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COEFFICIENT BETA Réalisé par : EL KHIARI ALI EL HAJJI ABDELMONIAM PLAN Introdu

COEFFICIENT BETA Réalisé par : EL KHIARI ALI EL HAJJI ABDELMONIAM PLAN Introduction Le MEDAF Qu'est ce que Bêta ? Risque systématique Utilisation du Beta Explication de Bêta en gestion de portefeuille Comment calculer le Bêta ? Interprétation de la beta La relation entre le MEDAF et le Coefficient Bêta Conclusion INTRODUCTION Le Medaf, standardise et associe le retour espéré d'une action ou d'un portefeuille pour un niveau de risque associé. Puisque chaque portefeuille doit atteindre un niveau de diversification optimal, l'investisseur doit ensuite choisir ses actions en fonction du Bêta des actions, étant donné que Bêta mesure le risque qui ne peut pas être diversifié. LE MEDAF MEDAF est un sigle désignant le modèle d'évaluation des actifs financiers. Il s'agit d'un modèle de calcul destiné à rendre compte du taux de rendement des actions dans les périodes de marché en équilibre. On estime la valeur attendue d'une action donnée en fonction d'un risque systématique déterminé. BÊTA • Le Bêta est un outil de mesure du risque d'un actif ; Le principe de cet outil est de comparer les mouvements effectués par un actif par rapport à son marché de référence. • Le coefficient Bêta est une mesure standardisée du Risque systématique qui correspond au risque ne pouvant pas être réduit via la diversification. Bêta est une mesure relative du risque d'une Action par rapport au portefeuille optimal du marché théorique (Market Portfolio). • Le Bêta est une mesure de la volatilité d'une action par rapport au marché. • Le Bêta ne peux pas être compris comme le risque d'une action, mais comme une mesure du risque systématique d'une action. RISQUE SYSTÉMATIQUE • Le risque systématique ou risque de marché correspond au risque incompressible attribué à la volatilité du marché dans sa globalité. Contrairement au risque spécifique, le risque systématique n’est pas diversifiable par une optimisation d’un portefeuille de titres et est par conséquent rémunéré par les investisseurs sur le marché. UTILISATION DU BETA • Le Bêta permettra de se faire une idée du comportement d'un titre vis à vis de son indice pour mettre en place un portefeuille diversifié. Toutefois, le calcul du coefficient est valable à un instant donné, il évolue dans le temps et un Bêta peut devenir négatif quelques mois plus tard. BÊTA EN GESTION DE PORTEFEUILLE COMMENT CALCULER LE BÊTA ? • La manière la plus simple de calculer un Bêta est la méthode historique. On comparera donc les données de rentabilité historique de l'actif à celles du marché. INTERPRÉTATION DE LA BETA • Que veut dire un bêta supérieur à 1 ? Un bêta supérieur à 1 indique que le cours du titre aura tendance à varier avec plus d’amplitude Cela signifie que si le marché prend 2% le titre prendra plus de 2%,et si le marché perd 2%, le titre perdra plus de 2%. • Que veut dire un bêta compris entre 0 et 1 ? Un bêta compris entre 0 et 1 indique que le cours du titre aura tendance à varier moins fortement que le cours du marché. (le marché prend 1,5%, le titre prend seulement 1% par exemple). INTERPRÉTATION DE LA BETA • Que veut dire un bêta égale à 0 ? Lorsque le bêta est égale à 0 cela signifie que le cours du titre ne suit aucunement celui du marché, mais que celui ci est fixé . • Que veut dire un bêta inférieur à 0 ? Un bêta inférieur à 0 signifie que le cours du titre varie à l’inverse que celui du marché : si le cours du marché augmente, le cours du titre ou portefeuille en question diminue, et inversement LA RELATION ENTRE LE MEDAF ET LE BÊTA • La relation entre le Medaf et le Coefficient Bêta s’établit à travers la droite de marché des titres (SML en anglais). Cette droite permet d'établir le retour requis minimum d'une action qu'un investisseur attend pour un certain niveau de risque (c'est une formulation théorique). C'est en fait son rendement espéré pour son niveau de risque. Cette droite permet de repérer les titres surévalués et sous-évalués. CONCLUSION Le coefficient beta β tient un rôle central dans la théorie classique d’évaluation des actifs financiers. Décrivant l’exposition d’un actif au risque systématique de marché, ce paramètre est aisément compréhensible par le financier d’entreprise qui l’applique à l’action d’une entreprise ou du gestionnaire d’actif qui l’utilise comme mesure du risque de son portefeuille uploads/Finance/ mounaimb.pdf