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Résumé Les décompositions en vagues sont une stratégie très populaire, mais que

Résumé Les décompositions en vagues sont une stratégie très populaire, mais que peu savent utiliser correctement. Elle tient en effet compte de différents éléments très importants à comprendre pour l’utiliser de la manière la plus efficace. En ce sens, elle prend non seulement en compte plusieurs principes fondamentaux de l’analyse technique, mais aussi la psychologie des investisseurs. Ces décompositions en vagues, appelées plus communément les vagues d’Elliott, sont inspirées de piliers dans le monde l’analyse technique, tels que Charles DOW et ses principes fondamentaux, ou encore Leonardo FIBONACCI et ses ratios d’or. Stratégie très utilisée par certains, elle l’est beaucoup moins par d’autres. Il paraît donc judicieux d’en étudier les rendements qu’elle génère par les analystes qui utilisent cette méthode. Comment utiliser cette méthode de manière optimale et quels rendements génère-t-elle ? C’est ce que se propose d’analyser cet Ebook. Abstract Decomposing waves are a very popular strategy, but many people don't really know how to use them properly. This strategy takes into account numerous important elements that have to be understood so as to use it as efficiently as possible. Thereby, it consists of many fundamental tenets of technical analysis as well as investors' psychology. These decomposing waves, also commonly called Elliott Waves, are inspired by influential pioneers of technical analysis, such as Charles DOW with its fundamentals principles, or even Leonardo FIBONACCI with its golden ratio. Often used by some, it is not the case for others. It might be judicious to study generated yields by some who use this method. How to use it optimally and what are the generated yields? This is what this Master’s Thesis Research is proposing to analyze. Sommaire Résumé .................................................................................................................................................... 1 Abstract ................................................................................................................................................... 1 Introduction ............................................................................................................................................. 3 1. L’analyse technique : art ou science ? ............................................................................................. 5 1.1. Qu’est-ce que l’analyse technique ? ........................................................................................ 5 1.1.1. Définition ......................................................................................................................... 5 1.1.2. Grands principes .............................................................................................................. 9 1.2. Finance comportementale et analyse technique .................................................................... 12 1.2.1. Psychologie des investisseurs et mouvements de foules ............................................... 12 1.2.2. Biais cognitifs et émotionnels ....................................................................................... 18 2. Les décompositions en vagues : peut-on vraiment prévoir les cours ? .......................................... 23 2.1. Les grands acteurs et leurs travaux ........................................................................................ 23 2.1.1. R. N. ELLIOT et ses influences .................................................................................... 23 2.1.2. Les découvertes de Charles DOW ................................................................................. 25 2.1.3. Les découvertes de Leonardo FIBONACCI .................................................................. 33 2.1.4. Popularisation de la stratégie des vagues d’Elliott ........................................................ 36 2.2. Principes de fonctionnement et utilisation............................................................................. 38 2.2.1. Principes de base de la théorie d’Elliott ........................................................................ 38 2.2.2. Dynamique des vagues d’Elliott .................................................................................... 46 2.2.3. Règles elliottistes ........................................................................................................... 59 2.2.4. Utilisation pratique ........................................................................................................ 62 3. Les décompositions en vagues : de bonnes performances ? .......................................................... 72 3.1. Performances des décompositions en vagues ........................................................................ 72 3.2. Versus stratégie Buy & Hold ................................................................................................. 77 Conclusion ............................................................................................................................................. 79 Annexes ................................................................................................................................................. 81 Bibliographie ......................................................................................................................................... 86 3 Introduction Ce travail de recherche portera sur une stratégie particulière de l’analyse technique : les décompositions en vagues des cours de bourse. Cette stratégie, décriée parfois, sollicitée d’autres fois, fait l’objet d’interprétations qui peuvent être bien divergentes entre les analystes qui l’utilisent. Certains vont observer une vague d’impulsion alors que d’autres analyseront ce mouvement comme étant une vague de correction. Cette stratégie, relativement difficile à mettre en œuvre, de par la géométrie fractale qui caractérise les cours notamment, demande une réelle expérience sur les marchés. En effet, dans une même phase d’impulsion, on trouve des vagues de correction à une échelle de temps plus courte, dans laquelle on trouve d’autres vagues d’impulsion et de correction sur une échelle de temps encore plus courte. Il est possible de subdiviser toutes les vagues. Il semble très intéressant d’étudier cette stratégie d’investissement, notamment parce qu’elle est l’aboutissement deux fondements : le premier relève de ce que certains appellent « l’art divinatoire » avec la théorie de Charles DOW, le second est basé sur un fondement plus scientifique avec les ratios de Leonardo FIBONACCI et ses nombres premiers. Les travaux de recherche de cet Ebook seront issus d’ouvrages ou papiers de recherche d’auteurs qui font référence dans le monde de la Finance, mais aussi de la psychologie (John J. MURPHY, Thierry BECHU, Robert PRECHTER, Daniel KAHNEMAN, Amos TVERSKY, Gustave LEBON, etc.), ainsi que des recherches sur des sites Internet jugés fiables (confrontation avec différents sites...). Cette stratégie fonctionne-t-elle vraiment ? Pourquoi s’est-elle fortement popularisée ? Pourquoi certains analystes en font leur spécialité ? Plus concrètement, les décompositions en 4 vagues génèrent-elles des rendements récurrents pour ceux qui les utilisent ? En effet, la question des rendements n’a jamais été abordée. C’est véritablement pour avoir la réponse à ces questions que ce travail de recherche a été entrepris. L’objectif de cet Ebook est de fournir au lecteur une vue théorique, qui lui permettra de connaître les fondements de cette méthode et de développer sa culture financière, mais aussi une vue pratique par l’établissement de règles d’utilisation et d’interprétation qui lui permettra une mise en œuvre directe de cette stratégie. C’est pourquoi des rappels fondamentaux seront effectués au début de cet Ebook sur l’analyse technique, ainsi que les principes y afférents. Il semble en effet judicieux d’effectuer ces rappels, notamment parce que nombreuses sont les personnes qui utilisent l’analyse technique sans réellement connaître son origine et ses principes de base, alors qu’ils ne peuvent qu’être utiles à la bonne compréhension du fonctionnement des marchés reflété sur les graphiques et à la mise en place de stratégies. La finance comportementale est une notion fondamentale en analyse technique puisqu’elle reflète la psychologie des investisseurs dans les cours. Tout investisseur averti sait bien que certains phénomènes inexpliqués ne peuvent que provenir de biais psychologiques ou cognitifs : bulles spéculatives, comportements moutonniers, euphorie, etc. Le développement de ces parties permettra de faire le lien avec les décompositions en vagues, appelées plus couramment : vagues d’Elliott. Connaître l’origine de cette méthode ainsi que les précurseurs qui ont permis de constituer les fondements de décompositions en vagues est un prérequis. Nous exposerons enfin les performances générées par des analystes confirmés et les analyserons. 5 1. L’analyse technique : art ou science ? 1.1. Qu’est-ce que l’analyse technique ? 1.1.1. Définition Avant d’aller dans les détails, d’établir telle ou telle stratégie, il est nécessaire de revenir sur les tenants et les aboutissants de l’analyse technique, de son origine, des critiques émises à son égard et de sa place dans le monde financier actuel. En effet, pour une application précise et efficiente de l’analyse technique, il est important de comprendre sa philosophie. L’analyse technique a commencé à être utilisée au XVIIe siècle par les japonais pour prévoir l’évolution des cours du riz. Munehisa HOMMA, considéré comme étant le « dieu des marchés », s’est rendu compte que la psychologie et les émotions avaient un certain impact sur les marchés. Les prix des récoltes pouvaient avoir des valeurs bien différentes en fonction de la perception de ces récoltes par les intervenants. Cet homme aurait été l’auteur des représentations graphiques en chandeliers japonais, technique qui sera popularisée par Steve NISON suite à un voyage professionnel au Japon à la fin des années 1990, dans son livre intitulé Japanese Candlesticks Charting Techniques. A la fin du XIXe siècle, de grandes théories font leur apparition, notamment la théorie de Charles DOW, considéré comme étant le « père » de l’analyse technique. Il a véritablement posé les bases de cette discipline, notamment au travers de ses nombreux articles publiés dans le Wall Street Journal. Robert RHEA révèlera au grand public une formalisation claire de la théorie de DOW en 1932. L’analyse technique a pour objectif de prévoir et d’anticiper l’évolution d’un marché sur la base de l’analyse d’un graphique. Il permet plus précisément d’anticiper les tendances futures 6 des cours boursiers. L’analyste dispose pour cela essentiellement des prix et des volumes, mais aussi des plus hauts et les plus bas des séances avec les cours d’ouverture et de clôture en fonction du type de graphique utilisé (ligne continue, bar chart ou chandelier japonais). D’abord, l’analyse de l’évolution du marché peut porter sur toute classe d’actifs : actions, indices, matières premières, devises, taux, mais également aux contrats à terme, options, etc. Ensuite, l’analyse du marché sur la base d’un graphique comporte deux aspects : l’analyse technique chartiste et l’analyse technique statistique. Si le premier concerne la représentation de différentes configurations graphiques (figures en épaules-tête-épaule, triangles, drapeau, biseau, double-top, etc.), le second s’attache davantage à utiliser les indicateurs techniques qui bénéficient d’un certain aspect scientifique, et ce, notamment grâce à l’avènement des nouvelles technologies (systèmes de trading, méthodes de filtrage, oscillateurs, etc.). Enfin, prévoir les cours constitue la vocation même de l’analyse technique. C’est une méthode qui s’attache davantage à ce qui va se passer qu’à ce qui s’est produit dans le passé, même si l’historique conserve toute son importance. En effet, c’est à partir de ce qui s’est produit que l’analyste technique peut en prédire le futur. Les capacités prédictives offertes par l’analyse technique peuvent avoir un impact beaucoup plus important que l’on ne peut imaginer. Il est par exemple possible d’effectuer des uploads/Management/ ebook-trading-vaguesd-eliott.pdf