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i-6 NUMÉRO DU 28 JANVIER 2012 LES AFFAIRES | WWW.LESAFFAIRES.COM placement Teva

i-6 NUMÉRO DU 28 JANVIER 2012 LES AFFAIRES | WWW.LESAFFAIRES.COM placement Teva pour rehausser son bilan de santé Une forte avance L’attrait des médicaments génériques se retrouve même dans les sociétés pro- ductrices de médicaments d’origine. Celles-ci ont de la difﬁ culté à transformer leur immense machine de R-D et de commercialisation en une structure légère comme celle des fabricants de médi- caments génériques. En ce sens, Teva Pharmaceuticals, un géant israélien dont le chiffre d’affaires dépend à 70 % de la vente de médica- ments génériques, jouit de conjonctures favorables iné- galées. L’entreprise vient de se poser au Japon, où le vieillissement de la popula- tion est le plus élevé du monde. Même si l’utilisation de médicaments d’origine est considérable au Japon, la direction de Teva estime que le marché des géné- riques reste sous-pénétrés d’en viron 10 %. Produire à faible coût L’avantage concurrentiel de Teva, c’est sa structure opé- rationnelle. Sa division d’in- grédients actifs lui permet des économies d’échelle, et son chiffre d’affaires de plus de 16 milliards de dollars américains (G$ US) réduit ses coûts ﬁ xes par unité. Teva possède ainsi la force de frappe nécessaire pour demeurer le producteur au plus faible coût. Ses marges de proﬁ t nettes lors des trois premiers trimestres de 2011 s’établissent à 18 %, plus du double de celles de sa rivale, Mylan (Nasdaq, MYL), à 8 %. Les marges de Teva pour- raient augmenter, puisque l’acquisition de Cephalon en 2011 lui a permis d’hériter du plus grand carnet mondial de médicaments génériques. Le plus grand déﬁ de Teva sera de conserver son rende- ment du capital à un niveau acceptable de 13 %. Des surprises en vue ? Nous voyons la valeur intrin- sèque de Teva à 50 $ US en raison d’une prévision de croissance de 11 % par an. La société est en bonne position pour procurer un rendement annuel minimal de 10 % à ses actionnaires dans un secteur porteur et défensif. Avec une évaluation de moins de huit fois les proﬁ ts prévus pour 2012, T eva pourrait surpren- dre davantage, car les entre- prises concurrentes se voient accorder des ratios cours/ bénéﬁ ce plus élevés. ■ L’auteur est président de Medici, gestion de portefeuille stratégique. ÉVALUATION DE LA SOCIÉTÉ SELON LES COTES MEDICI 1 EXCELLENT 2 BON 3 MOYEN 4 FAIBLE 5 TRÈS FAIBLE 2 1 1 3 2 Rentabilité Croissance Évaluation Sécurité GLOBAL PAR CARL SIMARD, COLLABORATION SPÉCIALE Partout dans le monde, les dépenses en santé grimpent à une vitesse astronomique en raison du vieillissement de la population. Ce phénomène inﬂ uence la consommation grandissante de médicaments, ce qui crée une forte pression sur les gouvernements et assureurs privés. Cette situation procure une superbe occasion de croissance à Teva Pharmaceuticals (Nasdaq, Teva), le leader international dans la fabrication de médicaments génériques. Teva est un leader international dans la fabrication de médicaments génériques. PHOTO : BLOOMBERG Edmée Métivier Chef de la direction, Québec Monsieur David Sculthorpe, Chef de la direction de la Fondation des maladies du cœur du Canada, est heureux d’annoncer la nomination de madame Edmée Métivier à titre de Chef de la direction, Québec, suite au départ à la retraite de monsieur Jean Noël, qui occupait ce poste depuis 11 ans. À titre de Chef de la direction au Québec, madame Métivier est chargée de représenter la Fondation auprès des diverses instances gouvernementales et des milieux corporatifs et communautaires. Elle est aussi responsable d’assurer l’atteinte des objectifs ﬁnanciers et opérationnels de l’organisme. Titulaire d’une maîtrise ès arts en pratique de la gestion de l’Université de Lancaster en Angleterre, madame Métivier occupait auparavant le poste de vice-présidente exécutive à la Banque de développement du Canada. Au cours de sa brillante carrière à la Banque de développement du Canada et au Groupe Financier Banque Royale du Canada, madame Métivier fût responsable, entre autres, de l’élaboration de stratégies de croissance, de ﬁnancement, de gestion du risque, de ressources humaines et de marketing. Organisme bénévole de bienfaisance en santé, la Fondation des maladies du cœur mène la lutte vers l’élimination des maladies du cœur et des accidents vasculaires cérébraux (AVC) et la réduction de leur impact, en contribuant activement à l’avancement de la recherche et sa mise en application, la promotion de modes de vie sains et la représentation auprès des instances responsables des politiques de santé. FONDATION DES MALADIES DU CO EUR uploads/Finance/ teva-jlaf1204-a06-p1-low.pdf