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Expose en evaluation des entreprises

Évaluation des entreprises Réalisé Par Kaoutar Lemouda Meryem El kechkachy Approche Par Dividende Encadrée Par Mme Bomahdi Loubna http www free-powerpoint-templates-design com CPlan ? Introduction I Présentation de la méthode d ? actualisation des dividendes DDM II Politique de dividende III Détermination de la valeur de l ? entreprise selon DDM IV Les avantages et les limites de DDM ? Conclusion ? bibliothèque C CI présentation de DDM La méthode d ? actualisation des dividendes ou Dividend Discount Model consiste à évaluer une action à partir des ux des dividendes futurs qu ? elle génère le modèle d ? actualisation des dividendes s ? agit sans doute du modèle le plus directe et intuitif pour évaluer la valeur d ? une action puisqu ? il ne repose que sur les cash ows versés aux actionnaires CII Politique de dividende ? Dé ?nition La politique de distribution ou politique de dividende désigne le choix de l ? entreprise quand à la fraction des béné ?ces à distribuer aux actionnaires sous forme de dividende Il s ? agit de retourner une partie du cash généré par l ? entreprise aux actionnaires ? ? Analyse de la politique de dividende Le taux de croissance du dividende Le taux de distribution pay out ratio CII Politique de dividende Le taux de croissance du dividende Le taux de distribution Exprime la di ?érence positive entre le dividende versé par action d ? une année et celui distribué l ? année précédente ? Le taux de distribution mesure le rapport entre le montant de dividende et le résultat net du même exercice Il représente le pourcentage du béné ?ce de l ? exercice distribué aux actionnaires sous forme de dividendes CIII Détermination de la valeur de l ? entreprise selon DDM Il existe di ?èrent modèles permettant d ? actualiser les dividendes Ces modèles se di ?érencient principalement sur deux paramètres Le taux de croissance des dividendes futurs et le taux de distribution CIII Détermination de la valeur de l ? entreprise selon DDM Le modèle actualisé a croissance unique Ce modèle dit à taux de croissance constant appréhende la valeur du capital d ? une société ou le prix d ? une action de cette société en actualisant à l ? in ?ni les dividendes futurs anticipés aux taux de rendement attendu par les actionnaires le modèle d ? Irwing Fischer ? Le modèle d ? Irwing Fisher ou modèle à croissance nulle suppose conformément à son principe général que la valeur d ? une entreprise est égale aux ux futurs de dividende qu ? elle génère Le modèle de Bates Il permet de valoriser une société en tenant compte de ses béné ?ces futurs et de son taux de distribution des dividendes payout ratio et pas simplement du dividende comme dans les modèles précédents Le modèle actualisé a croissance multiple Ce modèle dividendes l'entreprise croissance résout les problèmes liés aux instables en supposant que conna? tra di ?érentes phases de CIII Détermination de la