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P1161-F1/4 P6111-F1/4 1 FINANCE D’ENTREPRISE Ce fascicule comprend : Une introd

P1161-F1/4 P6111-F1/4 1 FINANCE D’ENTREPRISE Ce fascicule comprend : Une introduction La série 01 2 P1161-F1/4 P6111-F1/4 P1161-F1/4 P6111-F1/4 3 INTRODUCTION La finance d’entreprise regroupe un certain nombre d’outils destinés à aider les décideurs de l’entreprise mais aussi les tiers à « analyser le passé en vue de prévoir l’avenir ». De manière schématique, les outils d’analyse du passé constituent l’analyse financière et regroupent les outils d’analyse du bilan et du compte de résultat, des tableaux de flux et des ratios pour aboutir sur le diagnostic. Les outils de prévision de l’avenir qui constituent la gestion financière sont l’étude de la rentabilité des investissements et de leur financement. L’évolution rapide des marchés financiers et la mondialisation de l’économie amènent une évolution rapide des outils d’analyse. Les normes internationales (IFRS) ont pour but d’unifier les méthodes de présentation des comptes et d’en donner une lecture plus facile aux partenaires économiques. Ces normes applicables aujourd’hui aux comptes consolidés des sociétés cotées et de leurs filiales ne manqueront pas de s’appliquer dans les prochaines années aux PME. Des études sont en cours au niveau international sur l’application de ces normes aux PME. Il y aura vraisemblablement convergence entre les normes IFRS et le Plan comptable comme c’est déjà le cas pour un certain nombre de normes qui ont été intégrées ces dernières années dans le plan comptable (amortissement des immobilisations, prise en compte des dépréciations…). Les outils tels que les soldes intermédiaires de gestion s’en trouveront modifiés. La gestion financière n’est pas qu’une accumulation d’outils permettant d’évaluer le passé et/ou prévoir l’avenir de l’entreprise. C’est aussi et surtout une façon de transcrire la réalité économique de l’entreprise en un langage universel. Les deux axes importants de la finance sont la mesure de la rentabilité et la mesure du risque. Le cours de l’Intec de finance d’entreprise est composé de quatre séries représentant l’intégralité du programme de l’UE6. Le cours est normalement autosuffisant et ne nécessite pas l’acquisition d’ouvrages complémentaires. Néanmoins, les élèves désirant approfondir certains points, peuvent se référer à d’autres ouvrages comme ceux figurant dans la bibliographie ci-après. A. BIBLIOGRAPHIE Ouvrages Pour comprendre les principes de base – G. Langlois et M. Mollet, Finance d’entreprise DSGC, éditions Foucher. – J. Barreau et J. Delahaye, Gestion financière, éditions Dunod. – Z. Bodie et R. Merton, Finance, éditions Pearson Éducation, 2e édition. – B. Jacquillat et B. Solnik, Marchés financiers – Gestion de portefeuille et des risques, éditions Dunod, 4e édition. – E. Le Saout, Introduction aux marchés financiers, éditions Economica, collection Techniques de gestion, 2006. – C. Deffains-Crapsky, Mathématiques financières, éditions Breal, Lexi fac gestion, 2e édition. Pour approfondir – J. Hull, Options, Futures and Other Derivatives, Englewood Cliffs (NJ), Prentice-Hall, 5e édition, 2002. – P. Poncet, R. Portrait et S. Hayat, Mathématiques financières – Évaluation des actifs et analyse du risque, éditions Dalloz, 2e édition. – E. Fama et K.R. French, The Capital Asset Pricing Model : Theory and Evidence, 2003-2004. 4 FINANCE D’ENTREPRISE P1161-F1/4 P6111-F1/4 Sites Internet www.amf-France.org www.ecb.int www.banque-france.fr/ www.euronext.com B. PROGRAMME DE L’UE Le programme officiel de l’épreuve n°6 du DCG Finance d’entreprise prévoit une épreuve écrite portant sur l’étude d’une ou de plusieurs situations pratiques avec le cas échéant une ou des questions. Durée : 3 heures. Coefficient : 1. 12 crédits européens. H Voir compléments pédagogiques sur le site Internet : www.intec.cnam.fr et notamment l’intégralité du programme de l’examen d’État Cette épreuve a pour objectif d’évaluer les capacités des candidats à : – maîtriser les concepts fondamentaux de la finance et du raisonnement financier (logique financière) ; – appliquer ces notions à la gestion et à la politique financières des organisations (décisions financières) ; – utiliser des techniques financières en matière de diagnostic (conseil financier). C. MÉTHODOLOGIE DES SÉRIES, LOGIQUE DE TRAVAIL Les séries sont toutes régies selon la même progression : 1. Explication des concepts de base. 2. Exemple simple d’illustration des concepts. 3. Explication des calculs détaillés. 4. Commentaires et démarche d’analyse. 5. Exercice détaillé avec corrigé. 6. Devoirs (1 devoir pour les séries 01 et 04 ; 2 devoirs pour les séries 02 et 03). Dans le texte des séries seront insérés des renvois vers des compléments pédagogiques sur le site Internet : www.intec.cnam.fr. Ces renvois donnent des explications complémentaires ou des cas pratiques. L’ensemble des séries s’inscrit dans une démarche pédagogique globale, forme un tout, allant des notions financières de base jusqu’aux éléments d’analyse de diagnostic de l’entreprise et à la rentabilité et au financement des investissements. La gestion financière ne saurait être envisagée comme un domaine mobilisant uniquement des connaissances techniques. Il est fondamental que l’analyste, et donc également celui qui se forme à la matière, prenne en considération de multiples paramètres pour mener à bien une analyse financière pertinente. Cette remarque entraîne une double contrainte pour l’étudiant en gestion financière : il doit maîtriser parfaitement les outils et les techniques de l’analyse tout en conservant un regard critique l’amenant à ne pas se satisfaire de la seule maîtrise technique. Il est donc fondamental de comprendre les fondements des outils mobilisés. Une approche purement scolaire d’apprentissage ne saurait être suffisante. Il ne paraît pas inutile de rappeler que la bonne compréhension des éléments d’analyse et gestion financière passe par une lecture attentive des séries et une progression dans le travail qui pourrait être la suivante : 1. La perception des concepts de base et leur rôle dans la démarche d’analyse. 2. La compréhension des modes de calcul des notions abordées. P1161-F1/4 P6111-F1/4 INTRODUCTION 5 3. La préparation des exercices détaillés préalablement à l’examen du corrigé. 4. La comparaison des résultats obtenus avec le corrigé. 5. Une reprise des exercices détaillés avec quelques jours de décalage. 6. La préparation du devoir. Sur le plan de chaque série figure des niveaux de connaissance à acquérir N1, N2 ou N3 selon le degré de connaissance requis tel que définis ci-dessous. Ce niveau vous permet de hiérarchiser l’importance à accorder à l’apprentissage de chaque partie de la série. Niveau 1 – Maîtrise de la matière L’étudiant doit : – arriver à une compréhension approfondie des différents concepts et principes relatifs à la matière étudiée ; – acquérir une connaissance théorique solide et une connaissance technique complète des méthodes à suivre ; – savoir effectuer avec compétence le passage de la théorie à la pratique ; – pouvoir utiliser avec pertinence les ouvrages de référence susceptibles d’être consultés pour effectuer des recherches sur le sujet. Au moment de l’examen, l’étudiant devra montrer qu’il maîtrise bien la matière, dans ses moindres détails, tant au niveau conceptuel qu’au niveau technique. À ce niveau, les aptitudes que l’étudiant doit développer et qui seront évaluées à l’examen sont la compréhension, l’application pratique, l’analyse, la synthèse et le jugement. Niveau 2 – Compréhension de la matière L’étudiant doit : – arriver à une bonne compréhension des concepts, principes et méthodes ; – acquérir une connaissance pratique des méthodes ; – savoir quels ouvrages de référence courants il peut consulter pour effectuer des recherches sur le sujet. Au moment de l’examen, l’étudiant devra montrer qu’il comprend bien les aspects conceptuels du sujet et devra mettre en application certaines techniques. À ce niveau, les aptitudes que l’étudiant doit développer et qui seront évaluées à l’examen sont la compréhension et l’application pratique. Niveau 3 – Connaissance générales de la matière L’étudiant doit : – savoir quels ouvrages de référence courants il peut consulter ; – acquérir une connaissance générale des grandes lignes du sujet à l’étude. Au moment de l’examen, l’étudiant devra montrer qu’il possède une connaissance générale du sujet. Il n’aura pas, dans sa réponse, à traiter le sujet d’une matière approfondie. À ce niveau, les aptitudes que l’étudiant doit développer et qui seront évaluées à l’examen sont la connaissance générale et l’aptitude à exploiter un document complémentaire fourni pour éclairer le problème. Si l’acquisition d’ouvrages en complément des séries n’est pas indispensable, la préparation des annales des sujets d’examens des années antérieures, semble un bon complément. Cette préparation des séries permettra au candidat de tester ses connaissances et l’habituera de surcroît à la méthodologie de l’examen. Il est important d’apprendre à travailler en temps imparti. 6 FINANCE D’ENTREPRISE P1161-F1/4 P6111-F1/4 D. MÉTHODOLOGIE DE L’EXAMEN Pour la rédaction des devoirs ou des annales, nous vous conseillons de vous mettre dans les conditions de l’examen, sans consulter de documents et avec une durée d’épreuve déterminée. Vous constaterez que dans la plupart des cas vous êtes trop lent et que vous avez du mal à rédiger et à présenter vos copies. Cette mise en condition vous amènera à modifier votre démarche. Apprenez à lire un sujet, à appréhender les différentes parties à traiter (poids relatif en fonction du barème), l’indépendance des parties et des questions, à repérer les documents fournis en annexe. L’expérience montre qu’une lecture trop rapide amène à une non-perception globale du sujet ou à des erreurs de compréhension ou d’interprétation. Apprenez à ne pas perdre de temps : Dans un examen, une majorité des notes est comprise entre 8 et 11 sur 20. uploads/Management/ emprunts-obligataires-iscae305234697-emprunts-obligataires-iscae.pdf