Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

International Journal of Innovation and Modern Applied Science, volume 3, issue

International Journal of Innovation and Modern Applied Science, volume 3, issue 1, 2020 ISSN: 2665-8984 La finance islamique et conventionnelle, d'un point de vue comportemental : une revue de la littérature Hassan CHIKRI Abdelmalek Essaâdi-Tétouan, Morocco E-mail: hassanchikricpt@gmail.com Adil MOGHAR Abdelmalek Essaâdi-Tétouan, Morocco E-mail: adilmoghar@gmail.com HAMICHE Mhamed Abdelmalek Essaâdi-Tétouan, Morocco E-mail: hamiche2020@gmail.com Résumé L'objectif de cette étude est d'analyser la littérature existante sur la finance comportementale et de tirer des conclusions et des recommandations pour de futures études dans ce domaine. L'étude est basée sur un examen de la littérature sur la finance comportementale islamique et conventionnelle. Les résultats révèlent que les investisseurs sont influencés par des facteurs psychologiques et sociaux dans leur processus de décision financière concernant l'investissement et le choix d'un produit financier particulier. L'étude conclut que la finance comportementale islamique est relativement nouvelle et que des efforts sont nécessaires pour faire avancer les travaux dans ce domaine par rapport à la finance comportementale conventionnelle. Les questions comportementales suscitent toutefois une attention considérable de la part d'un large éventail d'investisseurs, en particulier ceux du monde musulman. Keywords : finance comportemental, Finance islamique, Finance conventionnelle, investissement socialement responsable. 1. Introduction Depuis le milieu des années 1950, les théories financières traditionnelles ont été dominantes dans l'explication des tendances des marchés financiers. Deux grandes théories méritent d'être mentionnées : La théorie moderne du portefeuille (MPT) et l'hypothèse du marché efficace (HME). La MPT suggère des stratégies et des techniques pour sélectionner un portefeuille d'investissement efficace afin de maximiser les profits et de minimiser les risques. D'autre part, l'HME suppose que les marchés financiers sont efficaces et les investisseurs agissent de manière rationnelle dans leurs décisions financières et agissent sur la base d'informations complètes ou pertinentes sur les prix du marché afin de maximiser leurs profits et leurs autres objectifs (Misal, 2013). Cependant, les bulles boursières, les krachs boursiers et les crises financières ont montré que l'information sur les marchés n'est pas toujours parfaite et que la finance traditionnelle n'a pas toujours su expliquer les tendances des marchés financiers et les mouvements des cours boursiers. En outre, Mac Cowan & Orr (2008) ont également prouvé que les gestionnaires de fonds sont International Journal of Innovation and Modern Applied Science, volume 3, issue 1, 2020 ISSN: 2665-8984 soumis à des heuristiques et des biais et que leurs modèles d'investissement ont tendance à suivre les tendances des prix du marché. La théorie du marché efficace a été un point de désaccord majeur entre les partisans de la finance traditionnelle et de la finance comportementale dans leur recherche d'une meilleure compréhension de la finance et de ses fondements théoriques (Godoi, Marcon, & da Silva, 2005). Les chercheurs ont tenté d'identifier des approches financières alternatives qui tiennent compte de l'influence de la psychologie et d'autres sciences sociales afin de pouvoir fournir une meilleure interprétation du comportement des investisseurs lors de la prise de décisions concernant la sélection des portefeuilles. À la suite de cette recherche, la finance comportementale est apparue comme une alternative à la finance conventionnelle à la fin des années 1970, mise en évidence par les travaux clés de Kahneman et Tversky (1979). La finance comportementale reste un domaine d'étude émergent. Elle étudie le rôle de la psychologie et d'autres facteurs sociaux dans le processus de décision des investisseurs (Kourtidis, Sevic, & Chatzoglou, 2011). Cependant, elle est devenue une théorie financière importante, notamment en ce qui concerne l'interprétation du comportement des investisseurs dans les processus de décision financière. Elle a reçu une grande attention de la part des académiciens, des professionnels et des praticiens. L'objectif principal de ce document est de faire un examen des études existantes dans le domaine de la finance comportementale islamique et conventionnelle et d'analyser leurs principales caractéristiques. Le reste de l‟article est organisé comme suit : La deuxième section passe en revue de littérature sélectionnée dans le domaine de la finance islamique et de la finance comportementale conventionnelle. La troisième section fait état de discussion concernant la finance comportementale pour les deux finance islamique et conventionnelle. Et enfin une conclusion 2. Revue de littérature 2.1. La finance comportementale conventionnelle Il existe une énorme littérature dans le domaine de la finance comportementale qui explore l'influence de la psychologie et d'autres facteurs sociaux sur le comportement des investisseurs vis- à-vis de leurs choix financiers. Bailey, Kumar et Ng (2011) examinent l'effet des partialités comportementales sur les choix de fonds communs de placement. Ils testent : l'attention portée à l'actualité, la sensibilisation aux questions fiscales, la familiarité avec les fonds, les caractéristiques comportementales et démographiques en utilisant l'analyse factorielle, les corrélations et l'analyse descriptive. L'analyse factorielle suggère que les investisseurs se conforment souvent à un stéréotype qui peut être caractérisé comme un joueur, trop confiant, étroit International Journal of Innovation and Modern Applied Science, volume 3, issue 1, 2020 ISSN: 2665-8984 ou immature. Pour mettre en évidence le rôle de l'excès de confiance et de la perception du risque dans le processus décisionnel des investisseurs, Broihanne, Merli et Roger (2014) étudient la perception du risque, l'excès de confiance, la prise de risque et les attentes en utilisant des statistiques descriptives et la mesure GLW (Glaser Langer et Weber). Ils constatent que les répondants semblent avoir une confiance excessive dans leur attitude à l'égard des tendances des marchés financiers et des cours boursiers. Ils sont également trop confiants dans la prévision des futurs prix des actions. Le risque qu'ils sont prêts à assumer est influencé positivement par cet excès de confiance et d'optimisme et négativement par la perception du risque. Toutefois, la volatilité anticipée des rendements boursiers est, dans la plupart des cas, un facteur déterminant insignifiant du risque que les investisseurs sont prêts à assumer. Guo et Wong (2019) étendent la théorie en montrant que l‟aversion linéaire au regret pour l‟investisseur dans le certain est moindre que dans l‟incertain. Il existe de nombreuses applications du modèle de l'aversion au regret. Par exemple, il peut être utilisé pour les investissements de portefeuille (Barberis et al., 2006; Muermann et al. , 2006) et les options (Sarver, 2008). Dans une analyse approfondie de l'influence des facteurs comportementaux sur le processus de décision des investisseurs, Kourtidis, Sevic et Chatzoglou (2011) regroupent les investisseurs en trois grandes catégories : les investisseurs de haut profil, les investisseurs de profil modéré et les investisseurs de bas profil en fonction de leurs préférences psychologiques et de leurs traits de personnalité afin d'examiner si, et comment, ces préférences et ces traits déterminent leur comportement. Ils examinent l'excès de confiance, la tolérance au risque, l‟autosurveillance et les influence en utilisant l'analyse descriptive, l'ANOVA et le test t d'échantillon indépendant. Les résultats montrent que plus le profil des investisseurs en matière de prise de risque est élevé, plus les performances de ces investisseurs en matière de négociation d'actions seront élevées. Afin d'étudier les performances des spéculateurs sur le marché à terme taïwanais, Kuo et Lin (2013) examinent les spéculateurs individuels trop confiants à l'aide de statistiques descriptives. Leurs résultats indiquent que les opérateurs sur séance sont non seulement trop confiants quant à l'exactitude de leurs informations, mais qu'ils se trompent également dans leur interprétation des informations. Il s'agit de l'une des rares études en finance comportementale à utiliser des données secondaires afin d'étudier la psychologie et d'autres facteurs sociaux sur le processus de décision des investisseurs et leurs résultats sont en accord avec les conclusions d'autres études basées sur des données primaires. 2.2. La finance islamique comportementale La finance comportementale islamique est considérée comme un domaine important qui peut jouer un rôle essentiel dans l'explication du comportement des investisseurs vis-à-vis de leur processus de décision. À cet égard, certaines études ont été entreprises pour mesurer l'influence de la International Journal of Innovation and Modern Applied Science, volume 3, issue 1, 2020 ISSN: 2665-8984 psychologie et d'autres facteurs sociaux sur le comportement des investisseurs vis-à-vis du processus de décision financière et sur leur intention d'investir. Ali Zani et Kasim (2014) étudient l'influence de l'attitude, de l'influence sociale et du contrôle comportemental perçu sur l'intention des investisseurs d'investir dans le secteur des fonds communs de placement islamiques malaisiens en utilisant la modélisation par équations structurelles (SEM) comme instrument d'analyse. Leurs résultats soulignent que l'attitude et le contrôle comportemental perçu ont une influence significative et positive sur l'intention des investisseurs d'investir dans les fonds communs de placement islamiques. Dans le même but, Adam et Shauki (2014) ont utilisé la modélisation par équations structurelles (SEM) pour examiner le rôle de l'attitude, des normes subjectives, du contrôle comportemental perçu et des normes morales sur l'intention des investisseurs d'investir dans des investissements socialement responsables (ISR) en Malaisie. Ils ont constaté que l'attitude, les normes subjectives et les normes morales étaient positivement corrélées à l'intention d'investir dans l'ISR. Sur le même marché, mais dans un secteur différent, à savoir les produits de cartes de crédit islamiques, Amin (2014) a étudié les facteurs qui influencent les clients des banques malaisiennes dans leur choix de cartes de crédit islamiques en appliquant la théorie de l'action raisonnée (TRA) à l'aide des moindres carrés uploads/Finance/ volume-3-issue-1-hassan-chikri.pdf