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L’ANALYSE FINANCIÈRE Année universitaire: 2020-2021 Pr J. AGOURAM LICENCE FONDA

L’ANALYSE FINANCIÈRE Année universitaire: 2020-2021 Pr J. AGOURAM LICENCE FONDAMENTALE : Sciences économiques et gestion S4 PLAN GÉNÉRAL DU COURS CHAPITRE 1: INTRODUCTION À L’ANALYSE FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE CONCEPTS GENERAUX DÉFINITION OBJECTIFS ET APPROCHES CHAPITRE 2: LES DOCUMENTS COMPTABLES LE COMPTE DES PRODUITS ET CHARGES LE BILAN PLAN GÉNÉRAL DU COURS CHAPITRE 3: L’ANALYSE FINANCIÈRE DU CPC L’ETAT DES SOLDES DE GESTION LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT CHAPITRE 4: L’ANALYSE FINANCIÈRE DU BILAN LES GRANDES MASSES LE BILAN FONCTIONNEL LE BILAN FINANCIER CHAPITRE 5: LES RATIOS FINANCIERS LES RATIOS D’ACTIVITE ET DE GESTION LES RATIOS DE RENTABILITE LES RATIOS DE STRUCTURE FINANCIERE OBJECTIFS  Maitriser les concepts de base de l’analyse financière Elaborer les documents d’analyse financière Comprendre les objectifs et l’importance de l’analyse financière Maitriser les ratios financiers L’ANALYSE FINANCIÈRE CHAPITRE 1 : INTRODUCTION Pr J. AGOURAM LICENCE FONDAMENTALE : SCIENCES ECONOMIQUES ET GESTION S4 CONCEPTS FONDAMENTAUX, OBJECTIFS ET APPROCHES DE L’ANALYSE FINANCIÈRE L’analyse financière s’appuie sur des principes simples :  Produire ou vendre requiert des moyens économiques ;  Ces moyens économiques requièrent des moyens financiers ;  Utiliser ces moyens permet d’atteindre un niveau d’activité ;  Ce niveau d’activité permet de dégager des résultats. Produire ou vendre Moyens Économiques Financiers Bilan Permettent un niveau d’activité dégage des résultats CPC ESG Finance : C’est l’allocation optimale des ressources financières rares à des emplois multiples. Gestion financière : A ce niveau, on met l’accent sur l’acte de gestion ; et tout acte de gestion comprend les étapes suivantes : Objectifs Moyens Décisions Mise en œuvre Action de Contrôle SENS DES TERMES: DÉFINITION L’analyse financière peut être définie comme une démarche, qui s’appuie sur l’examen critique de l’information comptable et financière fournie par une entreprise à destination des tiers, ayant pour but d’apprécier le plus objectivement possible sa performance financière et économique (rentabilité, pertinence des choix de gestion…), sa solvabilité, et enfin son patrimoine. L’analyse financière : C’est un ensemble de réflexions et de travaux qui permettent, à partir de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la situation financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les décisions qui découlent de ce travail de réflexions. Le diagnostic financier : C’est l’action qui consiste à identifier un dysfonctionnement en repérant ses signes ou ses symptômes. Tout diagnostic comprend trois étapes :  L’identification des signes de difficultés financières  L’identification des causes de dysfonctionnements  Le pronostic et les recommandations DÉFINITION Utilité : Son utilité est double : Elle permet aux dirigeants de l’entreprise de connaître la rentabilité et la solvabilité de l’unité productive et par voie de conséquence évaluer son risque financier et ses besoins de financement à court et moyen terme. Elle permet aux banques, aux organismes financiers, au public boursier de connaître le profil et l’état de l’entreprise afin de mesurer le degré de leur engagement. Que faut-il faire avant l’analyse financière ? LES FINALITÉS DE L’ANALYSE FINANCIÈRE LES FINALITÉS DE L’ANALYSE FINANCIÈRE Il s'agit de tenter de répondre aux questions suivantes :  Quelle est l'aptitude de l'entreprise à créer de la valeur ?  Quel est le poids des investissements à entreprendre ?  Comment le financement est-il assuré ?  Quelle est la rentabilité dégagée ?  Quel risque génère l'entreprise ? OBJECTIFS DE L’ANALYSE FINANCIÈRE : Assurer sa continuité et son développement Payer ses créanciers et partenaires Rémunérer ses actionnaires Impératifs de l’entreprise Rentabilité Liquidité Solvabilité Indépendance Objectifs de l’analyse financière Il ressort de cette analyse que les différents acteurs s’intéressant à la santé de l’entreprise auront des objectifs et des intérêts divergents Diversités des utilisateurs Multiplicités des objectifs Multiplicités des concepts Variétés des approches dirigeants d’entreprise Maintien et développement Rentabilité Approche économique Salariés Partage de la valeur ajoutée Croissance équilibrée Approche sociale Actionnaires Profit et création de la valeur Rentabilité des capitaux propres Approche financière Apporteurs extérieurs Sécurités des fonds avancés Solvabilité et liquidité Approche patrimoniale En analyse financière, il n’y a pas une approche ou une méthode, mais des approches ou des méthodes. Ces approches ne sont pas exclusives mais complémentaires LES FINALITÉS DE L’ANALYSE FINANCIÈRE APPROCHES DE L’ANALYSE FINANCIÈRE : Approche patrimoniale : L'analyse financière basée sur une approche patrimoniale repose sur l’étude de la solvabilité, c’est-à-dire sa capacité à couvrir ses dettes exigibles à l’aide de ses actifs liquides. L’objectif de l’approche patrimoniale est de diagnostiquer le risque d’illiquidité et d’insolvabilité de l’entreprise. On distingue essentiellement deux approches :  Approche patrimoniale ;  Approche fonctionnelle. Analyse fonctionnelle Regroupements des différentes opérations Prépondérance de la réalité économique et financière sur la vision patrimoniale et juridique Fonction d’exploitation Opérations correspondant au « métier de l’entreprise » Fonction investissement Opération permettant de maintenir et de développer l’outil de production Fonction de financement Opération consistant à faire face aux besoins de trésorerie des deux autres fonctions L'analyse financière actuelle est basée sur l'analyse fonctionnelle des opérations réalisées par l'entreprise. On distingue essentiellement trois fonctions : exploitation, investissement, financement. Approche fonctionnelle : APPROCHES DE L’ANALYSE FINANCIÈRE : LES CYCLES DE L’ENTREPRISE Le cycle d'investissement la sélection des investissements, leur utilisation et leur dépréciation. Le cycle d'exploitation la consommation de matière, de travail, de capital et de fournitures diverses afin d'assurer la vente de produits manufacturés. Le cycle financier l'ensemble des opérations financières de l'entreprise liées aux opérations de règlement, d'encaissement, de financement et de répartition des bénéfices. LES CYCLES DE L’ENTREPRISE ENTREPRISE MÉTHODOLOGIE DE DIAGNOSTIC FINANCIER : Des principes à respecter :  L’entreprise est un sujet vivant, son étude ne peut se mener qu’en étant à l’écoute des signaux qu’elle émet ;  L’analyse se conduit selon le principe de la disjonction et de la conjonction;  Expérience et intuition sont partie intégrante de la réflexion ;  La mise en œuvre des techniques et outils est fonction des analystes et des objectifs qui déterminent les approches. ÉTAPES DU DIAGNOSTIC FINANCIER : 1- Fixer les objectifs de l’analyse 2- Choix de l’approche ou des approches 3- collecte et mise en forme des informations comptables et extra comptables 4- Calculs 5- constats 9- décision – suivi 8- recommandations 7- diagnostic - synthèse 6- interprétation SCHÉMA D’ENSEMBLE DES OUTILS DE L’ANALYSE FINANCIÈRE Analyse financière Apprécier la structure financière Mesurer l’activité et les résultats Évaluer la rentabilité Analyser la dynamique des flux Approche fonctionnelle Approche financière État de solde de gestion Rentabilité économique Rentabilité d’exploitation Rentabilité financière Tableaux de flux Bilan fonctionnel FR/BFR/T Ratios Bilan liquidité FR liquidité Ratios Indicateurs D’activité De résultats Seuil de rentabilité Taux de rotation de l’actif économique Effet de levier Taux de rotation des Capitaux propres Tableau de financement POINTS DE VUE EXTERNE ET INTERNE Point de vue externe : le diagnostic financier ou analyse financière partie I du cours (semestre 4)  Exploiter l'information comptable pour évaluer le risque de l'entreprise et son aptitude à créer de la valeur  Notion de rentabilité économique et financière Point de vue interne : la politique d'investissement et de financement partie II du cours (semestre 5) Choix d'investissement Choix de financement À court terme (gestion de trésorerie) À long terme (dette ou augmentation de capital) Ces deux points de vue sont en réalité indissociables L’ANALYSE FINANCIÈRE CHAPITRE 2 : LES DOCUMENTS COMPTABLES Pr J. AGOURAM LICENCE FONDAMENTALE : SCIENCES ECONOMIQUES ET GESTION S4 Pour faire son analyse, L’analyste financier utilise les documents comptables suivants : CPC, bilan et annexes. Cependant ces documents et particulièrement le bilan ne peuvent être directement exploitables pour faire une analyse financière. Il faudrait d’abord : ₡ Actualiser les postes notamment de l’actif immobilisé pour voir leur valeur économique réelle et obtenir un bilan redressé ; ₡ Résumer tous les postes du bilan en grands ensembles afin d’obtenir ce qu’on appelle un bilan financier. ₡ Les regroupements des postes du bilan ramènent tous les postes de l’actif à uniquement deux postes et tous les postes du passif à deux postes également. LES OUTILS DE L’ANALYSE FINANCIÈRE Les données comptables bilan et annexes du bilan, CPC Les informations économiques et financières Éclairage sur le secteur et sur les segments de marché sur lesquels l'entreprise est présente. LES DOCUMENTS COMPTABLES Nous examinons en détail essentiellement les deux documents de base: le CPC et le bilan, qui sont les deux supports principaux de l’analyse. BILAN ACTIF PASSIF Résultat COMPTE DES PRODUITS ET DES CHARGES CPC CHARGES PRODUITS Résultat Ratios Soldes intermédiaires de gestion L’ANALYSE FINANCIERE * Tirer des enseignements * Prendre des décisions * Affecter le résultat - Distribution - Réserves NOTION DE FLUX ET DE STOCK  Un flux correspond à une quantité de biens, de service ou de monnaie entrant ou sortant de l'entreprise à une date donnée.  Les flux réels : livraisons physiques de biens ou de services  Les flux financiers : flux en monnaie  Le flux réel peut être directement « consommé » par l'entreprise ou correspondre à des biens qui sont conservés par l'entreprise, ce qui vient gonfler le stock de ce produit.  Il est important de comprendre la uploads/Management/cours-analyse-financiere-s4-prof-j-agouram.pdf