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Rapport de stage Sujet: Secteur Boursier au Maroc : Difficultés et mesures de r

Rapport de stage Sujet: Secteur Boursier au Maroc : Difficultés et mesures de relance 1 Année universitaire: 2013/2014 Préparé par : BENNANI MECHITA Sarra Encadré par :Mme Benabou Sommaire Remerciements……………………………………………………………………...4 Avant-propos……………………………………………………………….……….5 Introduction…………………………………………………………………………6 Chapitre I : Présentation du secteur…………………………………………………7 Année universitaire : 2013/2014 | 2 1- Qu’est-ce la bourse ?...................................................................................7 1.1- Des réformes réglementaires…………………………………….7 1.2- Des réformes techniques………………………………………...8 2- Les marchés de cotation..............................................................................9 2.1- Les marchés Action……………………………………………..9 2.2- Le marché Obligataire…………………………………………10 2.3- Le marché des fonds…………………………………………..10 3- La structure du marché boursier…………………………………………11 3.1- Le marché Central……………………………………………..11 3.2- Le marché des blocs…………………………………………...11 3.3- Le règlement général de la bourse de Casablanca…………..…12 4- Les intervenants du marché………………………………………………12 4.1- La bourse de Casablanca……………………………………….12 4.2- Les sociétés de bourse………………………………………….13 4.3- Le Conseil déontologique des Valeurs Mobilières- CDVM…...13 4.4- Le dépositaire central- Maroclear………………………………14 Chapitre II : Présentation de la société……………………………………………...14 1- Présentation d’Upline Group……………………………………………..14 1-1 Historique du Groupe Upline…………………………………...15 1.2- Partenaire stratégique…………………………………………..15 2- Présentation d’Upline Securities…………………………………………16 Année universitaire : 2013/2014 | 3 2.1- Les atouts d’Upline Securities…………………………………17 2.2- Fiche Signalétique……………………………………………...18 2.3- Organigramme d’Upline Securities…………………………….19 2.4- Classement des sociétés de bourse marocaines…………………20 Chapitre III : Difficultés boursières et mesures de relance …………………………22 1- Difficultés actuelles du secteur……………………………………………22 1.1-Perte de confiance et tendances négatives……………………….22 1.2- Printemps arabe………………………………………………….23 1.3- Actions des institutionnels………………………………………24 2- Mesures de relance de la bourse…………………………………………..26 2.1- Contrat de liquidité……………………………………………...26 2.2- Prêt emprunt…………………………………………………….26 2.3- Elargissement du seuil de variation……………………………..28 2.4- Ordre à déclanchement………………………………………….28 2.5- Multifixing………………………………………………………28 Conclusion…………………………………………………………………………...30 REMERCIEMENTS Année universitaire : 2013/2014 | 4 En souvenir d’un stage particulièrement enrichissant tant professionnellement qu’humainement, je tiens à remercier toutes les personnes ayant contribué à son bon déroulement au sein de la société « UPLINE SECURITIES ». Ce vécu m’a permis de découvrir une entreprise à deux facettes : ambitieuse (avec des objectifs indéniablement élevés) et humble (au management humain). Ce message revêt une attention particulière à Monsieur Anouar Serghini equity sales and trading et maître de stage, pour son implication et la pluralité des travaux qu’il m’a confiés rendant ainsi ce stage riche sur tous les plans ; humains, professionnels et relationnels ;… Merci à Madame Benabou professeur au sein de l'Ecole Nationale de Commerce et de Gestion de Settat pour son encadrement et pour le temps qu’elle a consacré au présent rapport de stage. Enfin, je remercie tout particulièrement ma famille, et toute personne ayant contribué de prés ou de loin à la réalisation de ce rapport. Avant - propos: Il est clair qu'un cadre d'entreprise doit maitriser les notions de bases et les concepts managériaux essentiels pour sa formation. Année universitaire : 2013/2014 | 5 Mais l'expérience a démontré que la théorie elle seule ne suffit pas, et qu'une pratique dans le monde professionnel est incontestable pour découvrir les réalités du monde du travail et pour développer nos connaissances. Pour cette raison, l'Ecole Nationale de Commerce et de Gestion de Settat ainsi que l'intelligence et le professionnalisme de ses professeurs ont décidé de mettre l'étudiant dans le bain du monde de l'entreprise à travers ce stage d'adaptation d'une durée d'un mois. Ce dernier a été instauré en vue de mettre à l'épreuve les notions acquises par l'étudiant durant ces trois premières années d’études supérieures. C'est une excellente opportunité pour acquérir une certaine expérience indispensable à l'insertion dans le monde du travail, mais cela permettra de tracer les limites entre le plan théorique et pratique de sa formation. Introduction Après plusieurs années de gloires, la bulle boursière est toujours en perte de volume. Année universitaire : 2013/2014 | 6 En effet, l’engouement que connaissait ce secteur ; par la course à la souscription lors des nouvelles introductions, les volumes élevés des transactions réalisées, le nombre important des souscripteurs (petits porteurs) nationaux et internationaux, les institutionnels ; s’est arrêté et ne connais désormais que le recul des valeurs des sociétés cotées, le faible volume des transactions, le retrait des investisseurs locaux et internationaux,… Ces éléments ont été vécus lors de mon stage réalisé au sein de la société Upline Securities filiale d’Upline Group. C’est ainsi, que le présent rapport de stage retrace les principales difficultés que rencontre actuellement le secteur boursier marocain et propose certaines mesures de relance. Pour expliciter ces situations, le rapport de stage est rédigé en trois chapitres. Le premier chapitre présente le secteur boursier marocain et son diaporama (organisation, intervenants,..), le deuxième décrit le groupe Upline et sa filiale Upline Securities ; société dans lequel le stage a été réalisé. Le troisième et dernier chapitre synthétisera les principales difficultés que connait le secteur et proposera des mesures de relance afin de le redynamiser. Chapitre I: Présentation du secteur 1- Qu’est-ce que la Bourse? Marché organisé, où s’échangent des valeurs mobilières, la Bourse de Casablanca a connu depuis sa création, en 1929, une série de réformes de fond. Année universitaire : 2013/2014 | 7 La Bourse est un marché organisé où s’effectue l’échange de valeurs mobilières. Concrètement, la Bourse met en contact les entreprises à la recherche de fonds pour financer leurs investissements et les investisseurs disposant d’un excédent d’épargne qui souhaitent le placer dans des valeurs mobilières. Créée en 1929, la Bourse de Casablanca a connu, depuis, plusieurs réformes. La première, en 1948, a attribué à la Bourse des valeurs la personnalité morale. La seconde, en 1967, a permis de la réorganiser juridiquement et techniquement et de la définir comme un établissement public. Depuis 1993, la Bourse de Casablanca vit une seconde jeunesse suite à la promulgation d’un ensemble de textes de loi portant réforme du marché financier et à la création des cadres réglementaire et technique indispensables à son émergence. 1.1- Des réformes réglementaires Les éléments saillants de la réforme réglementaire : • Juillet 1994 : création du Conseil déontologique des valeurs mobilières(CDVM) ; • Octobre 1994 : agrément des douze premières sociétés de Bourse ; • Février 1995 : création de l’Association professionnelle des sociétés de Bourse(APSB) ; • Août 1995 : création de la société gestionnaire, Société de la Bourse des Valeurs Mobilières ; • Novembre 1995 : création des Organismes de placement collectif en valeurs mobilières «OPCVM» ; • Décembre 1996 : amendement de la loi de 1993 et création du Dépositaire central Maroclear ; Année universitaire : 2013/2014 | 8 • Août 1998 : publication du Règlement général de la Bourse dans le Bulletin officiel ; • Avril 2004 : amendement de la loi de1993 et création de nouveaux marchés. • Avril 2009 : passage effectif de la Bourse Casablanca au mode gouvernance avec Conseil d’Administration et Direction Générale. 1 .2- Des réformes techniques La réforme technique a démarré dès l’année 1997, avec notamment : • La mise en place d’un système de cotation entièrement électronique afin d’assurer une certaine rapidité dans l’exécution des ordres et une transparence et sécurité pour l’investisseur; • L’institution de procédures de dénouement des opérations conformes aux standards internationaux avec un délai de j+3 (3 jours suivant le jour de la transaction) ; • La délocalisation des stations de négociation. Ainsi, les sociétés de Bourse négocient à partir de leur siège en se connectant au serveur central de la Bourse ; • Le démarrage du système de garantie de bonne fin des opérations ; • Le lancement de nouveaux indices et l’adoption de la capitalisation flottante dans leur mode de calcul ; • La mise en place de la version 900 du nouveau système de cotation, en mars 2008. 2- Les marchés de cotation La Bourse de Casablanca dispose depuis avril 2004 de cinq marchés de cotation. Les marchés actions, le marché obligataire et le marché des fonds. 2.1- Les Marchés Actions Année universitaire : 2013/2014 | 9 Les marchés des actions sont au nombre de trois. Le Marché Principal cible les grandes entreprises, la consolidation des comptes est nécessaire pour les sociétés disposant de filiales; le Marché Développement s’adresse aux entreprises de taille moyenne présentant des perspectives d’évolution attractives alors que le Marché Croissance est réservé aux sociétés en forte croissance ayant un projet à financer. Pour pouvoir accéder à ces marchés et lever les fonds nécessaires à leur développement, les entreprises doivent respecter au préalable certaines conditions d’admission. Ces conditions sont détaillées comme suit : Une fois admises à la cote, les sociétés doivent respecter, à tout moment, en plus de la condition principale (un flottant minimum exprimé en nombre de titres, identique au nombre minimum de titre à émettre mentionné dans le tableau), une condition dite additionnelle : des capitaux propres minimums de 50 MDH pour les sociétés cotées sur le marché principal et un chiffre d’affaires annuel minimum de 50 MDH pour celles cotées sur le marché Développement. Le séjour dans l’un des trois marchés n’est pas figé : une entreprise peut être transférée d’un marché à l’autre. La Bourse de Casablanca procède annuellement au reclassement des sociétés sur la base de ces critères de séjour. Au 31 décembre 2011, 45 sociétés étaient cotées sur le 1er compartiment, 18 sur le 2ème et 13 sur le 3ème. Année universitaire : 2013/2014 | 10 2.2- Le Marché Obligataire Une entreprise peut également lever des fonds par endettement sur le marché boursier. uploads/Finance/ rapport-de-stage-michita-sara.pdf