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Master : Management, Audit Et Contrôle De Gestion Projet : le diagnostic financ

Master : Management, Audit Et Contrôle De Gestion Projet : le diagnostic financier et les tableaux de flux Présenté PAR : Hanane Bennani Ziatni Hamza Hayouni Encadré par: Pr. MOHAMMED SLIMANI Année universitaire : 2019 - 2020 Table de matière INTRODUCTION .............................................................................................. 3 I. LE TABLEAU DE FINANCEMENT ET LES FLUX DE FOND ................................ 4 1. LE TABLEAU DE SYNTHESE DES MASSES DU BILAN .................................................... 4 1.1 LE FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (FRF) : ...................................................... 5 1.2. LE BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (BFG) : ......................................................... 5 1.3. LA TRESORERIE NETTE (TN) : ............................................................................... 6 2. LE TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES : ........................................................... 6 3. INTERPRETATION DU TABLEAU DE FINANCEMENT .................................................... 8 APPLICATION 1 (TABLEAU DE FINANCEMENT ET FLUX DE FOND) : ..................................... 9 BILAN AU 31/12/2019 ............................................................................................ 9 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES ............................................................................ 10 SOLUTION ............................................................................................................. 10 II. LES FLUX DE TRESORERIE DANS L’ENTREPRISE ........................................ 12 1. LES FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D’EXPLOITATION .............................. 14 1.1. CALCUL ET INTERET DE L'EXCEDENT SUR OPERATIONS (ESO): .................................... 14 1.2. CALCUL ET INTERET DE L’EXCEDENT DE TRESORERIE D’EXPLOITATION (ETE) : ................ 15 1.2.1. Calcul à partir des encaissements et des décaissements: ....................... 15 1.2.2. Calcul à partir du compte de résultat et des bilans d'ouverture et de clôture: .............................................................................................................. 15 1.2.3. Calcul à partir de l’excédent brut d’exploitation: .................................... 16 2. LES FLUX DE TRESORERIE DANS L'ENTREPRISE : LES INDICATEURS LIES AUX AUTRES OPERATIONS .................................................................................................... 17 2.1. LES FLUX DE TRESORERIE DE L’INVESTISSEMENT (FTI) .............................................. 17 2.1.1. Calcul de Flux de trésorerie de l’investissement ..................................... 17 2.1.2. L’intérêt de flux de trésorerie d’investissement : ................................... 18 2.2. LE FLUX DE TRESORERIE LIES AU CHOIX DE FINANCEMENT.......................................... 18 2.2.1. Le taux de service de la dette : ................................................................ 19 2.2.2. Le pourcentage des investissements financés par emprunt MLT : ......... 19 2 2.2.3. Le taux de distribution (pay out ratio) .................................................... 19 2.2.4. Excédent de trésorerie sur opérations d’investissement et de financement (ETOIF) : ........................................................................................ 20 2.3. L’EXCEDENT DE TRESORERIE SUR OPERATIONS DE GESTION : ...................................... 21 2.3.1. Calcul de l’ETOG ...................................................................................... 21 2.3.2. Intérêt de l 'ETOG : .................................................................................. 23 3. LA RECAPITULATION DES DIFFERENTS FLUX DE TRESORERIE : ..................................... 24 APPLICATION 2 (FLUX DE TRESORERIE) : .................................................................. 24 TRAVAIL A FAIRE: .................................................................................................... 25 SOLUTION ............................................................................................................. 25 CONCLUSION ................................................................................................ 26 3 Introduction Les agents économiques échangent des biens et services au moyen de la monnaie. Ces échanges se caractérisent d'un côté par un transfert de biens ou de services, et de l'autre coté par des transferts monétaires. Un flux correspond à une quantité de biens, de services ou de monnaie entrant ou sortant de l’entreprise à une date donnée. Les flux financiers désignent le mouvement des valeurs dans l’entreprise. On distingue généralement trois types de flux : les flux de résultats, les flux de trésorerie et les flux de fonds. ⇒ Les flux de résultats : qui concernent les produits et les charges au sens de la comptabilité générale. Parmi ces flux, certains donnent lieu à des encaissements ou des décaissements, tel est le cas des ventes, des achats, impôts,… D'autres flux n'ont aucune incidence sur la trésorerie, exemple les dotations aux amortissements. Les flux de résultats concernent toutes les opérations économiques ayant une incidence sur l'enrichissement de l'entreprise. ⇒ Les flux de trésorerie : Il s'agit de toutes les opérations de recettes et de dépenses se traduisant par des mouvements effectifs de trésorerie. ⇒ Les flux de fonds : sont directement tirées de l'acception anglo-saxonne « flow of funds ». Les flux de fonds désignent toutes les opérations qui figurent dans le tableau de financement. L’analyse financière dispose de deux types d’outils pour expliquer les variations des comptes de bilan (et donc les flux) durant l’exercice : Le tableau de financement et le tableau de flux de trésorerie. Malgré leur intérêt et leur utilité, les techniques d’analyse s’intéressant à la solvabilité, la structure financière et la rentabilité demeurent des techniques d’analyse statique même si elles s’étalent sur deux ou trois années. Pour cette raison, plusieurs analystes la jugent insuffisante et doit être complétée par une analyse interne de l’entreprise basée sur des flux liés à l’activité de l’entreprise et à ses cycles économiques et financier. Cette analyse en termes de flux permet à l’analyste d’aller au-delà de l’analyse statique réalisée sur des états de synthèse. Elle permet d’appréhender tous les flux financiers liés à des opérations d’investissement, d’exploitation de financement et de trésorerie. 4 I. Le tableau de financement et les flux de fond Les flux de fonds concernent les mouvements des éléments d’actif et de passif. Ils se traduisent par des emplois et des ressources. Les flux de fonds sont des flux d’emplois et de ressources générés par les opérations de l’entreprise. Les emplois concernent : Augmentation d’actif suite à des investissements, des achats ou des productions de biens physiques ou financiers. Diminution de passif suite à des remboursements de dettes de financement ou fournisseurs. Les ressources concernent : Augmentation de passif matérialisé par le renforcement de fonds propres ou l’augmentation de dettes. Diminution des éléments d’actif suite à des cessions d’immobilisations ou à la transformation des stocks ou des créances en liquidités. Ces flux de fonds sont présentés dans le tableau de financement de l’entreprise. Le modèle normal du tableau de financement proposé par le PCM comporte deux tableaux : Le tableau de synthèse des masses du bilan ; Le tableau des emplois et ressources. 1. Le tableau de synthèse des masses du bilan Le tableau de synthèse des masses du bilan est axé principalement sur la présentation des trois indicateurs d’équilibre financier de l’entreprise : Le fonds de roulement fonctionnel, Le besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette La variation du FR et du BFR entre le début et la fin de l’exercice. Le tableau de synthèse des masses du bilan se base sur la relation fondamentale d’équilibre financier formulée de la façon suivante : Cette relation signifie que la situation du cycle de trésorerie dans l’entreprise est conséquence des situations des cycles d’investissement et des opérations courantes et dépend des variations du FRF et du BFR. Δ FRF = Δ BFR + Δ TN 5 La synthèse des masses du bilan met en évidence par simple différence les notions financières suivantes : 1.1 Le fonds de roulement fonctionnel (FRF) : le fond de roulement fonctionnel égale à la différence entre les financements permanents et l'actif immobilisé. Il est en effet souhaitable que les besoins structurels d'une entreprise (investissements) soient couverts par des financements ayant le même caractère de stabilité, on minimise ainsi le risque d'atteinte à la survie de l'entreprise par remise en cause de ses financements à court terme. En principe, le fond de roulement fonctionnel (FRF) doit être positif : pour une entreprise industrielle ayant un cycle de production et de commercialisation d'une durée moyenne et des contraintes de stockage aussi moyenne, le FRF devrait atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant hors trésorerie. 1.2. Le besoin de financement global (BFG) : Le BFG est égale à la différence entre l'actif circulant hors trésorerie et le passif circulant hors trésorerie. C'est donc la part des besoins de financement relative à l'actif circulant H.T non couverte par les ressources provenant de cette même exploitation (Passif circulant H.T) FRF = Capitaux permanents - Actif immobilisé BFG = Actif circulant H.T - Passif circulant H.T 6 En principe, le BFG est positif pour la plupart des entreprises. En effet les besoins en financement sont essentiellement constitués par les stocks et les créances clients, les ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs. 1.3. La trésorerie nette (TN) : La trésorerie nette est égale à la différence entre la trésorerie actif (T.A) et la trésorerie passif (T.P). Cependant, un contrôle vertical permet de vérifier que cette T.N est également obtenue par la différence entre le FRF et le BFG. 2. Le tableau des emplois et ressources : Ce tableau présente, pour l'exercice N et N-1, quatre masses successives : • Deux masses sous forme de flux de l'exercice à savoir : ressources stables et emplois stables de l'exercice • Deux autres masses sous forme de variation nette globale à savoir : la variation du BFG et la variation de la T.N T.N = T.A - T.P = FRF - BFG 7 Les flux de ressources et d’emplois stables mettent en évidence les politiques d’investissement, de désinvestissement, de remboursement et de financement à caractère permanent de l’entreprise, survenues au cours de l’exercice. Ils expliquent la variation du FRF trouvée dans le tableau de synthèse des masses du bilan. Le modèle de tableau des emplois et des ressources présenté ici est basé sur celui du PCM duquel il se distingue légèrement. Pour construire ce tableau, il convient de préciser que la a base est l’analyse fonctionnelle du bilan, en ce sens qu’il faut apporter à ce tableau (même chose pour le tableau de synthèse des masses du bilan) • les mêmes corrections que celles pour le bilan fonctionnel • Les virements uploads/Finance/ le-diagnostic-financier-et-les-tableaux-de-flux.pdf