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Ingénierie financière Pr Y. El Menyari Bibliographie Choinel Alain, « introdu

Ingénierie financière Pr Y. El Menyari Bibliographie Choinel Alain, « introduction à l’ingénierie financière», édition banque éditeur, 2000. Douhane Amar et Jean Michel Rocchi « Techniques d’ingénierie financière », SEFI,1997. Gensse, Pierre et Topsacalian Patrick « Ingénierie financière », Economica, 3ème édition, 2004. Economica, 3 édition, 2004. Hutin Hervé « Toute la finance », Éditions d'Organisation, 1998, 2002, 2005 Legros Georges « Ingénierie financière », Dunod, 2ème édition, 2016. Prunier Régis et Patrick Maurel « L’ingénierie financière dans la relation banque entreprise » Economica 1996 Vernimmen Pierre « Finance d'entreprise », Dalloz Paris : Dalloz, DL 2015. Fusion et acquisition, Scission, Apport partiel d’actif Privatisation , Problématiques de l’Ingénierie Financière Privatisation , Réorganisation du passif et de l’actif du bilan Etc. Qu’est ce que l’ingénierie financière? « L’IF peut être appréhendée comme un ensemble d’outils et d’opérations permettant : - à des dirigeants de structurer ou de restructurer leur financement, d’accompagner le développement de leur firme par des opérations de croissance externe ou de la transmettre par des opérations de croissance externe ou de la transmettre dans des conditions satisfaisantes ; - à des investisseurs de prendre le contrôle d’entreprises saines ou en difficultés tout en minimisant leurs apports ; - à des actionnaires dominants de faire appel à des capitaux extérieurs sans perdre le contrôle de leur société etc. » GENSSE – TOPSACALIAN (2001) Les étapes de l’ingénierie Financière Collecter des données Diagnostic Evaluation de l’entreprise Montage de l’opération en question Validation juridique A qui s'adresse l'ingénierie financière? Actionnaires : consolider, organiser, transmettre le capital et le pouvoir, optimiser la valeur. Dirigeants et Personnel : pérenniser et assurer la prospérité de l’entreprise. Banquiers: tant en leur qualité d’investisseurs, ou intermédiaires qu’en leur qualité de prêteurs cherchant à cerner les risques. Conseillés (avocats d’affaires, fiscalistes, commissaires aux comptes et cabinets d’audit et d’expertise) : besoin d’un meilleur éclairage possible de leur client afin d’optimiser les interventions. Clients et fournisseurs : pérennité de la relation. Boursiers: qu’ils soient introducteurs en bourse ou analystes financiers. Plan I. Les outils de l’ingénierie financière II. La problématique de l’évaluation III. Les méthodes d’évaluation des sociétés III. Les méthodes d’évaluation des sociétés IV. Les fusions V. Les opérations à effet de levier Les outils de l’ingénierie financière Due diligence Evaluation La due diligence La due diligence résulte de : L’analyse de l’entreprise, fonction par fonction, qui mettra en évidence les forces et faiblesses de chacune d’entre elles ; L’analyse de l’entreprise dans son environnement : faire ressortir les menaces et opportunités, positionnement de l’entreprise, etc. Ces différents éléments seront susceptibles de majorer ou de minorer Ces différents éléments seront susceptibles de majorer ou de minorer la valeur de l’entreprise par le biais de retraitements chiffrés. Les différents diagnostics à mener : - Diagnostic commercial ; - Diagnostic industriel ; - Diagnostic des ressources humaines; - Diagnostic juridique ; - Diagnostic comptable et financier; - Diagnostic stratégique. Le diagnostic commercial Le marché (taux de croissance, concentré/fragmenté, barrières à l’entrée, etc.) ; Le type de clientèle (dépendance, pouvoir de négociation, qualité des clients, etc.) ; La gamme de produits (courbe de vie, renouvellement des produits, etc.) ; La position concurrentielle (part de marché, avantage compétitif, etc.) ; L’environnement économique ; La politique des prix ; Le mode de distribution ; La communication, etc. Le diagnostic industriel Les moyens de production (vétusté, propriété ou location, etc.) ; Le processus de fabrication; L’activité R&D ; Le respect des normes techniques actuelles et à venir ; Le respect de l’environnement, etc. Le diagnostic des ressources humaines L’organigramme ; La structure par activité ; Les qualifications ; L’encadrement ; Le mode de management ; Le mode de rémunération (benchmark avec le secteur) ; Le mode de rémunération (benchmark avec le secteur) ; Le climat social, représentation syndicale, etc. ; Les dirigeants, etc. Le diagnostic juridique Respect du droit des sociétés (statuts, PV des AGO et AGE, etc.) ; Respect du droit fiscal ; Respect du droit social ; Pactes d’actionnaires ; Continuité des contrats (prendre connaissance des contrats importants, risque professionnel couvert, cautions données ou reçues, contrats risque professionnel couvert, cautions données ou reçues, contrats avec clauses particulières, etc.) ; Environnement groupe (relation avec les filiales, etc.). Le diagnostic comptable et financier Effectuer un examen critique des comptes (permet de s’appuyer sur des comptes fiables et dignes de confiance) ; Apprécier la situation financière (équilibres financiers, rentabilité, etc.) ; Apprécier les hypothèses de base du Business Plan. DIAGNOSTIC STRATEGIQUE APPORTER DES REPONSES AUX GRANDES QUESTIONS Quel positionnement dans le secteur sur les plans économique et financier? La stratégie de développement est-elle garante de la pérennité de la société? Quels niveaux de risque par rapport aux entreprises du même secteur? Quels scénarios pour le futur? uploads/Finance/ introduction-ingenierie-financiere.pdf