Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

M SAID YOUSSEF 1 FORMATION : EVALUATION DES ENTREPRISES Animateur Pr Said YOUSS

M SAID YOUSSEF 1 FORMATION : EVALUATION DES ENTREPRISES Animateur Pr Said YOUSSEF -Docteur en sciences de gestion -Consultant ENCG Settat M SAID YOUSSEF 2 SEQUENCE 1: L’enjeu de l’évaluation M SAID YOUSSEF 3 ACQUISITION : POSITION D’ACHETEUR, TRANSMISSION : POSITION DE VENDEUR, RESTRUCTURATION :RÉDUIRE LES COÛTS ET OPTIMISER LES SYNERGIES, RÉÉVALUATION D’ACTIFS IMMOBILISÉS SUCCESSION CONTEXTE DE L’ ÉVALUATION: M SAID YOUSSEF 4 ACQUISITION : POSITION D’ACHETEUR, CONTEXTE DE L’ ÉVALUATION: M SAID YOUSSEF 5 TRANSMISSION : POSITION DE VENDEUR, CONTEXTE DE L’ ÉVALUATION: M SAID YOUSSEF 6 RESTRUCTURATION :RÉDUIRE LES COÛTS ET OPTIMISER LES SYNERGIES, CONTEXTE DE L’ ÉVALUATION: M SAID YOUSSEF 7 RÉÉVALUATION D’ACTIFS IMMOBILISÉS CONTEXTE DE L’ ÉVALUATION: M SAID YOUSSEF 8 SUCCESSION CONTEXTE DE L’ ÉVALUATION: M SAID YOUSSEF 9 2- LA MISE EN ŒUVRE DE L’ÉVALUATION La logique de l’évaluateur M SAID YOUSSEF 10 Les différentes étapes de l’évaluation Étape 1 : Accéder à une bonne connaissance de l’entreprise, sous Analyse Ses principaux aspect, et notamment à travers l’analyse De ses comptes. Stratégique + Étape 2 : Mettre en place des prévisions qui serviront de base Analyse financière Au travail d’évaluation + Étape 3 : Se forger une opinion sur l’investissement étudié en Conseil Intégrant la valeur estimée, le prix observé (si l’entreprise en investissement est cotée) et certaines autres données du marché. 2- LA MISE EN ŒUVRE DE L’ÉVALUATION M SAID YOUSSEF 11 L’évaluation d’une entreprise : processus complexe prenant en compte des éléments quantitatifs et qualitatifs (le marché, le profil du personnel, l’environnement de l’entreprise,…). Les valeurs dégagées suite à une évaluation n’ont de réelles signification qu’à la condition de préciser les méthodes d’évaluation utilisées ainsi que leurs hypothèses. 2- LA MISE EN ŒUVRE DE L’ÉVALUATION M SAID YOUSSEF 12 L’évaluation d’entreprise dans le but d’une vente va aller au-delà de l’évaluation d’un outil productif et devra incorporer le savoir-faire de l’entreprise, sa clientèle potentielle, son image de marque, sa capacité décisionnelle face aux évènements … La valeur d’une entreprise est différente de la somme des éléments matériels qui la compose. SEQUENCE2- LA MISE EN ŒUVRE DE L’ÉVALUATION M SAID YOUSSEF 13 1-PREPARATION DE L’EVALUATION LE DIAGNOSTIC INTERNE ET EXTERNE DE L’ENTREPRISE M SAID YOUSSEF 14 LE DIAGNOSTIC GENERAL DE L’ENTREPRISE Historique Audit commercial Audit juridique Audit technique Audit social Audit financier M SAID YOUSSEF 15 HISTORIQUE Principaux faits marquants du passé Nature des crises passées Evolution de la taille de l’entreprise M SAID YOUSSEF 16 L’OBJECTIF EST DE SAVOIR QUELLE EST LA POSITION DE L’ENTREPRISE SUR SON SECTEUR D’ACTIVITÉ, EN FAIT SON MARCHÉ. C’EST AINSI QU’UNE APPRÉCIATION DIFFÉRENTE SERA PORTÉE À UN MARCHÉ SEGMENTÉ OU NON, CONCENTRÉ OU ATOMISÉ. AUDIT COMMERCIAL M SAID YOUSSEF 17 AUDIT COMMERCIAL Nature du produit et du marché Nature de la clientèle Probabilité du succès ou d’échec Contraintes réglementaires ou administratives Image de marque de l’entreprise cible M SAID YOUSSEF 18 LES PRODUITS DE L’ENTREPRISE CONNAISSENT -ILS UN CERTAIN SUCCÈS AUJOURD’HUI ? COMMENT LA DEMANDE VA-T-ELLE ÉVOLUER ? ÉTUDIER (OU DE FAIRE ÉTUDIER) LE PORTEFEUILLE DE PRODUITS DE L’ENTREPRISE ET DE SITUER CHAQUE PRODUIT DANS SA COURBE DE VIE AUDIT COMMERCIAL M SAID YOUSSEF 19 L’ÉVALUATEUR DOIT ÉGALEMENT ÉTUDIER SI UNE RÉGLEMENTATION PARTICULIÈRE RÉGIT LA COMMERCIALISATION D’UN PRODUIT, ( CONTRAINTES NOUVELLES , RESTRICTIONS…) AUDIT COMMERCIAL M SAID YOUSSEF 20 AUDIT JURIDIQUE Contrats en cours(baux,commerciaux…) Litiges et procès de toute nature Étude des documents juridiques M SAID YOUSSEF 21 LE DIAGNOSTIC INDUSTRIEL OU DE PRODUCTION. L’ÉVALUATEUR NE DOIT PAS HÉSITER À FAIRE APPEL À UN EXPERT TECHNIQUE POUR EXAMINER CERTAINS POINTS TELS QUE : LA PRODUCTION EST-ELLE SPÉCIALE, STANDARD, EN SÉRIE, SAISONNIÈRE… ? EXISTE-T-IL DES PROCÉDÉS MEILLEURS OU MOINS COÛTEUX ? AUDIT TECHNIQUE M SAID YOUSSEF 22 AUDIT TECHNIQUE Visite de l’entreprise Processus de production Savoir faire locaux M SAID YOUSSEF 23 AUDIT SOCIAL Caractéristiques du personnel Politique de rémunération Compétences, professionnalisme Climat social Degré de satisfaction du personnel Qualité de l’encadrement Contrats de travail M SAID YOUSSEF 24 LE DIAGNOSTIC DE PRISE DE CONNAISSANCE EST INCONTOURNABLE: • L’ÉVALUATEUR DOIT SE BASER SUR DES COMPTES CONTRÔLÉS • L’ÉVALUATEUR DOIT INTÉGRER LE FUTUR DE L’ENTREPRISE • UNE ÉVALUATION DÉBOUCHE SUR UN INTERVALLE DE VALEURS AUDIT FINANCIER M SAID YOUSSEF 25 A POUR VOCATION DE S’ASSURER QUE LES INFORMATIONS DONT L’ÉVALUATEUR DISPOSE SONT DIGNES DE CONFIANCE. EN D’AUTRES TERMES, IL CONVIENT D’EFFECTUER UN EXAMEN CRITIQUE DES COMPTES ANNUELS DE L’ENTREPRISE AUDIT FINANCIER M SAID YOUSSEF 26 AUDIT FINANCIER Rentabilité Endettement Évaluation des actifs de production Évaluation du CA et du résultat Conditions bancaires M SAID YOUSSEF 27 L’ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIERE PEUT FAIRE RESSORTIR LA NÉCESSITÉ POUR L’ACQUÉREUR POTENTIEL D’INJECTER DES FONDS DANS L’ENTREPRISE POUR RETROUVER UN ÉQUILIBRE FINANCIER « NORMAL». AUDIT FINANCIER M SAID YOUSSEF 28 M SAID YOUSSEF 29 2- Présentation des différentes méthodes Approche financière LES Approche DIFFÉRENTES patrimoniale MÉTHODES Approche comparative 2-1 Les méthodes M SAID YOUSSEF 30 2- 2 LES HYPOTHÈSE SOUS –JACENTES AUX MÉTHODES D’ ÉVALUATIONB DES ENTREPRISES L’efficience L’homogénéité La fluidité (ou liquidité) La mobilité M SAID YOUSSEF 31 L’efficience Elle suppose que les opérateurs connaissent tous, de la même façon, l’état de l’offre et de la demande et les conditions précises des transactions réellement traitées. L’homogénéité Elle n’est pas possible que si les biens échangés sont comparables ou substituables. La fluidité (ou liquidité) Elle est réalisée si la circulation des biens, des informations et des capitaux est libre. La mobilité Elle est réalisée si l’offre et la demande sont librement traitées dans le temps et dans l’espace 2-2- LES HYPOTHÈSE SOUS –JACENTES AUX MÉTHODES D’ ÉVALUATIONB DES ENTREPRISES M SAID YOUSSEF 32 Les points importants Valeur des terrains et de l’immobilier Il faut déterminer la valeur des terrains, des bâtiments et du marché local. La présence de l’immobilier, si elle figure au bilan, augmente d’autant la valeur de la cession, dans une proposition telle qu’elle devient un frein à la transmission (d’où intérêt solution : SCI) M SAID YOUSSEF 33 Les points importants Évaluation du parc machines Est-il en bon état ou ancien ? On prend souvent comme base de négociation la valeur nette comptable de ces machines. Idem s’il y a un parc auto. M SAID YOUSSEF 34 Les points importants Évaluation des stocks Il s’agit souvent d’un point sensible en matière d’évaluation d’entreprise car, la plupart du temps, il se déprécient. Il ne faut pas oublier, avant d’en estimer la valeur, de vérifier leur état. M SAID YOUSSEF 35 Les points importants Les comptes clients Combien sont-ils ? Combien rapportent-ils à l’entreprise? Si le crédit client est long, ce point doit être pris en compte dans la négociation finale. Les comptes fournisseurs L’entreprise a-t-elle une bonne réputation auprès d’eux ? M SAID YOUSSEF 36 Les points importants Rémunération du dirigeant Si elle est importante, elle doit être réintégrée au résultat de l’entreprise. M SAID YOUSSEF 37 Les points importants L’état des comptes courants Ils peuvent être un frein à la transmission car ils devront être remboursés par le repreneur. Les modalités de remboursement de ces comptes courant font souvent l’objet de régularisation. L’état des hypothèques ou nantissements M SAID YOUSSEF 38 Les points importants Le danger d’une surévaluation S’il y a surévaluation de l’entreprise, le repreneur fera jouer la clause de garantie de passif insérée dans l’acte de cession. Celle-ci le garantit de toute mauvaise surprise. En cas de surévaluation, il y a donc restitution du prix initialement versé. M SAID YOUSSEF 39 Règles pour la transmission et pour l’évaluation Pour le cédant Pour le repreneur M SAID YOUSSEF 40 Les règles pour le repreneur Trouver le repreneur Etablir le diagnostic Concrétiser la reprise M SAID YOUSSEF 41 3.2 Autre présentation possible : méthodes directes et indirectes D’après P.Vernimmen, on peut distinguer l’approche directe de l’approche indirecte:  les méthodes directes évaluent « directement » la valeur des capitaux propres (PER, actualisation des dividendes…); Les méthodes indirectes évaluent l’entreprise comme un « tout » auquel il faut ôter la valeur de l’endettement (actualisation des flux de trésorerie…). M SAID YOUSSEF 42 Soit : Méthodes Directes Méthodes Indirectes Valeur total Valeur de la dette Valeur De l’entité (capitaux Propres) M SAID YOUSSEF 43 Fixer la valeur de l'entreprise Analyse du passé  évaluer le passé Valeur patrimoniale 1 Analyse des promesses futures  parier sur l’avenir Valeur de rendement 2 PRINCIPES Analyse comparée  « benchmarking » Multiples 3 M SAID YOUSSEF 44 Fixer la valeur de l'entreprise Il existe de multiples méthodes d'évaluation d'une entreprise, qui permettent de déterminer une fourchette de valeurs L'offre et la demande, les talents des acheteurs et vendeurs fixeront le prix de la transaction M SAID YOUSSEF 45 Fixer la valeur de l'entreprise Évaluations basées sur la rentabilité Évaluations patrimoniales Poids des différentes valeurs Fourchette de prix NEGOCIATION M SAID YOUSSEF 46 Dans cette famille d’approche on estime l’entreprise à partir de ce qu’ elle a et non pas à partir de ce qu’elle fait, on se base donc sur le bilan.  Cette approche permet de distinguer la valeur mathématique comptable et la valeur mathématique intrinsèque. SEQUENCE2- METHODES PATRIMONIALES M SAID YOUSSEF 47 uploads/Finance/ support-evaluation-entrepse-tirage-2017-pdf.pdf