Remerciez-le!

Remerciez @Admin pour avoir partagé cet document gratuitement, de la manière la plus simple, en partageant sur les réseaux sociaux.

La recherche et la finance d x27 entreprise des theories peu pratiques

LA RECHERCHE ET LA FINANCE D ? ENTREPRISE DES THÉORIES PEU PRATIQUES Cécile Carpentier Université Laval juin École de Comptabilité Faculté des sciences de l ? administration Pavillon Palasis- Prince Bureau Sainte-Foy Que G K P Canada cecile carpentie r fsa ulaval ca - - CLA RECHERCHE ET LA FINANCE D ? ENTREPRISE DES THÉORIES PEU PRATIQUES Résumé Dans le domaine de la ?nance d ? entreprise l ? approche traditionnelle de la recherche théorique et empirique semble marquer le pas L ? article synthèse de Harris et Raviv illustre clairement l ? absence de consensus quant aux facteurs qui gouvernent le comportement des entreprises Cette situation rend particulièrement intéressantes les études basées sur une approche di ?érente consistant notamment à interroger les directeurs ?nanciers pour tenter de comprendre comment en pratique se prennent les décisions de ?nancement Cet article propose une synthèse de ces études menées au moyen de questionnaires Il ressort que les praticiens ne valident que très partiellement les prescriptions théoriques Par contre ils utilisent des facteurs non pris en compte par les cadres conceptuels comme la exibilité ?nancière et les conditions de marché La constatation de ce décalage entre ce que prévoit la théorie et ce que montrent les travaux menés sur le terrain a conduit certains auteurs à aménager les préceptes théoriques pour les ajuster aux pratiques des ?rmes - - CLA RECHERCHE ET LA FINANCE D ? ENTREPRISE DES THÉORIES PEU PRATIQUES Près de quarante années après les articles pionniers de Modigliani et Miller force est de constater que l ? on ne dispose toujours pas de théories capables d ? expliquer et de guider les choix de ?nancement des entreprises Myers Des centaines de travaux ont analysé l ? e ?et de variables liées à la ?scalité aux normes sectorielles aux préoccupations relatives au contrôle au risque de faillite à la croissance et au taux de rendement des actionnaires L ? article synthèse de Harris et Raviv illustre clairement l ? absence de consensus quant aux facteurs qui gouvernent le comportement des entreprises Dans le domaine de la ?nance d ? entreprise l ? approche traditionnelle de la recherche théorique et empirique semble marquer le pas Une telle situation rend particulièrement intéressantes les études basées sur une approche di ?érente Celle-ci consiste à aller sur le terrain interroger sans préjugés les directeurs ?nanciers pour tenter de comprendre comment en pratique se prennent les décisions de ?nancement Bien que non exempte de défaut cette approche constitue un compromis entre les études empiriques sur de grands échantillons qui ne permettent pas de tenir compte des aspects qualitatifs et les analyses de cas dont les résultats sont trop spéci ?ques pour être généralisables Les études par questionnaires o ?rent à la fois la possibilité de tester statistiquement la vraisemblance des résultats et celle d ? introduire une dimension qualitative Graham et Harvey La réalisation de telles études reste cependant relativement rare dans le cadre de la recherche en ?nance particulièrement en matière de choix de ?nancement