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ROYAUME DU MAROC ---- HAUT COMMISSARIAT AU PLAN -----*-- INSTITUT N

ROYAUME DU MAROC *-*-*-*-* HAUT COMMISSARIAT AU PLAN *-*-*-*-*-*-*-* INSTITUT NATIONAL DE STATISTIQUE ET D’ECONOMIE APPLIQUEE Projet de Fin d’Etudes ***** Préparé par : Mlle. Sofia MOUHALLAB Mlle. Sofia TABBOUZI Sous la direction de : Mme Nouzha ZAOUJAL (INSEA) Mr Zakaria FIRANO (BAM) Soutenu publiquement comme exigence partielle en vue de l’obtention du Diplôme d’ Ingénieur d’Etat Option : ECONOMIE APPLQUEE Devant le jury composé de : Mme Nouzha ZAOUJAL (INSEA) Mr Jelloul EL MABROUK (INSEA) Mr Zakaria FIRANO (BAM) N° : 63 Juin 2012 Modélisation du risque systémique de contagion : Cas du système interbancaire marocain Avertissement : Les analyses et les conclusions de ce rapport sont formulées sous la responsabilité de ses auteurs et ne reflètent pas nécessairement le point de vue officiel du Bank Al-Maghrib. « Imaginez une règle tenue verticalement sur votre doigt : cette position très instable devrait conduire à sa chute, au moindre mouvement de la main ou en raison d’un très léger courant d’air. La chute est liée fondamentalement au caractère instable de la position ; la cause immédiate de la chute est, elle, secondaire ». Didier Sornette, 2002 Projet de fin d’études 2012 Résumé 4 | P a g e RESUME Le marché interbancaire joue un rôle fondamental dans le fonctionnement du système financier. Il se caractérise principalement par des transferts d‟excès de liquidités auprès de certains établissements de crédit vers d‟autres établissements en besoin de refinancement. Le risque de contrepartie associé aux prêts interbancaires est un risque de nature systémique, où la défaillance d'une des contreparties dans ce contexte risque d‟avoir des conséquences sur l‟établissement prêteur. La littérature économique s‟est largement penchée sur l‟effet de contagion et a montré qu‟il dépend des liens interbancaires. Nous utilisons les informations sur les prêts et les emprunts disponibles dans les bilans des banques pour pouvoir estimer la matrice des expositions bilatérales pour le système bancaire marocain. Nous examinons par la suite l‟effet de contagion en supposant, dans un état initial, le défaut de paiement d‟une banque donnée. L‟objectif principal de ce travail est d‟ouvrir de nouvelles opportunités grâce à l‟approche réseau adoptée dans la modélisation du risque systémique sur le marché interbancaire. ABSTRACT Systemic risk associated with interbank lending may lead to domino effects, where the failure of one bank results in the failure of other banks not directly affected by the initial shock. In this report we investigate how systemic risk is affected by the structure of the financial system. First, we use the RAS algorithm to estimate a matrix of bilateral exposures for the Moroccan banking system. Second, we construct the banking system using the matrix; this system is composed of a number of banks that are connected by interbank linkages. Third, we test whether the breakdown of a single bank can lead to contagion. We find that there are three important banks who can lead to the breakdown of about 50% of the banking system. MOTS CLES : Système interbancaire, Réseau interbancaire, Contagion, Risque systémique, Méthode RAS, Exposition bilatérale, Risque de contrepartie 5 | P a g e DEDICACE A celui qui m’a indiqué la bonne voie en me rappelant que la volonté fait toujours les grands Hommes, celui qui a si bien su m’apprendre qu’il n’existe point de réussite facile ni d’échec définitif… A mon cher père Abdellatif… A celle qui a attendu avec patience les fruits de sa bonne éducation, celle qui n’a cessé de me soutenir dans les bons et les mauvais moments et qui occupe une place spéciale dans mon cœur… A ma chère mère Oum Keltoum… A ceux qui ne cessent de me prodiguer le soutien et l’amour, aucun mot et aucune dédicace ne saurait exprimer mon amour éternel … A ma chère Lamiae… A mon cher Abderrahemanc… A ma chère Fatima Zahra… Et a mon très cher Anas… « Je vous aime » Je me demande parfois comment vous rendre, en partie de moins, ce trésor de sollicitude que vous avez manifesté à mon endroit. Toutes ces petites ou grandes attentions qui m’ont facilité la vie et l’ont agrémentée. Vous me répondrez peut-être que cette générosité porte en elle-même sa récompense, mais je tiens tout de même à vous exprimer ma gratitude… Vous avez toujours été présents quand j’ai eu besoin de vous et c’est bien pour cela que vous méritez, aujourd’hui, un bouquet de remerciements ! A ma chère amie Kawtar LAHRIZI et mon cher ami Walid NAHIM… A ma grande famille en particulier mes grands parents ainsi que mes chères tantes Khadija et Zoubida… A mes chers amis M. Aderkaoui, Z. El idrissi, S. Tabbouzi, F.Boumsiss, S.Benhaga, M.Chahmi, F. Boudarine, M.El hadadi… A ceux avec qui j’ai partagé d’agréables moments et tous ceux qui me sont chers… Je dédie ce travail dans lequel vous trouverez un témoignage de mon profond amour et éternelle reconnaissance… Sofia MOUHALLAB 6 | P a g e DEDICACE A l’âme de mes défunts grands-parents Qui de l’amour m’ont bercé, de l’affection m’ont couverte, rien au monde ne pourra vous exprimer mon amour et ma reconnaissance pour votre tendresse, votre amour, vos prières, j’ai tant souhaité que vous soyez encore parmi nous… A ma grand-mère Aucune dédicace ne saurait exprimer à juste valeur tout l’amour et le respect que je porte pour toi. Puisse Dieu, le tout puissant, te préserver et t’accorder santé, longue vie et bonheur. A ma chère Maman Tu représentes pour moi le symbole de la bonté par excellence, la source de tendresse et l’exemple du dévouement qui n’a pas cessé de m’encourager et de prier pour moi. Aucune dédicace ne saurait être assez éloquente pour exprimer ce que tu mérites vraiment. Je te dédie ce travail en témoignage de mon profond amour. A mon cher père Pour l’amour sans failles qu’il a pour moi, pour l’éducation exemplaire qui m’ont inculqué, pour tout ce qu’il a fait pour moi. A mon frère Réda Puisse l’amour et la fraternité nous unissent à jamais. Je te souhaite la réussite dans ta vie, avec tout le bonheur qu’il faut pour te combler. A mon cher CHHAIBA Hassan Puisse Qui n’a jamais cessé de croire en moi Source d’amour et de tendresse Que Dieu te préserve et t’accorde santé et bonheur. A mes chers amis (Hannou, Imrane, Hasnaa, Sofia, Samia, Ghita, Siham, Ouissal, Naima, Fatimazahrae, Aicha, Zahra, Khadija, Sara , Dounia, Mostafa , Karim, Younes, ,Soukaina,…) Qui font partie de ces personnes rares par leur gentillesse et leurs bontés. Merci pour les bons moments que nous avons passé ensemble et pour votre soutien. Je vous souhaite une vie pleine de réussite, de santé et de bonheur. A tous les autres amis qui m’ont encouragé de près ou de loin. Je dédie affectueusement ce modeste travail TABBOUZI Sofia 7 | P a g e REMERCIEMENTS Au terme de ce travail, il nous est agréable d’adresser quelques expressions de remerciements et de reconnaissances à toute personne, dont l’intervention au cours de ce projet a favorisé son aboutissement. Nous présentons nos sincères remerciements et notre profonde gratitude à Monsieur Zakaria FIRANO, notre encadrant externe chez Bank Al-Maghrib, pour sa disponibilité, sa collaboration, sa modestie et sa sympathie. Ainsi que sa pédagogie du travail et ses directives fructueuses qu’il n’a cessé de nous prodiguer tout au long de ce projet. Et c’est en aveu du succès de ce projet que nos fervents remerciements se vouent, à notre encadrante interne Professeur Madame Nouzha ZAOUJAL, pour son assistance et pour ses conseils avisés. Nous adressons également notre plus vive reconnaissance à notre ami Yassine HIJAZI, étudiant à l’INSEA, pour son amabilité, sa serviabilité, son soutien et ses précieuses informations qu’il nous a prodiguées. Nos remerciements vont aussi à tous ceux qui ont contribué de près ou de loin à la réalisation de ce travail, et plus particulièrement à:  Professeur Jelloul EL MABROUK  Professeur Fouad ABDI ;  Professeur Abdessamad SAIDI ;  Professeur Mohammed ZEHRI ;  Professeur Ghali ABDELAOUI ; Et à tous ceux qui ont mis à notre disposition tous les moyens nécessaires pour le bon déroulement de ce projet. Nous vous remercions infiniment !!! MOUHALLAB & TABBOUZI 8 | P a g e LISTE DES ABREVIATIONS A ASIMT: Association pour un Système Interbancaire Marocain de Télécompensation AWB: Attijariwafa Bank B BAM: Bank Al-Maghrib BC: Banque central BP: Banque Populaire BMCE: Banque Marocaine du Commerce Extérieur BMCI: Banque Marocaine du Commerce et de l‟Industrie Bqe: Banque BSF: Bons de Société de Financement BT: Bon du trésor C CAM: Crédit Agricole du Maroc CCG: Caisse Centrale de Garanties CDG: Caisse de dépôt et de gestion CFAM: Casablance Finance Asset Management CDM: Crédit Du Maroc CDVM: Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières CDN: Certificat de Dépôts négociables CIH: Crédit Immobilier et Hôtelier CMI: Centre Monétique International CMM: Caisse Marocaine des Marchés D DSS: Diagonal Similarity Scaling Dhs: Dirhams G GIE: Groupement d‟Intérêt Economique GPBM: Groupe Professionnel des Banques du Maroc GSIMT: Groupement pour un Système Interbancaire Marocain de Télécompensation M MEF : Ministère d‟Economie et des Finances O OCP : Office Chérifien des Phosphates ONA uploads/Finance/ modelisation-du-risque-systemique-de-contagion-cas-du-systeme-interbancaire-marocain.pdf