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Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change

Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Finance internationale Dr. Henry N. MUGANZA Faculté des Sciences Economiques et de Gestion Institut Supérieur du Commerce ISC 15 septembre 2021 Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Plan sommaire I 1 Introduction 2 La balance des paiements 3 Les opérations de change 4 Régime de change et Organisation financière internationale 5 L’intégration monétaire Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Références I Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Introduction Les nations ont toujours entretenu et développé entre elles des relations économiques si bien que l’isolationnisme partiel ne constitue qu’une exception, une période de transition entre deux systèmes ou simplement une parenthèse. Ainsi, les frontières nationales politiques ne coïncident pas avec les frontières écono- miques, de sorte que les limites géographiques du flux des biens et services ne sont déterminées que par les coûts de transport ou par le mur du protectionnisme qui devient cependant perméable avec le temps. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire On admet que les facteurs politiques, culturels et militaires ont pu façonner les relations internationales, mais la prédominance des considérations économiques ne fait aucun doute dans ces relations. Ce qui justifie même la compréhension du paradigme du commerce international. Les premiers traités économiques sur le sujet ne visent rien de plus qu’à préciser les sources d’accumulation de la richesse par une nation avec les réponses variables dans le temps. Pour les mercantilistes (16e jusqu’au début du 17e siècle) la richesse d’un pays réside dans sa capacité d’exportation. Et, à en croire Thomas Mun, le gouvernement devrait par tous les moyens encourager les exportations, promouvoir une balance des paiements viable et importer de l’or pour augmenter sa masse monétaire. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Dès le début du 18e siècle, les physiocrates ont leur version des faits : la richesse d’une nation provient de la terre, seule ressource productrice de surplus. On peut penser que cette théorie n’est pas sans influence sur les politiques d’expansion territoriale et de développement des fermes agricoles. Adam Smith (1776), va opérer une vraie révolution dans la pensée économique en intro- duisant dans l’analyse les notions d’individualisme, de liberté et de mécanisme d’auto- régulation du marché. Ces notions constituent les bases de l’analyse des « économistes classiques ». Ainsi, pour Smith la richesse d’une nation se trouve dans ses ressources humaines. Ainsi, c’est par l’entrepreneuriat, le goût du profit et le travail qu’une mine est exploitée et mise en valeur, pour ensuite voir ses richesses exportées. Dans le cas contraire, la mine demeurerait dans son état initial c’est-à-dire enfouie sous la terre ou carrément de manière la plus extrême exploitée illégalement par les étrangers sous une forme ou une autre. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire On s’aperçoit que la théorie du commerce international a ainsi évolué d’une approche protectionniste vers le libre-échange selon les règles des avantages comparatifs. A ce jour, il ne plane aucun doute sur les vertus du libre-échange. Il faut également préciser qu’au niveau mondial, les échanges sont donc caractérisés par une interdépendance aussi bien sur le marché des biens et services que sur le marché mo- nétaire. Autrement dit, les relations économiques internationales présentent un double aspect :réel (biens, services, facteurs) et monétaire (système de paiements, de choix de devises). Et, c’est cette dernier aspect qui constitue ce qu’on appelle la finance interna- tionale. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Ce cours se propose alors d’exposer les principes essentiels de la finance internationale en vue d’en fournir les instruments d’analyse et de réflexion. Les objectifs spécifiques poursuivis dans ce cours sont : • initier l’étudiant aux modèles relativement complexes qui font intervenir plusieurs types de biens : les produits, la monnaie, les titres et pour au moins deux pays ; • conduire l’étudiant à prendre conscience de l’interdépendance qui existe entre les variables macro-économiques, d’une part, entre équilibre interne et équilibre externe, la situation d’un pays et celle des autres pays d’autre part. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire En plus de l’introduction et de la conclusion, le cours est articulé autour de cinq chapitres tous complémentaires : • La Balance des paiements • Les opérations de change • Les régimes de change • L’organisation financière internationale • L’intégration monétaire Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Chap. 1. La balance des paiements Les échanges entre un pays et le reste du monde sont recensés au sein de la balance des paiements, laquelle constitue une des sources statistiques les plus utilisées dans le domaine de la finance internationale. Comme mesure comptable, la balance des paiements cherche à enregistrer toutes les transactions entre les résidents d’un pays et ceux des autres pays du monde au cours d’une période donnée, en général un an. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Ainsi, les gouvernements se reportent à ce bilan comptable pour apprécier l’état de la compétitivité internationale de leur économie et pour déterminer les axes des politiques commerciales, fiscales, monétaires et industrielles. Pour leur part, les firmes et les individus voient à travers l’état de la balance des paiements des signaux quant à l’orientation de ces politiques macroéconomiques et, surtout, des fluctuations probables des taux de change. On ne se surprend guère si l’évolution des comptes de la balance des paiements fait partie intégrante de l’analyse conjoncturelle portant sur l’activité économique. Comprendre et interpréter la structure de la balance des paiements s’avère donc essentiel pour une juste appréciation des enjeux financiers internationaux. C’est précisément l’objet de ce chapitre qui se développe en deux sections : 1) la structure et 2) les problématiques d’ajustement. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire Section 1. Structure et éléments d’analyse Le FMI est l’organisme international qui élabore et diffuse des directives pour aider les statisticiens de chacun des pays membres à établir des statistiques de la balance des paiements afin, d’une part, de les rendre fiables et de les tenir à jour autant que possible et pour, d’autre part, faciliter la comparaison entre pays. Pour cela, le FMI publie, par intervalles, un Manuel de la balance des paiements qui expose le cadre conceptuel, la structure et la classification. Le présent chapitre s’appuie largement sur la plus récente édition de ce manuel. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire 1.1. Le cadre conceptuel et les différents comptes La définition de la balance des paiements, ci-dessus présentée, appelle quelques précisions. Premièrement, la notion de résidence n’est pas déterminée selon la nationalité ou les critères juridiques, mais plutôt par le concept de pôle d’intérêt économique et de territoire économique. Deuxièmement, la convention de base pour l’établissement de la balance des paiements est « l’enregistrement en partie double », c’est- à-dire que toute transaction doit donner lieu à deux inscriptions de montants égaux, l’un inscrit au crédit avec un signe positif et l’autre au débit, étant alors affecté d’un signe négatif. Dr. Henry N. MUGANZA Institut Supérieur du Commerce Introduction La balance des paiements Les opérations de change Régime de change et Organisation financière internationale L’intégration monétaire De cette procédure de comptabilisation, il s’ensuit que le solde de toutes les transactions est nul. Mais en réalité, les organismes chargés des compilations statistiques utilisent différentes sources, ce qui fait en sorte qu’il existe un écart entre le poste de crédit et de débit, désigné par « erreurs et omissions ». Troisièmement, la notion même de crédit et de débit peut être mieux saisie en se reportant au bilan d’une entreprise. En effet, comme principe de base, lorsqu’un pays exporte un bien ou service, cette transaction est créditée pendant qu’une importation va du côté des uploads/Geographie/ finance-internationale.pdf