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Résumé de la méthode DCF : DCF : Le Discounted Cash-Flow est une méthode d’anal

Résumé de la méthode DCF : DCF : Le Discounted Cash-Flow est une méthode d’analyse utilisée pour évaluer la valeur d'une entreprise. On la traduit généralement en français par « flux de trésorerie actualisés ». Elle permet d’estimer les revenus qu’une entreprise réalisera par l’intermédiaire du calcul des flux de trésorerie disponibles ainsi que de la valeur nette actuelle de ces FCF (Free Cash-Flow). En d’autres termes, le discounted cash-flow indique aux investisseurs combien une entreprise est valorisée à un instant T sur la base de toutes les liquidités que cette entreprise pourrait mettre à leur disposition à l'avenir. Dans les méthodes d’évaluation par les flux, la société est considérée comme une boîte noire qui génère un flux de revenu. Peu importe ce qui est à l’intérieur de la boîte, l’important est ce qui en sort. Elle permet également de comparer le potentiel de retour sur investissement entre deux ou plusieurs opportunités. Les flux de trésorerie disponibles sont déterminés d'après un business plan. - Cette méthode se réalise en suivant les 8 étapes suivantes : 1. Le choix de la durée des prévisions :  L’horizon explicite : définit la période prévisionnelle durant laquelle l’entreprise dispose d’un plan d’affaires détaillé (généralement étalé sur 5ans (entre 3 à 7 années) pour des résultats fiables) qui se compose des données de croissance, d’investissement, d’amortissement et de BFR.  L’horizon implicite : les projections de flux prennent la forme d’un flux normatif progressant jusqu’à l’infini à un taux de croissance stable et prédéfini. 2. Elaboration du « TEP » Tableau d’Exploitation Prévisionnel en prenant les FCF comme indicateur : N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 = Produits d’Exploitation - Charges d’Exploitation = Résultat d’Exploitation - Impôt sur Société = Résultat Net d’Exploitation + Dotation aux Amortissement +/- Variation du BFR - Investissement FCF 3. Calcul du taux d’actualisation : CMPC = CFP * FP/FP+D + CD * D/FP+D (1-IS) 4. Calcul de la VHE : (Valeur Horizon Explicite) VHE = Somme de t =1 à 5 FCF / (1 + CMPC) t 5. Calcul de la VHI : (Valeur Horizon Implicite) FCF6 = FCF5 (1+g) FCFt = FCFj de t = 6 à l’infini a) Calcul de la VT : (Valeur Terminale) Si 1er cas : VT = FCF5 / CMPC Si 2éme cas : VT = FCF5 (1+g) / CMPC - g b) Calcul de la VHI : 1er cas : VT (1 + CMPC)-5 2éme cas : VT (1 + CMPC)-5 6. Calcul de la VE : Valeur d’Entreprise VE = VHE + VHI 7. VCP = VE – Total des Dettes Valeur des Capitaux Propres 8. Valeur Unitaire de l’action = VCP / Nb d’action uploads/Finance/ resume-dcf.pdf