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Expose theorie financiere Université Mouloud Mammeri de Tizi-Ouzou Campus Universitaire de Tamda II Filière des Sciences Financières et Comptabilité Filière à recrutement national Exposé Du Module Théorie Financiere Sujet La Théorie Du Portefeuille Réalis

Université Mouloud Mammeri de Tizi-Ouzou Campus Universitaire de Tamda II Filière des Sciences Financières et Comptabilité Filière à recrutement national Exposé Du Module Théorie Financiere Sujet La Théorie Du Portefeuille Réalisé par - Chaabane Mohamed Djihad - Benbouzid Mohamed Mezhoud Sidahmed - Bouzir Fathallah Master Groupe C qui est Harry Markowitz Né en à Chicago Harry Markowitz est l ? auteur de la théorie moderne du portefeuille théorie appliquée encore aujourd ? hui dans le monde de la ?nance pour dé ?nir le portefeuille le plus rentable pour un niveau de risque donné Ses travaux ont été reconnus comme la première tentative de théorisation de la gestion ?nancière Le modèle qu ? il établit suggère de s ? appuyer sur des critères statistiques et de diversi ?cation pour sélectionner les titres boursiers qui composent un portefeuille et ainsi créer le portefeuille optimal ? Il reçoit pour ses recherches le prix de théorie John-von-Neurmann en et est lauréat du prix Nobel d ? économie en La théorie du portefeuille La théorie moderne du portefeuille est née en avec la publication de l ? article fondateur de Harry Markowitz En partant du postulat que le risque d ? un portefeuille peut être correctement mesuré par la variance de sa rentabilité Markowitz explicite et formalise le dilemme fondamental de la ?nance moderne obtenir une rentabilité faible mais certaine ou accepter de prendre un risque dans l ? espoir d ? accro? tre cette rentabilité l ? espérance de rentabilité étant d ? autant plus élevée MBA FINANCE ? Groupe Eyrolles que le risque est important Il formalise et quanti ?e également l ? e ?et de diversi ?cation selon lequel une combinaison judicieuse de nombreux actifs dans un portefeuille permet de réduire le risque total subi pour un taux de rentabilité espérée donné Les travaux de Markowitz devaient s ? avérer extrêmement importants et modi ?er profondément la façon de concevoir les problèmes ?nanciers Ils montrent en particulier que l ? intérêt d ? investir dans un titre ?nancier ne doit pas être évalué séparément mais dans le cadre de l ? ensemble du portefeuille constitué par l ? investisseur et d ? un marché concurrentiel o? de nombreux véhicules d ? épargne actions obligations dépôts à terme immobilier foncier etc sont en compétition Une dizaine d ? années après les travaux de Markowitz et sur les bases de ces derniers Sharpe Lintner et Mossin développèrent un modèle le modèle d ? équilibre des actifs ?nanciers ou MEDAF qui aboutit sous certaines hypothèses à la rentabilité espérée d ? équilibre d ? un titre Cquelconque Et une dizaine d ? années plus tard dans les années soixante-dix en s ? appuyant sur des modèles multifactoriels S Ross développa une alternative au MEDAF nommée APT arbitrage pricing theory Le modèle de Markowitz le MEDAF et l ? APT constituent le noyau de la théorie classique du portefeuille Markowitz se place dans l ? hypothèse o? les marchés ?nanciers sont e ?cients information parfaite les