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Module : Diagnostic financier des groupes Rapport sous le thème : Analyse à par

Module : Diagnostic financier des groupes Rapport sous le thème : Analyse à partir des tableaux de flux des groupes : Tableau de financement et tableau de flux de trésorerie Réalisé par : Encadré par : - ESSABIR Mohamed - ASSAM Mohamed Mr. BENGRICH Mustapha - BLAI Imane - BATTI Intissar - EL OUASSIF Nouhaila Année universitaire : 2021/2022 Remerciement Nous remercions notre cher professeur de nous avoir permis de donner ce travail. Et nous tenons à vous remercier, vous, nos camarades de classe. Vous avez été un auditoire attentif et vous avez rendu notre tâche très agréable. Introduction : Ni l’étude du bilan ni celle du compte de résultat ne permet de d’obtenir une vision dynamique de la structure financière de l’entreprise. Or, ce point peut intéresser tant l’analyste financier externe que le gestionnaire de l’entreprise. En effet, en analysant son bilan, le chef d’entreprise est souvent amené à s’interroger sur la localisation de son bénéfice dans le patrimoine. De même, il peut être perplexe devant une certaine discordance entre l’augmentation de sa production et de son chiffre d’affaire et le volume de sa trésorerie. Il peut enfin avoir du mal à évaluer ses possibilités d’investissement et les moyens à mettre en œuvre. Pour combler ces lacunes, et répondre à ces besoins, l’analyse financière propose un outil particulièrement intéressant : Le Tableau de Financement (TF). 1 Chapitre I : tableau de financement Section 1 : Présentation du Tableau de Financement : 1.1 Définition : Le tableau de financement est un état de synthèse qui explique les variations du patrimoine et de la situation financière de l’entreprise au cours de l’exercice L’objectif étant d’en déduire les implications pour l’équilibre financier de l’entreprise. Ainsi une évolution plus importante des ressources par rapport aux emplois se traduit par une amélioration des stocks de l’équilibre financier ce tableau est destiné à décrire l’articulation des politiques d’investissement de financement de l’entreprise. Le tableau de financement est destiné à décrire l’articulation des politiques D’investissement et de financement de l’entreprise. Il s’agit d’un état explicitant larelation : Investissement + remboursement de dettes=Autofinancement + financement externe (nouvelles dettes) Selon l’article 10 de la loi comptable, le tableau de financement est un document qui « met en évidence l’évolution financière de l’entreprise au cours de l’exercice en décrivant les ressources dont elle a disposé et les emplois qu’elle en aeffectué ». 1.2 La notion de flux : Un flux économique traduit un mouvement qui affecte un élément du patrimoine. Tous les flux réels qu’ils soient physiques ou financiers se traduisent par un mouvement de fonds affectant le patrimoine. Les différents types des mouvements patrimoniaux peuvent être classés en se référant aux critères suivants: 2 - L’incidence sur la position externe de l’entreprise : les flux externes modifient laposition de l’entreprise vis-à-vis de ses partenaires externes (alors que les flux internes ne modifient pas cette position) -La durée des mouvements : permettant de différencier les flux à court, moyen et àlong terme. - La nature des éléments en mouvement : donnant lieu à des flux physiques ou des fluxfinanciers. Quel que soit le type de flux, il se traduit en termes d’emplois ou de ressources 1.3 Utilité du tableau de financement : Le tableau de financement est un état qui ne figurait pas parmi les documents comptables annuels du plan comptable de 1957. Le PCM, en le prévoyant parmi les états de synthèse devant être produits par les entreprises, marque un pas considérable en mettant à la disposition des analystes financiers un outil efficaced’analyse et de contrôle. Toutefois, nous regrettons que la loi comptable n’ait rendu obligatoire la production de cet état que pour les entreprises dont le chiffre d’affaire est supérieur à 7,5 millions de dirhams. Le tableau de financement présente pour les analystes financiers un certain nombred’intérêts : - Il explique les variations du patrimoine de l’entreprise au cours d’un exercice. Il renseigne sur les politiques d’investissement, de désinvestissement, de remboursement, d’autofinancement et de financement externe (emprunt ou augmentation du capital social) de l’entreprise. - Le tableau de financement constitue un précieux instrument d’élaboration du pland’investissement et de financement qui caractérise la politique générale à moyen et long terme de l’entreprise. En effet, toutes les prévisions se basent sur une vision préalable du passé ; le plan d’investissement et de financement n’est donc qu’un prolongement prévisionnel du tableau de financement. - Dans le cadre toujours de la gestion prévisionnelle, le tableau de financement est un outil efficace de contrôle de l’exécution du plan d’investissement et de financement. Ce contrôle consiste à comparer les réalisations aux prévisions et à analyser les écarts éventuels qui 3 apparaissent afin de redéfinir les conditions de l’équilibre financier prévisionnel et mettre à jour le plan d’investissement et de financement. En général, nous pouvons admettre qu’un tableau de financement permet de mieux répondre aux trois questions suivantes : Quel sont les investissements de l’entreprise ? Quelles sont les ressources qui ont permis de financer ces investissements ? Y a-t-il une bonne adéquation des ressources aux emplois ? 1.4 Interprétation du tableau de financement : Le tableau de financement permet de rapprocher les besoins financiers de l’entreprise (immobilisations et BFR) aux ressources collectées pour les couvrir (autofinancement, capital, endettement). L’ajustement se fait par la trésorerie. Un tableau de financement établi sur plusieurs permet de caractériser : - La stratégie de croissance (ou de décroissance) interne (acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles) ou externe (acquisition d’immobilisations financières : titres de participations) de l’entreprise. - La stratégie de financement : financement interne (autofinancement, cessions d’immobilisations) ou externe (augmentation de capital, recours à l’endettement). - La politique de dividendes en étudiant l’évolution des dividendes distribués. 4 1.5 Quelques limites du tableau de financement : Le tableau de financement est un état indispensable pour comprendre l’évolution de la structure financière de l’entreprise entre deux années successives, or le modèle préconisé par le Plan Comptable Marocain présente quelques imperfections nécessitant ainsi certaines adaptations. Tout d’abord, le modèle adopté par le PCM présente, de la même façon que pour le bilan, un compromis entre l’approche fonctionnelle dont il s’inspire largement et l’approche patrimoniale. Un exemple est donné par les biens acquis en crédit-bail qui ne sont pas intégrés dans les emplois stables du tableau des emplois et des ressources. D’où la nécessité d’apporter certains retraitements pour obtenir une représentation réelle du montant des investissements réalisés. Ensuite, aucune séparation n’est prévue, dans ce modèle, entre les investissements qui sont destinés à l’exploitation et ceux qui sont hors exploitation, cette séparation, recommandée d’ailleurs par la septième norme de l’IASC (IAS7), est très importante d’un point de vue économique et financier dans la mesure où elle permet de juger de la capacité de l’entreprise à dégager de la trésorerie par le seul fait de son exploitation. En plus, ce modèle ne permet pas d’analyser de manière détaillée la variation du BFR ; Il ne peut pas déterminer le ou les élément(s) responsable(s) de la détérioration de la trésorerie ou à l’origine de son amélioration. Comme dans le Plan Général Français de 1982, les valeurs mobilières de placement sont considérées comme une composante du besoin en fond de roulement hors exploitation alors qu’elles peuvent être une utilisation d’excédents de trésorerie. La liquidité qui caractérise de nos jours, nombre d’entre elles (SICAV de trésoreries, titres de créances négociables,...) doit en faire une composante de la trésorerie. Enfin, le tableau de financement du Plan Comptable Marocain, qui aurait pu sortir un peu des sentiers battus, en raison de son élaboration relativement récente, ne nous semble pas avoir tiré parti des évolutions enregistrées ces dernières années en matière d’analyse financière. De même qu’il ne nous semble pas, malgré les affirmations de ses acteurs, avoir suffisamment marqué son arrimage aux normes internationales, en l’occurrence l’IAS 7 qui précise que « dans tous les cas, les variations des éléments de fond de roulement, tels que les stocks et 5 travaux en cours, clients, fournisseurs et trésorerie, doivent être mentionnés » dans le tableau de financement ; et que les emplois et ressources provenant des opérations d’exploitation doivent être distingués de autres emplois et ressources. Section 2 : Présentation du TF du Plan Comptable Marocain : Le modèle normal du tableau de financement proposé par le PCM comporte deux tableaux :  Le tableau de synthèse des masses du bilan ;  Le tableau des emplois et ressources ; 2.1 Le tableau des synthèses des masses du bilan : Il est axé principalement sur la présentation des trois indicateurs d’équilibre financier de l’entreprise : le fonds de roulement fonctionnel, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette ainsi que leurs variations entre le début et la fin de l’exercice. Le tableau de synthèse des masses du bilan se base sur la relation fondamentale d’équilibre financier formulée de la façon suivante : Δ FRF = Δ BFR + Δ TN Cette relation signifie que la situation du cycle de trésorerie dans l’entreprise est conséquence des situations des cycles d’investissement et des opérations courantes ; en d’autres termes, la variation de uploads/Finance/ rapport-bengrich-version-finale.pdf