clients 208 675 516,00 142 119 356,00 2 518 688 529,00 Personnel 82 554 674,00 5 957 949,00 - 905 790 344,00 Etat 729 688 941,00 9 713 307 344,00 8 535 678 988,00 Société apparentées - 8 189 671,00 1 273 911 986,00 Débiteurs divers 582 955 232,00 1 194 898 807,00 1 680 394 077,00 Compte de régularisation d'actif 13 056 170 736,00 - - TOTAL VALEURS REALISABLES 14 988 315 397,00 11 064 473 127,00 16 153 533 045,00 TOTAL ACTIF CIRCULANT 39 848 055 879,00 62 694 699 623,00 71 765 822 324,00 VALEURS DISPONIBLES Banques et institutions financières 2 519 623 184,00 3 988 098 265,00 6 720 085 818,00 Caisse 2 519 623 184,00 143 493 600,00 87 439 221,00 TOTAL VALEURS DISPONIBLES 5 039 246 368,00 4 131 591 865,00 6 807 525 039,00 TOTAL GENERAL 105 310 391 133,00 212 248 171 931,00 239 186 509 339,00 P a g e | 3 PASSIF VN 2018 VN 2019 VN 2020 I. CAP. PROPRES Capital 22 282 445 562,00 22 282 445 562,00 22 282 445 562,00 Réserves 291 403 599,00 1 112 805 922,00 1 767 696 720,00 Autres réserves 3 009 319 457,00 1 853 931 080,00 24 356 298 267,00 Report a nouveau - 4 342 152 686,00 4 342 152 686,00 - Résultat a conservé 16 428 046 450,00 - 10 891 060 671,00 - 1 818 164 122,00 Plus-values et provisions règle 1 737 654 024,00 29 878 474 858,00 29 878 474 858,00 TOTAL CAP. PRO 39 406 716 406,00 48 578 749 437,00 76 466 751 285,00 II.EMPRUNT LT-MT Emprunt et dette à MT 33 445 170 310,00 9 499 160 161,00 124 643 751,00 Provision 547 803 509,00 94 991 601 624,00 95 169 293 379,00 TOTAL EMPRUNTS LT- MT 33 992 973 819,00 104 490 761 785,00 95 293 937 130,00 TOTAL RES. STAB 73 399 690 225,00 153 069 511 222,00 171 760 688 415,00 III. PASSIF CIRC Fournisseurs 25 789 548 799,00 41 203 813 748,00 55 185 451 980,00 Clients, av et acomptes 1 399 569 390,00 1 211 769 195,00 5 189 012 745,00 Personnel - 56 940 876,00 33 147 977,00 Etat 3 236 964 005,00 10 982 511 797,00 4 733 749 503,00 Propriétaires et associés 5 306 886,00 6 517 328,00 7 919 649,00 Société apparentées 660 103 101,00 3 218 194 971,00 35 147 977,00 Créditeurs divers 121 271 344,00 1 054 488 432,00 2 241 391 093,00 Cpte de régularisation 697 937 383,00 1 444 424 362,00 - TOTAL P. CIRC 31 910 700 908,00 59 178 660 709,00 67 425 820 924,00 Emprunt a -1 an - - - TOTAL P. DE TRES - - - TOTAL GENERAL 105 310 391 133,00 212 248 171 931,00 239 186 509 339,00 Nous avons observé dans le bilan comptable de l’entreprise Brasimba, que représente sa situation patrimoniale, qui au courant de ce trois dernières années donnée 2018, 2019 et 2020 ; elle a eu dans les rubriques des emprunts les montants ci-après : 33 992 973 819,00 CDF ; 104 490 761 785,00 CDF et 95 293 937 130,00 CDF . Cette observation nous a ainsi à approfondir la question de l’emprunt dans l’entreprise Brasimba. P a g e | 4 III. QUESTION DE DEPART La question de départ constitue le fil conducteur du travail de recherche et va donc guider l’étape exploratoire (Sem P., 2018). C’est la question que se pose tout chercheur et face à notre observation, notre question de départ est la suivante : quelle est la conséquence de l’endettement sur la rentabilité de l’entreprise BRASIMBA ? IV. REVUE DE LITTERATURE La revue de littérature comme son nom l’indique, rapporte ce qui a été dit dans la littérature. Elle présente les différents concepts qui aident à la compréhension du sujet, d’une manière plus approfondie. Elle n’est pas une énumération des différents résultats obtenus par les autres chercheurs, mais une confrontation des différents résultats des recherches menées par les auteurs dans des études théoriques et empiriques les plus pertinentes (état de la question) ; les plus significatives concernant le sujet. La revue de littérature peut montrer dans certains cas, l’évolution d’un courant de pensée, d’une théorie, d’une méthode, etc. (Sem P.et Cornet A.2017-2018, p14). Nous citons notamment : a) REVUE DE LITTERATURE THEORIQUE  Modigliani et Miller (1958) : Ils ont avancé une approche dans un contexte parfait et certain où le taux d’intérêt est sans risque. L’information circule parfaitement et les décisions de financement n’ont pas d’impact sur la valeur de l’entreprise donc il y a la neutralité des décisions financières. Dans un tel environnement toutes les structures financières sont identiques et il n’y a pas de structure optimale, la valeur d’une entreprise endettée est égale à la valeur d’une entreprise non endettée. Par la suite, ils ont introduit la fiscalité au raisonnement. Dans ce cas, rien n’est neutre car il existe une structure optimale de financement puisque les frais financiers sont déductibles de la base imposable à la différence des dividendes qui ne le sont pas ; l’endettement se trouve, alors, privilégié. La structure financière optimale est donc celle qui comportera un montant maximum de dettes.  Black et Scholes en 1973 : (la théorie des options) P a g e | 5 De même que la contribution de Modigliani et Miller, Black et Scholes inauguraient une nouvelle façon d’appréhender la stratégie financière par leur célèbre modèle d’évaluation des options sur action. Pour Black et Scholes, les titres d’une société peuvent être considérés comme des options d’achat (ou call) et des options de ventes (ou put). Notamment, les actions constituent des options d’achat sur les actifs de l’entreprise. Cette interprétation concerne essentiellement la structure financière et les décisions d’investissement. Les propriétaires initiaux sont, en fait, des créanciers. Les actionnaires ne deviennent propriétaires que lors qu’ils remboursent les créanciers (dettes) ; dans le cas contraire, les créanciers restent les propriétaires des actifs. Les capitaux propres d’une entreprise peuvent être interprétés uploads/Finance/ introduction-generale-chapitre-i-i-contexte-de-l-x27-etude.pdf