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Expose de la politique de dividendes

Université Mohammed Premier Oujda Faculté des Sciences Juridiques Économiques et Sociales Master Financement Banques et Investissement Module Gestion ?nancière et évaluation des investissements POLITIQUE DE DIVIDENDE Préparé par Sanae El FARHAOUI Houda BOULERHCHA Ismail HOHIA MP rAobfdeseslieluahr EL ATTAR M Mourad ZENASNI Année universitaire CSommaire Introduction Partie I Fondements théoriques et conceptuels La notion de dividende Forme de versement des dividendes les principales théories explicatives de la politique de dividende le contenu informationnel de la politique de dividende Les formes de la politique de dividende Modalités pratiques de la politique de dividende Partie II Etude de cas d ? une société cotée à la bourse de Casablanca Société AGMA Société MED PAPER Conclusion CIntroduction Lorsqu ? une entreprise est capable de dégager des ux de trésorerie disponibles conséquents elle peut utiliser ces ux pour ?nancer des projets nouveaux créateurs de valeur pour l ? entreprise augmenter la trésorerie de l ? entreprise rémunérer les actionnaires Dans les deux premiers cas il y a conservation des ux de trésorerie dans l ? entreprise alors que dans le dernier cas les ux de trésorerie sont distribués aux actionnaires Le choix entre ces di ?érentes possibilités d ? allocation des ux de trésorerie est nommé politique de distribution et dépend des caractéristiques de l ? entreprise Les entreprises matures ont par exemple tendance à utiliser une part plus importante de leurs béné ?ces pour rémunérer les actionnaires contrairement aux entreprises jeunes ou en croissance qui préfèrent les réinvestir Verdier Marie-Anne Donadio Alain Nègre Emmanuelle DSCG Finance Manuel et applications Paris Vuibert CPatrie I Les fondements théoriques conceptuels La notion de dividende Le dividende est une partie du résultat que les actionnaires et le management décident de distribuer chaque année à la ?nancière de l ? exercice comptable C ? est une composante fondamentale de la rentabilité qui permet d ? une part de ?déliser les actionnaires qui s ? intéressent à un revenu élevé et d ? autre part de véhiculer l ? information entre les dirigeants les actionnaires l ? entreprise et le marché On peut dans une approche simple considérer que le dividende est du béné ?ce créé par l ? entreprise et distribué à l ? actionnaire En conséquence la distribution ne peut avoir lieu que si l ? entreprise a réalisé des béné ?ces et que si elle dispose d ? une liquidité su ?sante pour pouvoir les payer La légitimité de cette distribution tient au fait que le dividende représente la rémunération des fonds que l ? actionnaire a apportés à la société Au sens économique du terme il est un coût au même titre que les salaires l ? intérêt etc En fait le dividende n ? est pas la seule récompense que peut obtenir l ? actionnaire puisqu ? il béné ?cie également de la plus-value sur les actions plus-value qu ? il a la possibilité de réaliser s ? il le désire Source VIALLES Rodolphe Pour que la société verse un dividende à ses actionnaires