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Université Abdelmalek Essaadi Faculté Polydisciplinaire - Larache Pr. Nabil RIZ

Université Abdelmalek Essaadi Faculté Polydisciplinaire - Larache Pr. Nabil RIZQI Semestre 4 : 2020/2021 Département : Sciences Economiques et Gestion Licence en Sciences Economiques et Gestion Matière: ANALYSE FINANCIÈRE 1 PLAN Chapitre 1: L’analyse du Bilan Fonctionnel Chapitre 2: L’analyse du Bilan Financier Chapitre 3: L’analyse des Risques Chapitre 4: L’analyse de la Performance Chapitre 5: L’analyse de la Trésorerie 2 Introduction: Comprendre les enjeux de l’analyse financière 1. La comptabilité: Base incontournable pour l’analyse financière La comptabilité est une technique permettant, à partir d’information brutes, de fournir des informations adaptées aux besoins de ses utilisateurs (les actionnaires, les banquiers, les salariés, …). 3 Les états de synthèse sont: • Le Bilan donne l’état du patrimoine de l’entreprise à la date de clôture ; • Le CPC permet de connaître des différents postes explicatifs du résultat réalisé durant l’exercice comptable ; • L’ESG décrit en deux tableaux « en cascade » la formation du résultat net et celle de l’autofinancement. 4 • Le tableau des flux de trésorerie met en évidence l’évolution, au cours de chaque exercice, des liquidités et équivalents de liquidités classés selon les activités d’exploitation, d’investissement et de financement. • L’annexe apporte des explications complémentaires (tableau des immobilisations, des amortissements, des provisions). 5 2. Les objectifs et la démarche de l’analyse financière L’analyse financière est une méthode d’analyse permettent de formuler un diagnostic de la santé de l’entreprise, fondé essentiellement sur l’étude des documents comptables. L’examen se déroule en trois étapes principales: 6 • Première étape: Savoir quel est l’objectif du diagnostic: La profitabilité; La liquidité; La solvabilité; La rentabilité. • Deuxième étape: Savoir quelle méthode retenir: Un bilan fonctionnel; Un Solde intermédiaire de gestion; Un tableau de financement, Un tableau de flux de trésorerie. • Troisième étape: Savoir comment interptéter l’outil mis en place.: par rapport à une norme, en comparant dans le temps, en comparent dans l’espace. 7 La santé de l’entreprise présente un double aspect: - La recherche de l’équilibre financier et de la maîtrise des risques; - La recherche de la performance. 8 Premier aspect: L’équilibre financier En matière d’équilibre financier, l’objectif est de mesurer la capacité de l’entreprise à affronter les risques de faillite ou de défaut de paiement et, plus généralement, les risques liés à la structure financière de l’entreprise. il s’agit de garantir la survie de l’entreprise. 9 Une entreprise qui n’assure pas sa solvabilité, c’est-à-dire sont aptitude à tenir ses engagement financiers (rembourser ses dettes à échéance), peut se retrouver en situation de cessation de paiements et mettre en péril sa pérennité. Il existe aussi une vision à court terme de l’équilibre financier: la liquidité. C’est la capacité de l’entreprise à faire face à court terme à ses obligations. Elle repose sur une comparaison entre ses postes d’actif à moins d’un an (Actif circulant) et son passif exigible à moins d’un an (Passif circulant). 10 Deuxième aspect: La performance La performance est, quant à elle, souvent associé à l’idée d’enrichissement des propriétaires de l’entreprise. il existe plusieurs critères pour mesurer les gains d’une entreprise: - La profitabilité est la capacité de l’entreprise à générer un résultat, les propriétaires de l’entreprise sont intéressés par la profitabilité car leur rémunération, par la distribution des dividendes, repose sur le résultat généré sur une période. 11 - La rentabilité est calculée par la combinaison de deux critères. Il s’agit de la capacité de rapporter le résultat aux moyens mis en œuvre pour le réaliser. 12Il existe une relation forte entre la comptabilité et l ’ analyse financière. Ces deux disciplines sont complémentaires, mai s leurs objectifs sont différents: la première est une technique d ’élaboration des états financiers et la seconde analyse les outils établis par la comptabilité. analyse les outils établis par la comptabilité. Finance : C’est l’allocation optimale des ressources financières rares à des emplois multiples. Gestion financière : A ce niveau, on met l’accent sur l’acte de gestion ; et tout acte de gestion comprend les étapes suivantes :Objectifs Moyens Décisions Mise en oeuvre Décisions Mise en oeuvreAction de Contrôle 3. Vocabulaire de base Action de Contrôle 3. Vocabulaire de base 13 L’analyse financière : C’est un ensemble de réflexions et de travaux qui permettent, à partir de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la situation financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les décisionsqui découlent de ce travailde réflexions. Le diagnostic financier : C’est l’action qui consiste à identifier un dysfonctionnement en repérant ses signes ou ses symptômes. Tout diagnostic comprendtrois étapes :  L’identification des signes de difficultésfinancières  L’identification des causes de dysfonctionnements  Le pronosticet les recommandations 14 Objectifs de l’analyse financière : Assurer sa continuité et son développement Payer ses créanciers et partenaires Rémunérer ses actionnaires Rémunérer ses actionnairesImpératifs de l’entreprise Rentabilité Liquidité Solvabilité Indépendance Objectifs de l’analyse financière Rentabilité Liquidité Solvabilité Il ressort de cette analyse que les différents acteurs s ’intéressant à la santé de l’ entreprise auront des objectifs et des intérêts divergents ’intéressant à la santé de l’entreprise auront des objectifs et des intérêts divergents 15 Diversités des utilisateurs Multiplicités des objectifs Multiplicités des concepts Variétés des approches dirigeants d’entreprise Maintien et développement Rentabilité Approche économique Salariés Partage de la valeur ajoutée Croissance équilibrée Approche sociale Actionnaires Profit et création de la valeur Rentabilité des capitaux propres Approche financière Apporteurs extérieurs Sécurités des fonds avancés Solvabilité et liquidité Approche patrimoniale En analyse financière, il n’y a pas une approche ou une méthode, mais des En analyse financière, il n’y a pas une approche ou une méthode, mais des approches ou des méthodes. approches ou des méthodes.Ces approches ne sont pas exclusives mais complémentaires Ces approches ne sont pas exclusives mais complémentaires 16 Approches de l’analyse financière : Approche patrimoniale : L'analyse financière basée sur une approche patrimoniale repose sur l’étude de la solvabilité, c’est-à-dire sa capacité à couvrir ses dettes exigibles à l’aide de ses actifs liquides. L’objectif de l’approche patrimoniale est de diagnostiquer le risque d’illiquidité et d’insolvabilité de l’entreprise. On distingue essentiellement deux approches : Approche patrimoniale ; Approche fonctionnelle. 17 Regroupements des différentes opérations Prépondérance de la réalité économique et financière sur la vision patrimoniale et juridique sur la vision patrimoniale et juridiqueFonction d’exploitation Opérations correspondantau « métier de l’entreprise » métier de l’entreprise Fonction investissementOpération permettant de maintenir et de développer l’ outil de production et de développer lFonction de financementoutil de productionOpération consistant à faire faceaux besoins de trésorerie des deux autres fonctions Opération consistant à faire face aux besoins de trésorerie L'analysefinancièreactuelleest basée sur l'analyse fonctionnelle des opérations réalisées par l'entreprise . On distingue essentiellementtrois fonctions : exploitation, investissement, financement . exploitation, Approche fonctionnelle : financement. Approche fonctionnelle : 18 Méthodologie de diagnostic financier : Des principes à respecter : L’entreprise est un sujet vivant, son étude ne peut se mener qu’en étant à l’écoute des signaux qu’elle émet ; L’analyse se conduit selon le principe de la disjonction et de la conjonction ; Expérience et intuition sont partie intégrante de la réflexion ; La mise en oeuvre des techniques et outils est fonction des analystes et des objectifs qui déterminent les approches. 19 Étapes du diagnostic financier :1 -Fixer les objectifs de l’analyse 2- Choix de l’ approche ou des approches3 -collecte et mise en forme des informations comptables et extra comptables 4 - Calculs 5 -constats 9- décision – suivi 8 -recommandations 7 - diagnostic - synthèse6 -interprétation 7- diagnostic - synthèse 6- interprétation 20 Schéma d’ensemble des outils de l’analyse financière : Analyse financière Apprécier la structurefinancière Mesurer l’ activité et les résultatsÉvaluer la rentabilité Analyser la dynamique des flux Évaluer la rentabilité Analyser la dynamique des fluxApprochefonctionnelleApprochefinancièreÉtat de solde de gestion Rentabilité économique Rentabilité d’exploitation Rentabilité financière Tableaux de flux économique Rentabilité d’exploitation Bilan fonctionnel FR/BFR/TRatios Tableaux Bilan liquiditéFR liquiditéRatios IndicateursD’activitéDe résultats Bilan fonctionnel FR/BFR/T Seuil derentabilité Taux de rotation de l’actif économique Ratios Indicateurs Effet de levierTaux de rotation desCapitaux propres De résultats Tableau de financement Seuil de rentabilité Taux de rotation de l’actif économique Effet de levier Taux de rotation des Capitaux propres Tableau de financement 21 L’analyse financière s’appuie sur des principes simples : Produireou vendre requiertdes moyens économiques; Ces moyens économiques requièrentdes moyens financiers ; Utiliserces moyens permet d’atteindre un niveau d’activité; Ce niveau d’activité permet de dégager des résultats. Produire ou vendre Moyens Économiques Financiers Bilan Permettent un niveau d’activité dégage des résultats CPC ESG 22 uploads/Management/ introduction-cours-analyse-fnanciere.pdf