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Sommaire : Introduction Axe I : l’organisation du marché des changes : 1Qu’est

Sommaire : Introduction Axe I : l’organisation du marché des changes : 1Qu’est ce que le marché de change : 2Les intervenants sur le marché de change : 3Les régimes de change 4Le fonctionnement du marche de change : Axe 2Le marche des changes au comptant (spot Maret) Aperçu général: 1Définition de marché des changes au comptant: 2 Les cours de change comptant ou cours spot : 3Les principales devises cotes au comptant : ALa cotation à l’incertain : BLa cotation au certain : 4Les cours croisés : 5 l’ajustement de l’offre et de la demande de devises sur le marché c omptant AL arbitrage géographique : BL’arbitrage triangulaire : Axe3Le marché de change à terme (forward market) 1Définition de marche de changes à terme : 2Les principales devises cotées à terme : 3Les cours de changes a terme ou cours « forwad » 4La formation des cours à terme : Conclusion Bibliographie Introduction La mondialisation des échanges et l'interdépendance des marchés commerciaux et financiers internationaux ont entraîné une augmentation considérable des fluctuations des monnaies. Comme tout marché concurrentiel, le marché des changes est régi par la loi de l'offre et de la demande. Les offres et les demandes de devises peuvent avoir pour origine les échanges internationaux de biens et services ou les mouvements internationaux d'actifs financiers. Le marché des changes ou le forex, est le lieu de confrontation des offres et des demandes (achats/ventes) de devises, c'est à dire des moyens de paiement des différents pays. Comme sur tout marché, la rencontre de l'offre et de la demande des différentes monnaies permet de fixer le prix d'une des devises par rapport à l'autre, c'est à dire son cours de change. Quand une entreprise acquiert un bien à l’étranger, elle se doit de le payer en monnaie locale. Pour obtenir cette monnaie locale, elle doit échanger sa propre monnaie en devise étrangère. L’entreprise demande alors à sa banque cet échange, échange qui sera réalisée sur le marché des changes. Mais au fil du temps, la part des transactions sur le marché des changes consacrés à ce type d’opérations ne cesse de diminuer pour représenter moins de 15% à ce jour. L’essentiel des transactions se déroule désormais dans un but purement spéculatif, de façon interbancaire. Au vu de ce qui précède la question qui nous taraude l’esprit est la suivante : comment le marché des changes fonctionne t-il ? A partir de tout ca, il s’avère clairement que le choix de ce thème n’était pas arbitraire si on met en relief le rôle crucial et d extrême importance que joue le marche des changes ; c’est le deuxième plus gros marché en terme de volume échangé, derrière le marché des taux d'intérêts et loin devant la bourse. Plusieurs Milliards de dollars y sont échangés chaque jour. Ainsi pour mieux répondre à cette problématique, et toute au longue de cette présentation nous serons amené à cerner tous les éléments qui interviennent au sujet du marché de change ;on traitera en premier lieu l’organisation du marche de change, on passera par la suite au marche des changes au comptant ; enfin dans un dernier axe nous aborderons le marche de change a terme. Axe I : l’organisation du marché des changes : 1Qu’est ce que le marché de change : Le marché des changes est le lieu de confrontation des offres et des demandes (achats/ventes) de devises, c'est à dire des moyens de paiement des différents pays. Comme sur tout marché, la rencontre de l'offre et de la demande des différentes monnaies permet de fixer le prix d'une des devises par rapport à l'autre, c'est à dire son cours de change. . Autrement dit ; le marche de change ou Le FOREX est un marché où on peut échanger les devises de plusieurs pays. Chaque devise à une valeur par rapport à une autre différente devise. Le marché des changes a pour caractéristique d’être mondial, transparent (tous ses acteurs possèdent au même moment à peu près les mêmes informations), continu (du fait des décalages horaires), large (il s’y traite environ 4 000 milliards de $ par jour en 2010), il s’y cote des prix uniques (l’arbitrage de place a disparu), le bien échangé est uniforme un marché permanent, ouvert 24h/24, et où les places financières prennent le relais les unes des autres, on peut développer avec un large détail ses caractéristiques : Les caractéristiques de marché des changes : • Le volume de transactions sur ce marché se compte par trillions de dollars par jour. Ouvert 24h sur 24, il est parmi les plus importants marchés financiers du monde. C’est un marché qui est accessible au niveau mondial, donc quel que soit le pays où vous vous trouvez, vous pouvez y intervenir et à n’importe quel moment de la journée. Il vous suffit d’avoir un ordinateur connecté à l’internet. • Lorsqu’il ferme dans un pays, il est déjà ouvert dans un autre. • Un marché essentiellement interbancaire puisqu’en réalité, ce sont les banques qui centralisent les transactions en devises pour le compte des entreprises. • Un marché de gré à gré puisque les transactions se font par téléphone ou par Dealing (système de négociation en ligne) avec confirmation par fax et Swift (Système de confirmation ou de paiement interbancaire). • Un marché qui reste, malgré l’énorme progrès technologique qui le caractérise, un marché où le respect de la parole donnée constitue la priorité absolue des intervenants. • Le marché des changes ne doit pas être confondu avec le marché boursier, qui est situé géographiquement. Il s’agit d’un réseau de banques et de courtiers qui échangent des devises. Le marché des changes n’a pas de localisation précise, et les transactions se font en même temps sur les principales places financières. 2Les intervenants sur le marché de change : Le marché des changes est utilisé par des banques, des sociétés d'investissement, des entreprises et même des particuliers qui veulent se couvrir contre le risque de change ou spéculer. 95% des transactions sur le forex sont des opérations de spéculation. Il n'y aurait que 5% de transactions justifiées pour la couverture de change des sociétés. Les banques commerciales sont les principaux intervenant sur le forex cependant leur part de marché diminue régulièrement. Les banques ont principalement un rôle d'intermédiaires pour les autres intervenants sur le marché. Elles cherchent à réaliser des profits en faisant du «market making», c’est-à-dire en proposant à leurs clients un prix à l'achat et un prix à la vente. Les investisseurs institutionnels constituent le deuxième acteur important. Ce sont entre autres des sociétés d'investissements ou d'assurance, des fonds de pension et des Hedges Funds. Ils interviennent sur le forex pour couvrir leurs portefeuilles d'actions, d'obligations ou de devises. Les Banques centrales interviennent pour gérer leurs stocks en devises et en papiers d'état... leurs interventions visent la régulation des fluctuations du marché de change afin de préserver et défendre la monnaie nationale. Elles peuvent aussi se comporter comme un agent ordinaire: Acquisition, cession, couverture, emprunt, prêt Les courtiers ou brokers permettent aux particuliers d'accéder au marché du forex en transmettant les ordres de leurs clients aux banques commercial. Ils se rémunèrent soit sur le spread ou en prenant une commission sur chaque opération. Il existe aussi les courtiers markets makers qui comme les banques commerciales proposent en permanence à leurs clients un prix achat/vente (bid/ask) pour gagner le spread si ils trouvent un acheteur et un vendeur au même moment. Si le market maker ne trouve pas un acheteur et un vendeur, il essayera de faire un profit en couvrant la position de son client sur le marché interbancaire. Les entreprises multinationales sont amenées à intervenir sur le forex afin de convertir leur monnaie lors d'opérations d'importations et d'exportations. Les investisseurs particuliers interviennent depuis quelques années sur le marché des changes grâce à internet qui leur a permis d'avoir un accès en temps réel aux cours des devises. Le trading de devises peut être adapté à plusieurs profils d'investisseurs particuliers qui peuvent maintenant comme les gros acteurs du marché obtenir des performances sur le forex en maitrisant certains critères comme l'effet de levier et le money management. 3Les régimes de change Le dollar, l’euro, le yen et la livre sterling sont les quatre monnaies les plus traitées dans le marché qui décide par ses transactions le cours de chaque monnaie, c’est ce qu’on appelle le change flottant. Cependant, il est possible que chaque pays intervienne pour défendre sa devise. La politique de change est l’une des décisions souveraines da chaque pays. En plus du régime flottant, il y a un le régime lié, où l’échange de la monnaie reste limité par des limites maximales et minimales d’échanges. Les variations de change d’une monnaie sont ainsi contrôlées par chaque pays qui peut à tout moment modifier ces limites. C’est le cas de la monnaie chinoise. Le dernier régime de change existant est le régime fixe. C’est en général la politique des pays qui ont une monnaie secondaire. C’est le cas par exemple uploads/Finance/ marche-des-chnages.pdf