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R E C E S S I O N G R O W T H C R O I S S A N C E V A L U E C Y C L I Q U E INF

R E C E S S I O N G R O W T H C R O I S S A N C E V A L U E C Y C L I Q U E INFLATION D E F E N S I V E S DESINFLATION Carton, Médias Technologies Matières 1ere Chimie Pharmacie, Distribution Alimentaire Cosmétique Acier, Automobile Contruction Transport, Pétrole Services aux entreprises Banque, Assurance Utilities, Sin-stocks Reprise Taux CT Taux LT = Surchauffe Taux CT = Taux LT Ralentissement Taux CT = Récession Taux LT Atterrissage Taux CT Taux LT= I. Analyse Sectorielle Analyse des Taux : Nous pouvons constater une baisse quasi-généralisé des taux d’intérêts à long ter0me en Europe et dans les principaux pays d’Asie. Cette analyse des taux d’intérêts nous permet de conclure en quelque sorte que nous sommes dans une période de ralentissement économique. Par conséquent nous pouvons faire le choix des secteurs à surpondérer et à sous-pondérer. Les secteurs à surpondérer sont les suivants : la banque, les assurances, les sin-stocks et les utilities. Les secteurs à sous-pondérer sont celui de l’acier, l’automobile, la construction, le transport, le pétrole et le service aux entreprises. II. Création du portefeuille La répartition du portefeuille par classe d’actifs de fait comme suite avec un capital initial de 1 Millard d’euro. Classe d'actifs Pondération dans le portefeuille Montant Actions 75,50% 755 000 000 € Obligations 8,00% 80 000 000 € Monétaires 8,00% 80 000 000 € Produits structurés 8,00% 80 000 000 € Frais 0,50% 5 000 000 € TOTAL 100,00% 1 000 000 000 € 76% 8% 8% 8% 1% Pondération dans le portefeuille Actions Obligations Monétaires Produits structurés Frais A. Les Actions La répartition des actions par secteurs : 24% 7% 7% 7% 13% 9% 7% 8% 1% 11% 7% Pondération sectorielle du portefeuille Société Financières Oil & Gas Matériaux de base Automobile Services aux consommateurs Bien de Consommation Santé Technologie Industries Télécommunication Immobilier Utilities Sin-stock 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% Comparaison des pondérations PONDERARTION DU SECTEUR DANS LE CAC 40 (en%) PONDERATION DES ENTREPRISES SELECTIONNEES PONDERARTION DANS LE PORTEFEUILLE (en%) 1. Finance (Banques et Assurances) • AXA Les origines d’AXA remontent à 1817. Ce groupe est le résultat de la fusion de plusieurs sociétés d'assurances, dont la plus ancienne a été fondée à cette date. AXA est un groupe d'assurances s'adressant aux particuliers et entreprises en répondant à leurs besoins de services en matière d'assurance, de prévoyance, d'épargne et de transmission de patrimoine. Dans certains pays, il a des activités bancaires. Il est l’un des principaux assureurs dans le monde avec une présence dans 59 pays et un chiffre d’affaires en 2016 de plus de 100 milliards d’euros. AXA est l’un des premiers assureurs au monde avec un total d’actifs de 893 milliards d’euros et le neuvième gestionnaire d’actif mondial avec 1 429 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Axa exerce principalement ses activités en Europe, en Amérique du Nord, en Asie/Pacifique. Le président du groupe est Claude Bébéar.  Données financières du groupe Axa sur une période de 4 ans : Année 2015 2016 2017 2018 Chiffres d'affaires (Millions d'Euros) 98136 100193 98549 102874 Résultats net part du groupe (Millions d'Euros) 5617 5829 6209 2140 Source : ABC Bourse  Activités et répartition du CA 1- Assurance vie (63,9%) : vente de contrats d’épargne, de retraite, de prévoyance et de santé aux particuliers et aux entreprises. Répartition du CA par pays : France (28,4%), Etats-Unis (16,3%), Allemagne (11,6%), Suisse (7,7%), Royaume Uni (4,8%), Belgique (4,4%), Amérique latine (11,2%), Japon (9,4%) et autres (6,2%) ; 2- Assurance dommages (29,1%) : principalement assurances automobile, habitation, dommages aux biens et responsabilité civile. Répartition du CA par pays : France (21,7%), Royaume Uni et Irlande (14,9%), Allemagne (13,4%), Belgique (8,2%), Suisse (8,2%) Amérique latine (25,6%) et autres (8%) ; 3- Gestion d’actifs (3,4%) : 1 015,1 Mds EUR d’actifs gérés (41,1% pour compte de tiers) 4- Assurance internationale (3,2%) : notamment assurance de grands risques (67,5% du CA) et prestations d’assistance (32,5% ; assistance médicale de personnes en voyage, assistance technique aux véhicules, etc.) ; 5- Autres (0,4%) : activités bancaires (essentiellement) en France, en Belgique et en Allemagne.  Les principaux concurrents d’AXA Concurrents dans le monde Groupes Pays d'origine Chiffre d’affaires (en millions d’euros) ALLIANZ Allemagne 122 253 GENERALI Italie 70 430 AVIVA Royaume- Uni 43 249 Source : Nous-mêmes Concurrents dans le monde Groupe Chiffre d’affaires en France (en milliards d’euros) CNP Assurances 24,5 Crédit Agricole Assurances 23,2 Assurances du Crédit Mutuel 15,7 COVEA 14,9 ALLIANZ 12,5 Société Générale 12 GENERALI 10,9 AG2R La Mondiale 10,6 GROUPAMA 10,6  Performance du titre AXA Cours de l'action AXA Cours du jour 23.255 Plus haut de l'année 23.900 Plus bas de l'année 18.398 Plus haut historique 44.62 Plus bas historique 4.62 Volume moyen des échanges de l'année 6 765 433 € Capitalisation boursière 56 370 814 278 € Rendement 5.10% PER 8.31 VAE -20512.1133 Béta 1.31% • BNP Paribas La BNP Paribas est en tant que groupe bancaire né le 23 mai 2000 de la fusion de la Banque nationale de Paris (BNP) et de Paribas. L'histoire de cet acteur économique et financier majeur en Europe remonte à près de deux siècles. Il s'est construit progressivement, non sans crises, mais en menant une politique continue d'expansion et d'acquisitions. Elle est une banque française, la première banque de la zone euro en 2019 par ses actifs, et le 8e groupe bancaire international, présent dans 72 pays. Constituant l'un des piliers de l'industrie bancaire française, il est coté au premier marché d'Euronext Paris et fait partie de l'indice CAC 40. Au 31 décembre 2019, le résultat net part du groupe s'élève à 7,5 milliards d'euros. Jean-Laurent Bonnafé est l’administrateur directeur général.  Données financières du groupe BNP Paribas d'euros sur une période de 4 ans : Année 2016 2017 2018 2019 Chiffres d'affaires (Millions d'Euros) 42 938 43 411 43 161 42 516 Résultats net part du groupe (Millions d'Euros) 6 694 7 702 7 759 7 526 Source : ABC Bourse  Activités et répartition du Groupe BNP Paribas BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit : 1- Banque de détail (60,2%) : activité de banque de détail en France (23,6% du PNB ; 1 861 agences ; 7,4 millions de clients à fin 2018), en Belgique (13,4%) et en Italie (10,6% ; 2,8 millions de clients avec BNL). Le solde du PNB (52,4%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques); 2- Banque de financement et d'investissement (25,5%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (63,5% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (36,5% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ; 3- Gestion institutionnelle et privée et assurance (14%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres) ; 4- Autres (0,3%). A fin 2018, BNP Paribas gère 796,5 Mds EUR d'encours de dépôts et 765,9 Mds EUR d'encours de crédits. La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe (74,6%), Amérique du Nord (10,9%), Asie-Pacifique (7,1%) et autres (7,4%).  Les principaux concurrents de BNP Paribas Les principaux concurrents de BNP Paribas sont : - Société Générale - Crédit Agricole - Crédit Mutuel - BPCE  Performance du titre BNP Paribas Cours de l'action PNB Paribas Cours du jour 41.050 Plus haut de l'année 49.315 Plus bas de l'année 38.135 Plus haut historique 95.07 Plus bas historique 13.04 Volume moyen des échanges de l'année 6 026 280 € Capitalisation boursière 51 766 674 580 € Rendement 7.36% PER 7.31 VAE 1291.8597 Béta 1.19% • Crédit Agricole SA L'histoire du Crédit agricole remonte à la fin du xix e siècle , à une loi de 1884 permettant la libre association professionnelle, qui autorise entre autres la formation de syndicats agricoles, et la création de banques locales mutualistes. La création de Société de Crédit agricole de l'arrondissement de Poligny à Salins-les-Bains dans le Jura a lieu le 23 février 1885. Cette institution est la première du genre en France. Le groupe Crédit Agricole se positionne aujourd’hui au 2ème rang des banques en France avec un PNB (Produit Net Bancaire) de 31,8 milliards en 2015 et à la 3ème position des banques européennes. Le groupe Crédit Agricole intervient sur les trois grands métiers bancaires : la banque de détail, la gestion de l’épargne et la banque de financement et d’investissement. Le groupe Crédit Agricole est également présent sur les métiers du crédit-bail, de l’affacturage et de l’assurance. Après l’acquisition de Crédit Lyonnais uploads/Finance/ stock-p.pdf