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Les choix d x27 investissement et de financement l x27 investissement sera t il rentable

C Les choix d ? investissement et de ?nancement L ? investissement sera-t-il rentable Un investissement sera considéré comme rentable s ? il fait appara? tre des capacités d ? auto ?nancement recettes supérieures à son coût dépense initiale Un investissement sera rentable si sa valeur actuelle nette VAN est supérieure à Calcul des capacités d ? auto ?nancement ou ux nets de trésorerie Produits encaissés liés à l ? investissement chi ?re d ? a ?aires - Charges y compris les dotations aux amortissements liées à l ? investissement Résultat d ? exploitation - Impôt sur les béné ?ces Résultat après IS Dotations aux amortissements Capacité d ? auto ?nancement CAF Calcul de la valeur actuelle nette VAN Total des capacités d ? auto ?nancement actualisées Valeur résiduelle actualisée valeur de revente - Dépense initiale d ? investissement hors taxe C Valeur actuelle nette VAN Si VAN alors l ? investissement est rentable car les recettes sont aux dépenses Si VAN alors l ? investissement est non rentable car les dépenses sont aux recettes D Application Cas PATE OLOF Une étude de marché met en évidence une demande de bo? tes en acier inoxydable Le prix de vente prévisionnel de ces bo? tes est estimé à HT l'unité Il peut être considéré stable sur les cinq années à venir Pour satisfaire cette demande il est nécessaire d'acquérir un équipement complémentaire dans l'atelier B On a le choix entre deux types d'équipement l'équipement X dont le coût global s'élèverait à l'équipement Y plus perfectionné dont le coût global s'élèverait à Ces deux équipements sont amortissables linéairement sur ans L'équipement X permettrait de produire chaque année bo? tes entra? nant des dépenses d'exploitation s'élevant à la bo? te L'équipement Y permettrait de produire bo? tes par an entra? nant des dépenses d'exploitation s'élevant à la bo? te Calcul des capacités d ? auto ?nancement prévisionnelles d ? euros En milliers CÉquipement X CA supplémentaire - Charges décaissées - Dotation aux amortissements Résultat d'exploitation - Impôt sur les béné ?ces à Dotations aux amortissments CAF CAF actualisées Équipement Y CA supplémentaire - Charges décaissées - Dotation aux am ort is s em ent s Résultat d'exploitation - Impôt sur les béné ?ces à Dotations aux am ort is s m ent s CAF CAF actualisées Calcul des valeurs actuelles nettes VAN C L ? investissement le plus rentable est E Application Cas Meuble Une fabrique de meubles envisage d ? installer un magasin d ? exposition-vente de ses produits Le coût d ? aménagement est estimé à hors taxe Cet équipement serait amorti linéairement sur ans Sa valeur de revente serait alors estimée à Les études préalables e ?ectuées permettent d ? espérer une augmentation des ventes de HT la première année celles-ci se stabiliseront ensuite à pour chacune des années suivantes Il est raisonnable d ? estimer à du CA supplémentaire les charges d ? exploitation décaissables Taux d ? actualisation Taux d ? IS Calculs arrondis au franc inférieur CA