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Université de Tunis Année universitaire :2021-2022 Institut Supérieur de Gestio

Université de Tunis Année universitaire :2021-2022 Institut Supérieur de Gestion Finance internationale TD n°02 : Le marché des changes à terme EXERCICE I On a les données du marché suivantes ; EUR/USD = 1.2770 – 76 Forward à 3 mois EUR/USD = 1.2827 – 35 Retrouvez la valeur des points de terme 1- Le USD est il en report ou en déport à 3 mois ? Que peut on en déduire quant aux taux d’intérêt sur le USD et l’EUR. 2- Calculez le taux de report ou de déport. EXERCICE II SPOT POINTS DE TERME GBP/USD 1.9068 - 73 1 MOIS 3 MOIS 1 AN 03 - 08 09 - 15 15 - 03 1- Calculez les cours a terme GBP/USD pour chaque échéance 2- Un investisseur anglais hésite entre :  Placer 1 000 000 USD sur le marché Des euro-USD à 3 mois puis les vendre à l’échéance contre des GBP  Vendre 1 000 000 USD contre GBP au comptant et les placer à 3 mois à londre. Sur le marché des euro-devises on observe les taux d’intérêt suivants : Taux d’intérêt sur euro-USD à 3 mois : 5 5/16 – 5 3/8 Taux d’intérêt sur euro-GBP à 3 mois : 5 1/8 – 5 3/16 3- Quelle est la meilleure alternative 4- Quel devrait être le niveau du cours à terme qui laisserait cet investisseur indifférent EXERCICE III Le 3 novembre 2017, on observe sur le marché des changes au comptant parisien la cotation suivante : EUR/CHF = 1.2139 - 44. Le même jour, on observe sur le marché des eurodevises les taux d’intérêts suivants : (en %) 1 mois 3 mois 6 mois EUR 15/32– 15/16 111/32 – 18/16 117/32- 1 11/16 CHF 01/16 – 09/32 07/16 – 03/4 019/32 – 13/32 1) Calculer le cours à terme à 3 mois auquel une société importatrice française devrait acheter les CHF en expliquant les opérations effectuées par la banque pour déterminer ce taux ? 2) Calculer le cours à terme à 3 mois auquel une société exportatrice française devrait vendre les CHF en expliquant les opérations effectuées par la banque pour déterminer ce taux ? 3) Quelle somme devrait décaisser un importateur français ayant une dette de 100 000 CHF à payer dans 1 mois ? 4) Quelle somme devrait encaisser un exportateur français ayant une créance de 500 000 CHF à recevoir dans 1 mois ? EXERCICE IV Le 3 novembre 2014, on observe les cotations suivantes : GBP/USD spot : 1,5955 – 60 Taux d’intérêt euro-GBP à 6 mois (en %) : 15/32 – 19/32 Taux d’intérêt euro-USD à 6 mois (en %) : 011/16 – 029/32 1) Si le 3 novembre 2014, le cours à terme à 6 mois s'établit à GBP/USD: 1.5565 – 1.5601 a. Existe-t-il une possibilité d'arbitrage sur le marché ? b. Si oui, expliquer son mécanisme et calculer le profit d’arbitrage unitaire. uploads/Finance/ serie-2 2 .pdf