Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

UN ENCART PUBLICITAIRE PRODUIT PAR MEDIAPLANET PUBLICITÉ DUE DILIGENCE ACQUÉREU

UN ENCART PUBLICITAIRE PRODUIT PAR MEDIAPLANET PUBLICITÉ DUE DILIGENCE ACQUÉREUR ET VENDEUR Que l'on soit acquéreur ou vendeur dans une opération de fusion ou d'acquisition, une «due diligence» pragmatique et rigoureuse permet d'éviter certaines conséquences dramatiques et constitue une grande valeur ajoutée. Page 4 FUSIONS ET ACQUISITIONS Constituant parfois un véritable rapport de force entre acheteur et vendeur, les fusions et acquisitions peuvent rapidement tourner au cauchemar pour le vendeur. La préparation soignée et précise du processus de vente est cruciale. Page 6 DUE DILIGENCE LÉGALE La «due diligence» juridique est loin d'être un exercice aisé. Elle requiert une multitude de compétences et d'expertises qui permettront de mettre en lumière certains problèmes qui pourront être couverts par des garanties et des conditions particulières. Page 10 DUE DILIGENCE FINANCIÈRE Le «private equity» et le «hedge fund» sont des secteurs en plein «boom» qui révolutionne le mode de financement des investisseurs institutionnels et des entreprises et nécessite une attention particulière lors d'un exercice de «due diligence». Page 12 JUIN 2008 UN GUIDE D'ANALYSE ET DE STRATÉGIE Kinetic Partners is the only global professional services boutique to focus exclusively on the investment management industry. We provide operational,valuation,regulatory,due diligence and systems advice to traditional and hedge fund clients in the UK, the USA, Ireland, the Cayman Islands and Switzerland. London Dublin Grand Cayman NewYork Geneva www.kinetic-partners.com Geneva t: +41 22 348 9218 London t: +44 20 7862 0700 2 Due diligence PUBLICITÉ EDITORIAL Aucune personne sensée n’achèterait une voiture d’occasion sans l’avoir fait examiner par un mécanicien expérimenté. De même, per- sonne ne s’aviserait d’acquérir une propriété sans disposer d’un rap- port d’expertise officiel. Pourtant, bien souvent, des sociétés en ra- chètent d’autres ou signent des accords de coentreprise sans s’être suffisamment renseignées. S’agissant d’une opération «hostile», on admettra que les comptes et archives de la société visée soient d’accès malaisé. Hors de ce cas de figure, en revanche, l’omission est coupa- ble. C’est pourtant bien ainsi que Swissair semble avoir agi en col- lectionnant les petites participations minoritaires dans plusieurs au- tres compagnies aériennes, dans les années qui ont précédé sa chute. La démarche consistant à procéder à un examen approfondi est connue sous le nom d’obligation de diligence, ou due diligence. Dans sa plus simple expression, celle-ci porte sur la collecte, l’interprétation et l’évaluation de tous les renseignements disponi- bles au sujet de l’affaire envisagée, de la société, de ses activités, de l’environnement dans lequel elle opère, tous éléments permettant de prendre une décision éclairée avant d’investir. Entrent habituellement dans cette enquête les aspects financiers et commerciaux, les para- mètres du marché et des considérations juridiques telles que la pro- priété des biens et le capital intellectuel, ou les éventuelles actions en justice, autres facteurs importants. L’un des principaux objectifs est de cerner les risques liés à l’investissement prévu, afin d’adapter le prix de la transaction ou de mettre en place un plan d’atténuation des risques. Une bonne com- préhension des faits est essentielle dans un cas comme dans l’autre. Le processus passe par l’inspection des archives de la société, par des entretiens avec les membres de sa direction et la vérification maté- rielle de ses actifs, en vue de déterminer leur situation, voire leur sim- ple existence… L’expérience montre que les meilleurs résultats sont obtenus avec une équipe interne formée pour l’occasion et recourant à des experts de l’extérieur si nécessaire. Il y a lieu, par ailleurs, de repérer les domaines qui requerront immé- diatement l’attention de la direction et de préparer des plans d’urgence. Le fait que Daimler ait négligé de placer ses hommes à De- troit sitôt Chrysler acquise a contribué à faire de ce rachat l’un des investissements les plus malheureux de l’histoire. Autre point régulièrement négligé, les systèmes d’information. Dif- ficile de garantir que, une fois l’affaire conclue, les nouveaux pro- priétaires disposeront de données de management suffisamment fiables pour conduire leur entreprise avec l’efficacité voulue. L’obligation de diligence doit donc couvrir ce point. Il est bien entendu normal d’obtenir des garanties et des indemnités de la part du vendeur, mais comme celles-ci ne peuvent souvent être concrétisées qu’à l’issue d’une procédure judiciaire, mieux vaut ne pas compter sur elles. C’est particulièrement vrai pour les investisse- ments réalisés dans des pays comme la Chine ou la Russie. On sera bien avisé de «faire ses devoirs» et de connaître les risques d’une opé- ration avant de décider si celle-ci en vaut la peine. La plupart des ac- quisitions ne produisent pas les gains attendus. Sachant cela, les so- ciétés attentives à l’obligation de diligence s’en tirent mieux que les autres. Vous trouverez dans ce supplément de nombreux articles et réflexions sur le thème de la due diligence. Excellente lecture ! UN ENCART PUBLICITAIRE PRODUIT PAR MEDIAPLANET PUBLICITÉ DUE DILIGENCE ACQUÉREUR ET VENDEUR Que l'on soit acquéreur ou vendeur dans une opération de fusion ou d'acquisition, une «due diligence» pragmatique et rigoureuse permet d'éviter certaines conséquences dramatiques et constitue une grande valeur ajoutée. Page 4 FUSIONS ET ACQUISITIONS Constituant parfois un véritable rapport de force entre acheteur et vendeur, les fusions et acquisitions peuvent rapidement tourner au cauchemar pour le vendeur. La préparation soignée et précise du processus de vente est cruciale. Page 6 DUE DILIGENCE LÉGALE La «due diligence» juridique est loin d'être un exercice aisé. Elle requiert une multitude de compétences et d'expertises qui permettront de mettre en lumière certains problèmes qui pourront être couverts par des garanties et des conditions particulières. Page 10 DUE DILIGENCE FINANCIÈRE Le «private equity» et le «hedge fund» sont des secteurs en plein «boom» qui révolutionne le mode de financement des investisseurs institutionnels et des entreprises et nécessite une attention particulière lors d'un exercice de «due diligence». Page 12 JUIN 2008 UN GUIDE D'ANALYSE ET DE STRATÉGIE Kinetic Partners is the only global professional services boutique to focus exclusively on the investment management industry. We provide operational,valuation,regulatory,due diligence and systems advice to traditional and hedge fund clients in the UK, the USA, Ireland, the Cayman Islands and Switzerland. London Dublin Grand Cayman NewYork Geneva www.kinetic-partners.com Geneva t: +41 22 348 9218 London t: +44 20 7862 0700 Prof. Stewart Hamilton Professeur de Finance et Doyen Finance et Administration, IMD, www.imd.ch Dans cette édition, vous trouverez des articles sur la «due diligence» qui s’avère un des moyens les plus efficaces pour rassurer et encourager les investisseurs potentiels. Elle leur permet d’avoir une idée précise de la situation globale d’une société. Ce processus établit les forces et les faiblesses de sociétés cibles dans le but d’évaluer et de confirmer la fusion ou l’acquisition. Nous vous invitons à découvrir les différents aspects de ce guide au travers de cette première édition DUE DILIGENCE pour la Suisse romande. Le processus de due diligence DUE DILIGENCE – UNE ÉDITION RÉALISÉE PAR MEDIAPLANET Project Manager: Laurent Chamaillard,Mediaplanet,022 786 86 72 Production/Design graphique/ Prepress: Corinne Meier,Natascha Künzi,Mediaplanet,043 888 73 12 Texte: J.Haverals,Adeline Beijns,Sophie Maire,Alex Bezinge,Alec Vautravers,Beat Zwahlen, Antoine Indaco,Philippe Jacquemoud,Glen Millar,Julian Korek Correcteur: Jean-Claude Hadorn,Peter Voser Impression: Ringier Print Adligenswil AG Photos: istockphoto.com,dreamstime.com MEDIAPLANET EST LE LEADER MONDIAL EN DÉVELOPPEMENT,PRODUCTION ET DISTRIBUTION DE SUPPLÉMENTS À THÈME INSÉRÉS DANS LES JOURNAUX. www.mediaplanet.com Mediaplanet produit,finance et crée des suppléments à thème dans la presse et online.Pour plus d’informations,visitez notre site Internet www.mediaplanet.com ou contactez M. Fredrik Colfach, Country Manager au 022 786 86 76 ou info.ch@mediaplanet.com. SOMMAIRE Acquéreur et vendeur 4 • Acquérir une autre société • Due diligence «vendeur» Due Diligence globales 5 • Quels besoins pour des due diligence globales et dynamiques ? • La «due diligence» de la propriété intellectuelle Fusions & Acquisitions 6 • Fusions et acquisitions («M&A») Profit de la due diligence 7 • 8 pistes pour un meilleur profit de la due diligence Due diligence immobilière 8 • Les atouts d’une due diligence immobilière Due diligence environnementale 9 • Pour un avenir sain et durable Due diligence légale 10 • Due diligence légale • Due diligence d’une entreprise familiale Audit & Consulting 11 • Faites appel aux conseils avisés des experts Due diligence financière 12-13 • Hedge funds • Private equity Outsourcing/After the deal 14-15 • Fusions, acquisitions et capital humain • Le «BSM» au service de la due diligence • Intégration post-fusion En actions américaines, beaucoup suivent le mouvement. Nous préférons suivre nos idées. Threadneedle US Funds. Zurich +41 44 208 37 36 Genève +41 22 819 17 27 threadneedle.ch Quand il s’agit d’identifier les titres qui vont sur-performer, notre équipe de gestion actions américaines, l’une des plus grandes de la City, sait où aller les chercher. Nos gérants rencontrent chaque année une centaine dae dirigeants de sociétés afin de découvrir les « joyaux » les mieux cachés. Ainsi, le fonds Threadneedle American Fund a reçu le trophée Lipper 2008 de la meilleure performance de sa catégorie sur 10 ans. Les appels téléphoniques seront enregistrés. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. La valeur des investissements et les revenus qui en découlent peuvent fluctuer, à la hausse comme à la baisse. La souscription à un fonds ne doit être décidée que uploads/Finance/due-diligence-lt1.pdf